“融资融券3周年：规模1600亿元 融资唱主角”

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融资券正在成为证券公司新的重要利润增长点。 两融业务自去年3月31日上市以来，已经近3年了。 在此期间，融资余额持续增加，两融的规模不断上升。

截至年3月25日，沪深融资融券规模达到1611.19亿元，突破1600亿元大关。 目前沪深融资余额达到1573.82亿元，占两融余额的97.68%，融券余额仅占2.32%。 另外，融资融券上市3年中，今年前3个月融资余额增长规模基本相当于此前33个月的总和，融资交易余额呈增长趋势。

最近，监管层向证券公司取消融资融券客户50万元的资金门槛，今后的资金规模将由证券公司独立制定。 业内人士认为，融资融通门槛大幅降低，可以大幅增加融资融通市场的参与者，提高该市场的交易活跃度，对提高市场的价格发现功能和进一步完善a股交易机制有一定的促进意义。 对证券公司来说，未来的两融业务将得到更大、更快的发展空。

门槛下降

两融账户开设数急剧增加

据悉，近期监管层将向证券公司取消融资融券客户50万元的资金门槛，资金规模由证券公司独立制定。 本报记者表示，一些证券公司在春节前开始降低资金门槛。 目前，多数证券公司已将门槛降至20万元-30万元的地区。

申银万国某营业部的工作人员对记者说:“我们现在30万元也可以开户。” “降低门槛确实是一个盈利的营业部，最近业务量确实有所增加。 ”另外，广发证券的一位经纪也告诉记者，企业正在考虑降低门槛，但目前限额还没有决定。

记者了解到，海通、宏源等券商目前仍为50万元门槛，不少券商已下调2个开户门槛，如安信证券和国信证券下调30万元、华泰证券下调20万元。 一些小证券公司还没有正式内部发布。

从全球市场来看，融资通常收益较多，融资券空收益较少。 以前香港对这项业务没有开始金额的限制。 但是中国投资者赌博性很大。 为此，业内人士预计，未来券商将维持20万元~30万元的门槛，而不会将融资融券门槛设定为零。 据了解，目前许多证券公司都在根据客户的风险评估进行下调，各下调幅度不同，高风险客户的门槛仍然很高，总体要求开户半年以上。

证券公司纷纷降低门槛，大幅增加开户数量，融资融券规模也大幅增加。 截至年3月25日，沪深融资融券规模达到1611.19亿元，突破1600亿元大关。 另外，融资融券上市3年中，今年前3个月融资余额增长规模基本相当于此前33个月的总和，融资交易余额呈增长趋势。

融资规模大，增资券增长缓慢

两融业务开始以来，3年来融资结余持续增长，两融规模不断增长，但融资结余增幅非常有限，对两融规模增长的贡献相对较小。

目前沪深融资融券规模达到1611.19亿元，迅速突破1600亿元大关。 但是，融资和融券余额所占的比例也进一步加大了。 数据显示，目前沪深融资余额达到1573.82亿元，占两融余额的97.68%，但融券余额仅为2.32%，不及融资余额的零头。

结合成熟市场的经验，二级市场多空均衡的情况下，融资和融券的规模应该比较接近。 有分析人士认为，目前国内融资与融券比例明显不均衡可能与投资者的总体看法和融券的制作空面临诸多制约因素有关。 对国内投资者来说，多思考是比较熟悉的，但做空似乎还不被大多数投资者接受，有一个熟悉的过程，目前制约融券规模的关键可能在于融券的熟悉程度。

另外，目前融通券的标的数量相对有限，投资者的选择空之间不大，以及投资者目前实际需要支付的融通券汇率仍处于较高水平，这些都不能使融通券成为气候。 相反，融券的诉求并未成为气候，大大延缓了证券公司融券标的游泳池扩张的进程，制约了融券规模的上升速度。

相反，在融资方面，今年1月25日，沪深证券交易所发布了调整融资融券涵盖股票范围的通知。 其中，深度交易所涵盖的股票从此前的98股扩大到200股，上海证券交易所从此前的180股扩大到300股。 这次扩大后，上海股市的两融标将从原来的278只扩大到500只，在数量上几乎扩大1倍。 数据显示，扩张后融资融券标的总市值率将由原来的60.6%上升至70.5%，流通市值率将由原来的66.3%上升至75.6%。

两个目标的扩大，客观上激发了融资交易投资者的热情。 事实上，两融标扩大的效果正在迅速显现。 数据显示，截至年底，沪深融资余额仅为127亿元，年末迅速上升至375亿元。 年末融资结余持续上升至856亿元； 此外，截至今年3月25日，融资余额上升至1611.19亿元，比年末增加754.19亿元。

去年为证券公司做出贡献的收入超过了50亿元[/s2/]

相关数据显示，融资融券业务目前已成为证券公司重要的盈利增长点。 相关数据显示，两融规模比去年同期增长135%，为券商带来净利润50亿元以上，今年两融规模增长73%。 但是，目前两融交易额在股市交易额中所占的比例只有2%左右，与成熟市场的15 %~25 %相比还在大空之间。

根据wind数据，中登企业统计月报显示，截至2月底，融资融券开户数量达到110.4万户，其中个人账户110万户，机构账户3821户。

招商证券研究报告显示，当年末两融和存量规模达到2500亿元时，年融资融和券的利差和手续费收入将贡献约166亿元左右，带动证券公司年收入提高近12%。 中信证券更为乐观，预计两融结余3-5年内将达到5000亿元，按照7%的利息收入和一半的信用账户交易佣金，意味着融资融券业务将为证券公司带来525亿元的收入，相当于过去几年的经纪业务收入。

截至3月26日，上市证券公司中发布年报的有兴业证券、国海证券、西南证券、光大证券、海通证券5家。 根据各证券公司披露的相关数据，融资融券业务在证券公司业务板块中成为亮点。 根据花顺数据，截至2009年12月31日，兴业证券融资融券余额114.04亿元，国海证券融资融券余额12.15亿元，西南证券融资融券余额峰值56.88亿元，光大证券融资融券余额40.64亿元，海通证券融资融券余额70.49亿元。

年报显示，兴业证券年融资融券业务收入4760.6万元，前期为2410.02万元，增长两倍以上。 融资利息收入8432万元，前期为5169.17万元，比去年同期增长63.13%。 期末融资融券结余9.9亿元； 截至2009年12月31日，企业融资资金规模为10亿1300万元，融出证券规模为人民币902.77万元。 企业于年取得了开展融通业务的资格。

海证券于去年6月26日获得融资融券业务资格。 报告期内，企业通过开展融资融券业务实现的利息净利润为608.27万元。 本期贷款为4亿6900万元，证券融资为1507万2100元，共计4亿8400万元。

去年，西南证券促进企业融资融券业务高速发展，加大业务规模，实现年营业收入7124.13万元，占营业收入的比重为5.62%，高于同期领域平均1.56个百分点。 其中，企业融资融券利息收入4116.67万元，前期为1529.85万元。

昨晚，光大证券发布年报显示，截至年末，融资融券余额40.64亿元，比年初增长51%，市场份额4.54%，在103家开展业务的证券公司中排名第9。 据海通证券年报报道，截至年底，企业融资融券余额70.49亿元，在领域排名第一。