“超千亿险资投向债权计划 快速扩容成定局”

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泰晤士报记者潘玉蓉

已确定风险债权投资迅速扩大。 据证券时报记者不完全统计，今年上半年，4家a股上市公司的债权投资计划突破1000亿元，而去年的年规模仅为678亿元。 风险投资债权计划有利于获得更高的收益，但由此带来的风险也值得关注。

今年的初创企业

债权投资预计将增加两倍

据记者不完全统计，上半年以来，国寿、平安、太保、本、太平、泰康等6家保险企业发行的债权计划已近1500亿元。

“我们现在重视与地方国资合作的债权投资计划。 ”一位合资保险企业资产管理部投资经理向记者表示，今年以来，各地协商债权项目已成为部门的重要工作。

今年2月，保监会发布相关通知，将保险资本管理企业颁发的基础设施债权投资计划由备案制改为注册制。 这一发行制度改革是本轮债权投资扩大的大背景。

记者发现，上半年发行的大型债权项目多为3月以后，如平安资管和北京房地产发行的二期债权投资计划、本资管和华融理财企业项目资产支持计划。

今年3月底，保监会进一步在《保险企业偿付能力报告编辑规则》中提高了保险企业投资债权计划的账面价值认同率。 业内人士认为，这种变化将有效地激励保险企业扩大这类投资项目。

“年度债权计划的规模将增加一倍。 ”长江证券分解师刘俊在其分解报告中说。 他预计，年度债权计划在领域投资中所占比例将从去年的3%左右上升到6%的水平。

可以期待风险收益的提高

债权计划兼顾了安全性和收益性的需要，是为保险资金发愁的原因之一。

据悉，今年上半年发行的风险债权投资计划最侧重基础设施、能源、港口等项目。 例如中国人寿和北京的地铁债权投资计划、太平资产和中广核核电项目的债权投资计划、太保和国电内蒙古电力的债权投资计划等，都是有政府信用担保、由国有企业主导的重要项目。

债权计划是固定收益率投资品种中收益率较高的品种。 年初，主管投资的保监会副主席陈文辉在一次谈话中表示，截至去年12月备案的债权计划，平均投资年限7年，平均收益率为6.36%。 最近，陈文辉在出席陆家嘴论坛座谈会时表示，今年保险领域的投资收益将向好的方向迅速发展，与去年相比将大幅提高。

业内人士预计，虽然今年的债权投资收益率有可能下降，但仍将维持在6%以上。

危险企业大举进入债权行业，其中的风险也值得关注。

泰康资管首席执行官段国圣此前在接受记者采访时表示，危险资金对新行业的投资计划非常谨慎，一般有三个大致情况。 一是投资的基础资产必须一对一对应。 二是对交易对方进行严格的审查； 三是做好充分的担保和增信等担保措施。

“好的项目还是不缺钱的。 ”一家保险资本管理公司的相关人士向记者表示，保险资金与地方项目合作，必须权属清晰，严格把关还款主体资质，不得成为地方政府项目的输血平台。