“我国信托业务快速发展的新常态”

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年来，中国信托业快速发展步伐放缓，但管理资产规模和收入总额仍在持续增长。 截至年底，我国信托财产规模达到10.91万亿元，比年初增加3.44万亿元，增长46.05%。 年，信托业收入总额为832.6亿元，比上年增长30.42%。 从收入结构来看，实现信托业务的收入为611亿4300万元，占73.44%，信托回归主业的趋势更为明显。 另外，所有领域的信托业务迅速发展也呈现出许多新常态。 笔者结合年度各信托企业的年度报告数据，从自主管理类业务在信托业务中所占的比例、融资类业务的作用、信托企业对高信托报酬的偏好三个维度来阐述。

信托企业的自主管理能力进一步加强

自主管理类信托主要是指信托财产管理中，信托企业承担产品推荐、项目筛选、投资决策和实施等主要管理责任的信托。 提高积极管理能力是构建信托企业核心竞争力、实现内涵式成长的必由之路，积极管理类信托业务规模的占有率近年来被视为信托企业转型成功与否的重要评价指标。

年，信托全领域新增信托业务规模68，529亿元，其中自主管理类35，300亿元，占52%，34家信托企业自主管理类规模超过50%，20家超过80%，15家超过90%，杭工商信托、华润信托、华信信托 另外，还可以看到单一类项目在自主管理类信托中的占有率在稳步上升。 以华能信托为例，当年新增的自主管理类信托规模为2，281.4亿元，领域排名第一，但其中集合类项目所占比例仅为24%。 此外，中融信托、上海信托等企业集合类项目所占比例也在50%以下，证明许多信托企业不仅重视集合类项目的实质性管理，而且不断加强对单一类项目的管理责任。

融资类信托仍然发挥积极作用

从信托财产运用在信托年报中的划分来看，全年~全年信托业贷款和应收款规模分别为1.76万亿元、3.17万亿元和4.96万亿元，近两年的增长速度远远大于信托财产总规模的增速，融资类信托在信托企业所有业务中占有重要地位， 今年年初，银监会发布了《关于信托企业风险管理的指导意见》。 该文件不仅规范了信托企业现有的业务模式，也为信托企业转型的快速发展指明了方向。 也就是说，大力快速发展资产和财富管理类业务。 信托企业要顺利实现转型，一方面要实现“两条腿走路”，继续保持融资类业务的特点，另一方面要努力扩大资产和财富管理类业务。

目前，融资类业务占净资本较多，但这类业务通常要求高质量的抵押担保物和低担保率，因此对信托资金的保障程度高，容易被投资者接受，目前仍是信托企业的主要业务和收入来源。 但是，从长远来看，信托企业的未来必须回归本源，从以信托贷款等债权融资业务为主的机构，首要依靠信托制度，实现面向高净值客户、为各类资金提供专业服务的资产和财富管理机构的转型。 在这个过程中，融资类信托的作用逐渐弱化。

信托企业继续青睐高信托报酬率

随着“普惠理财时代”的到来，证券公司、基金、银行、保险等各机构开始进入理财市场，理财和财富管理成为各金融机构的主要竞争行业。 而且，在利率市场化快速发展的过程中，信托企业赖以生存的竞争特征将更加狭窄。 在政策奖金逐渐消失的大背景下，信托企业面临的不仅是领域内的竞争，还有来自领域外的强烈竞争，它们都降低了信托企业整体的信托报酬率水平，全年信托领域的平均信托报酬率为0.67%，比前两年略有下降

据了解，对最近两年信托报酬率排名靠前的信托企业，许多信托企业仍采取信托报酬率驱动型战术。 其中典型的是杭工商信托，在领域平均信托报酬率下降的大背景下，其信托报酬率从年的2.65%大幅上升至年的3.44%，连续两年排名领域第一。 另外，研究发现信托报酬率靠前的信托企业资产规模并不突出，在规模一定的情况下追求高信托报酬率仍然是整个信托领域普遍的现象。 信托企业预计来自领域内外的竞争将越来越激烈，但整体信托报酬率短期内不太可能出现“断崖式”的下降。

如上所述，受经济、金融、竞争环境等因素的影响，中国信托业的转型升级将持续进行。 在这个过程中，信托企业自主回归本源，努力推进业务创新，不断提高自主管理能力，追求“两条腿走路”和合理的信托报酬率，同时呈现出越来越多的快速发展的新常态。