“个体房贷证券化再启 邮储银行首期规模68.14亿”

经记者张威从北京出发

昨天( 7月15日)，《邮政元年第一期个人住房贷款证券化发行公告》在中国债券新闻网发布，该产品于年7月22日在全国银行间债市发行，规模为68.14亿元。 发起机构为中国邮政储蓄银行(以下简称邮政储蓄银行)，发行人为交银国际信托，主要承兑人为中信证券股份有限公司。

农行战术计划部研究员付兵涛向《每日经济信息》记者证实，银行发放个人住房贷款支持证券化，银行调整贷款资产结构。 另外，个人住房贷款是一种比较优质的资产，银行将这种优质资产证券化证明了银行对发行是积极的。

包括2.4万笔个人住房抵押贷款

公告称，上述个人住房贷款证券化产品包括优先a类资产支持证券59.96亿元，占88%； 优先b级资产支持证券4.77亿元，占7%； 子资产支持证券3亿4100万元，占5%。 优先资产支持证券在全国银行间债市交易，二级资产支持证券由发行机构邮政储蓄银行持有。

一位相关人士告诉记者，在此次邮政储蓄银行路演中，投标团成员名单与出售团名单一样，优先甲级证券的利率价格区间为5.3%~5.8%； 优先b级证券的利率价格区间为6.3%~6.8%，最终利率以当天的投标结果为准。

华夏银行快速发展研究部研究员杨驰对《每日经济信息》记者表示，信贷资产证券化是商业银行充分利用存量资产的重要手段，也是监管机构落实金融国十条的措施之一。 资产证券化为了防范道德风险，通常会留下风险。 目前，我国要求发起机构至少保留5%的风险，这有助于保护投资者的利益。

事实上，2005年已经观察到银行参与了个人住房贷款证券化。 那年12月15日，建设银行作为发起机构的国内首个个人住房抵押贷款证券化产品——“建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券”正式进入全国银行间债市。 当时建设银行以上海市、江苏省和福建省三家一级支行为本次项目试点支行，按照严格规范的贷款入库标准，从上述三家试点支行筛选出15000多件、金额共计约30亿元的个人住房抵押贷款组成资产池。

个人住房贷款证券化的应对比普通银行贷款证券化的应对要复杂得多。 上述相关人士表示，“在发放对公共贷款证券化的应对措施时，银行最多可发放20、30笔贷款，且不需要系统改造，部分账本从表内转移到表外直接手工更改账本即可。 但是，在个人住房贷款证券化方面，银行基本上必须发放数万笔贷款，在资产筛选、纯调查、资料提取方面也有很多工作要做。 另外，资产表工作量大，需要集中的it系统支持，有时银行房贷在分行边上，这样做就更麻烦了。 ”

根据上述产品的公告资料，此次设立信托的基础资产包括自年4月16日起的23680件个人住房抵押贷款和相关附属担保权益。

提高个人住房贷款对银行的吸引力

今年5月，相关监管部门召集各银行负责人召开住房金融服务座谈会，要求各商业银行保证正常的房地产融资诉求，积极引导房地产信贷市场健康快速发展。 但是，由于房地产风险难以评估，加上住房贷款利率不高，银行快速发展这一行业贷款的积极性比以往有所下降。

对此，杨驰表示，对房地产市场来说，之前流传的个人住房贷款期限过长，无法转让，银行将不得不逾期，占用大量信贷资源。 资产证券化产品可以帮助银行将个人住房贷款转移到表外，这将提高个人住房贷款对银行的吸引力。 从长远来看，有助于缓解银行个人住房贷款限额不足的状况。

付涛也表示了同样的看法，随着银行发放个人住房贷款证券化的发展，银行未来发放个人住房贷款空的时间也越来越大，“各银行的个人贷款有限额，如果将部分贷款转移到表外，贷款占比将会增加。 个人住房贷款利率很低，但资本占有率也很低，所以银行对此很积极。 ”

上述人士据《每日经济信息》记者介绍，目前，除邮政储蓄银行发放个人住房贷款证券化产品外，另一家全国性商业银行今年也计划发放此类产品，规模约数十亿。

“与大银行相比，小银行有一定的特点，小银行的住房贷款利率水平有点高。 规模小，容易发送； 内部流程的一环也不像大银行那么多，也不复杂。 目前，一些地方银行也在进行(个人住房贷款证券化)，但尚未发行。 ”这位相关人士明确了这一点。

但是，杨驰认为，由于大型银行多是证券化资产的目标人群，在进行个人住房贷款证券化支持资产方面具有地域分布广、有利于风险分散的特点。 无论如何，个人住房贷款支持证券化对房地产来说是个好消息。 “个人住房贷款期限长、现金流稳定是信贷资产证券化的优先事项。 另外，相对于公司贷款，个人住房贷款额度小，笔数多，实物资产作为抵押品，有利于投资者分散风险。 对投资者来说，投资的选择增加了。 ”

杨驰预计，在资产证券化初期，由于监管机构和银行对标的要求严格，信贷资产证券化产品是收益有保障的低风险产品，市场快速发展成熟后，汽车金融资产证券化、中小企业贷款资产证券化等产品将越来越多。