“2014中国理财市场快速发展报告：“转型”成为监管导向”

12月12日，每日经济信息报社举办的“中国金融快速发展论坛暨第五届金鼎奖荣誉盛典”在上海举行。 会议发表了《中国理财市场快速发展报告》(以下简称《报告》)，《报告》涵盖银行、保险、信托、第三方理财等几个行业。 《每日经济信息》今天将精选一部分精彩的文案，介绍给网民。

年，在中国经济下行压力进一步加大的背景下，央行一方面在货币政策取向上保持稳健的主基调，“保持一定力量并自主进行”，“适度充裕地保持流动性总量，大力引导市场利率，降低社会融资价格。”

但是，应该以总量政策为中心的货币政策的效果并不十分明显。 为此，央行11月21日宣布下调金融机构存款基准利率，以更“严格”的方式切实降低全社会资金价格。 此外，由于存款基准利率的上限扩大以及之后公布的《存款保险条例(意见征集稿)》，利率市场化进程继续向前推进。 从存款保险制度的公布可以看出，监管层的宏观经济政策一方面统一进行“稳定增长、促进改革、结构调整、惠及民生”，另一方面没有离开对系统性风险的关注。

银行理财:加快结构性产品发行

在银行理财方面，回顾了近两年的监管动态，从年8号文对非标资产的规范，到银行理财规划和理财直接融资工具的试点，到独立的理财事业部制改革，最后到最近商业银行法的修订，指出了银行理财工作重要的快速发展方向——理财本质的回归。 随着银行理财计划参与银行逐渐增加，理财直接融资工具的发行量和交易量稳步增加，这将促进非标准投资的“去渠道化”和财富技术商品开放型、基金化的变革。 而且，结构化产品这几年的发行速度表明，银行理财从以预期收益为第一发行形式的方向逐渐快速发展，各大商业银行正在推动银行向理财真正意义上的理财转型。 在监管方面，为了限制商业银行存款“高峰”的行为，比较有效地防范和抑制负债端规模变动带来的风险，引导商业银行改变存款绩效考核制度，236号文引入存款偏离度指标进行定量监管。 这样的想法也会改变银行利用理财商品吸收存款的行为，但不会停止。 11月21日，央行宣布降息。 据此，商业银行必须继续加快银行理财业务的转型，在以预期收益率形式发行的银行理财产品起到利率市场化的“支撑”作用之前，要逐步将银行理财业务转型为理财业务。

集合信托:今年第三季度新增5752种产品

年，集合信托市场的成立情况有所恢复。 根据托业协会的数据，一年前三季度，新增了5752个集合资金信托计划，合计募集金额为107176.44亿元，分别比去年同期增长24.61%和17.93%。 其中，新增数量比去年全年少684件，新增规模超过去年全年的5.48%。 第一，受非标准化资产需要分割的影响，资金池产品大量发行。在a股市场走强的影响下，证券投资类产品大量发行。 虽然年内房地产基础市场走势较为疲软，但房地产信托市场仍保持10.86%的增速。 从领域政策来看，“信托转型”已经成为监管层监管的方向。 这个观点出现在第99号文中。 但是，在变革之前，监管层关注的是风险暴露情况。 99日的文章表明，变革意见与风险防范的冲突，以及监管层力量推进领域保障基金的作用。 另外，四部委发行的43号文可能会对政信合作业务构成一定的影响，但具体执行力还需要考察。

保险:领域政策依然坚持开放的思考

年，我国保险领域依然保持稳定的发展态势，并且呈现出比上年高速化的迹象。 根据中国保监会公布的数据，中国保险领域实现了同比增长18.25%的17301.50亿元原保费收入，比去年同期增长6.68个百分点。 相应地，保险领域总资产规模的增长速度也在提高。 年10月底，总资产规模为9.65万亿元，比上年末增长16.40%，比上年年增长率上升3.70个百分点。 在领域政策方面，依然持续着开放的整体构想。 另一方面，随着保险资金投资渠道的扩大和投资比例限制的放开，向保险资金追加替代投资资产的意愿越来越高，可以预见，未来以非标准资产为主的替代资产的保险投资所占比例将持续增加。 另一方面，作为新兴的投资品种，优先股的发行比保险资金在权益类资产中的配置更有利，权益类资产的投资比重可能会恢复。 这将促进保险企业丰富的投资范围，提高投资收益和分散风险，最终目标是建立多层次的资产配置体系。

第三方理财:形成差异化的经营结构

年可以说是第三方理财领域变革的一年。 对99号文向信托推送业务的禁令，以前流传的第三方理财机构的生存空之间变窄，在禁令下达后，第三方理财市场上也出现了各种各样的融通方法，以允许继续销售信托产品，但这是一个长期的计划。 代理信托赚取佣金的模式是第三方理财机构的发源之本，但这种模式受政策风险的影响越来越大。 发展迅速的机构开始从产品代理销售模式进入理财业务，越来越多的追求上游环节的利润来源。 并且，在互联网理财热潮下，众多创业型企业纷纷加入，如钱先生、94银行、多盈网、信托100在内的互联网理财平台推出了团购银行的理财商品和信托产品创新模式。 除了互联网巨头和新型互联网企业参与理财业务外，以前流传的第三方理财机构也层出不穷，未来越来越多的第三方理财机构将从事线上理财业务，面向高端客户、线下草根群众进行差异化经营。

《中国理财市场快速发展报告》由西南财经大学信托与理财研究所、普益富提供)