“流动性“中考”来临 是否降准再引热议”

实习记者史青伟出生于上海

昨天( 5月27日)，央行在公开市场进行了200亿元的正回购操作。 期限为28日，本周公开市场上500亿元资金到期，与上周到期1850亿元相比，本周到期规模明显下降。

下个月将进入“敏感”的6月，市场正在关注资金面是否能维持宽松。

目前，机构在放松方法和时点上存在较大分歧，有市场人士分析认为，在二季度数据出炉前或曾一度下调，但不可能开启下调周期。

面对6月的“中考”

临近月末，央行也将重点放在维持货币宽松的局面上，上周公开市场净投入规模达到1200亿元，创下春节后一周净投入的最高水平。 5月26日，央行宣布，本周四展开400亿元国库现金认购招标，期限为9个月，将向市场投放资金。

本周公开市场500亿元资金到期，与上周到期1850亿元相比，本周到期规模下降明显，资金压力也明显缓解。 周一质押式回购市场2个月以下期限的资金利率全线下降。 周二，上海银行间同业拆借市场，两周、1月、2月品种利率均下跌不少。

下个月将进入“敏感”的6月，资金方面是否能维持宽松，当然也是市场关心的问题。

浦发银行金融市场部的曹阳解体师在与《每日经济信息》记者的采访中表示，今年不会出现像去年6月那样的流动性紧张。 其理由之一是央行调控基础货币的能力强，维持宽松环境的意图很明显； 二是商业银行加大流动性管理力度三是今年存款比较少，准备金可以返还。

国泰君安固定收益部研究负责人周文渊表示，今年资金面可能好于预期，但政策和财政失衡，资金诉求也有所下降。

关于目前资金方面的状况，曹阳表示，目前的货币环境有两个层面，首先是银行间市场的资金方面看起来非常宽松，其次从实体经济来说，融资价格较高，利率不太容易下降。

“尽管长尾国债和金融债务的利率正在下降，但现在非标准业务正在缩小。 这部分公司融资有压力，融资诉求一直存在，但表外融资渠道缩小。 另外，今年由于信贷类产品供给较大，银行信贷增速放缓，实体经济流动性不太缓和。 ”曹阳说。

准周期打开的可能性很低

5月22日，李克强总理在内蒙古召开公司与金融机构座谈会时表示，“对比公司反映的实体经济资金紧张，特别是中小企业融资难、融资升值等问题，运用适当的政策工具，适时微调，优化资金存量，优化货币信用。

通过“适时适度的事前调整微调”，一些机构今年有望放宽货币政策，采取降低水平的方法以满足实体经济融资诉求。

与李克强总理的讲话相比，高盛表示，对于可能放松的货币政策，可能有以下途径。 放宽信贷额度和信贷比率的审查规定。 人民银行进行越来越多的公开市场操作和再贷款，以保证金融系统具有足够的流动性，并降低储蓄率和基准利率。

渣打银行大中华区首席经济学家王志浩认为，降低存款准备金率的时机已经成熟，要稳定增长，必须大范围放松政策，预计今年二季度或三季度初将降低存款准备金率。

“短期内担心经济增长，另外信用增长也在减速，房地产市场有可能调整。 ”他说。

现在，人们对机构抱有宽松的期待，但对于采取什么样的宽松措施、在什么时候采取，存在着很大的争论。

曹阳表示，在二季度数据出炉前，可能曾一度下跌，因此对银行来说，存款正是“中考”的时间点，经济好转不明显。 但是，一旦出现了好的经济数据，银行间的流动性也就足够了，降低基准的理由就不那么充分了。

关于准周期是否开启，曹阳认为不可能。 他说，目前没有出现外汇占用金的大规模减少，这是因为没有必要持续下调存款。 而且，年和年两次下跌是为了应对欧洲都柏林危机，还没有出现资本趋势流失的现象。