“美股有望继续走强 美国仍为全球资金配置优先地区”

经过记者袁君从上海出发

去年年底，FRB宣布将开始逐步削减qe，根据美国联邦储备系统理事会FOMC(FRB会议)以前协商的时间表，今年10月FRB将完全退出qe。 然后，美联储将在10月的会议上讨论提高利率。 由于美国的货币政策有很大的“溢出”效应，预计利率上调也会影响到各种金融市场。

一位证券公司债市分析师对《每日经济消息》记者表示，如果加息预期强劲，美元将持续走强，美债收益率将上升至利率空，资金有可能流向股市。 因为这种利率上调在短期内不会对美股产生利率空的影响。 “近期美股下跌主要受其他因素影响，美股今年第三季度涨幅较大，目前已进入技术调整期。 ”

另外，从投资战略的角度来看，国金证券在qdii投资战略研究报告中指出，第四季度美国有可能成为世界资金配置的优先地区。

师:美股长期在上涨

随着美联储10月底宣布退出qe，加息时间表在一定程度上影响了全球资产重新定价，美国股市近期暴跌，其中纳斯达克100指数9月下旬以来下跌，目前120日均线已经消失，

市场分析人士表示，这一举动极大地影响了美元持续升值，以及美联储加息的时间不明朗。

“最近，美国股票的美国国债走势并不单纯是由于qe的退出。 由于这是意料之中的事件，目前投资者关心的首先是美联储加息的时间表是否超出预期。 ”前面提到的证券公司债市分析师表示，“目前很多人以为明年第二季度将加息，但如果加息时间提前到第一季度，对市场的影响将很大。”

“最近美国股票的下跌，主要受到其他因素的影响。 首先，美股今年三季度涨幅较大，目前进入技术调整期。 其次，国际货币基金组织( imf )日前公布了对全球经济的展望，下调了全球经济的预期。 这也将对美国股票产生一点负面影响。 ’上述证券公司的债市分解师说。

前证券公司债市分析师表示，从目前美国各经济数据和美国企业盈利情况来看，美股长期呈上升趋势。 “理论上，利率上调在短期内会对美股业绩产生一定的影响，但从长期来看，利率上调的上半年对经济有较好的促进作用。 一般来说，只有经济景气好了，才能退出qe，加利息，所以公司利润自然也会变好，但是公司利润增速变好对股票的正面影响远远大于贴现率的上升。 ”

但是，qe全面退出对国际间的“溢出效应”非常明显，表明美元升值推动了国际间热钱流动性的收缩，挤压了国际大宗商品的价格。 其中，黄金价格进一步回归贵金属属性，准货币属性持续下降，原油等价格呈下跌趋势。

国际货币基金组织在最近公布的《世界经济展望》报告中指出，以年布伦特原油、迪拜法塔赫原油、西德克萨斯轻质原油的平均价格计算的国际原油价格比年每桶104.07美元下跌1.3%，至102.76美元，全年更是达到99.36美元。 原油以外的大宗商品平均价格每年下跌10%和1.2%，预计每年还会再下跌3%和4.1%。

一位宏观经济分析师对《每日经济信息》记者表示，近期原油等大宗商品价格持续下跌，一方面是因为美元持续上涨。 但是，关于美元的涨幅和大宗商品价格的跌幅，后者的幅度远远大于前者，这证明了其中有许多美元以外的因素。

“另一方面，原油供需两端的变化也在一定程度上影响了价格。 供给方，例如伊朗、委内瑞拉等国的原油供给量有所上升，但同时也不想限制供给。 明年中期出现新能源，包括美国可能不太需要进口油等一系列因素，导致原油价格大幅下跌。 另一方面，在诉求方面，中国、欧洲等国家和地区的经济形势稍弱，这也减少了诉求。 ”。 前面提到的宏观经济分解师说。

警惕资产重新定价

但显而易见，在这一轮美元升值周期中，各种资产面临重新定价的风险。

国际货币基金组织副总裁朱民日前就此发出警告。 由于游戏规则在变化，各国的货币政策和财政政策必须适应世界新的经济形势、潜在的增长速度和新的生产结构。

“据FRB称，根据模型测算，利率的一些变化将于下半年开始。 预计年利率将达到1.4%，年增长率将达到2.9%。 ”。 朱民强调说，这是预测利率，不是联委会最终决定的利率，但赋予了市场一定的透明度。

由于宽松的货币政策，过去三年，超过6500亿美元的资金流入新兴经济体，降低了利率水平，降低了风险价格水平。 朱民此前在接受媒体采访时表示，如果美联储退出非正规货币政策，引发金融市场进一步动荡，与增长前景不一致，将可能对全球经济产生相当大的负面影响。

有趣的是，国金证券在qdii投资战略研究报告中指出，第四季度美国仍有可能成为全球资金配置的优先地区。

“展望第四季度，制造业数据等显示，美国经济活动依然活跃，从经济基本面和流动性两方面支撑着美国股市持续表现。 另一方面，目前新兴市场面临着阶段性经济下行压力和美元回流流动性紧缩的双重制约。 ”根据上述研究报告。

“资金还是必须流向美国。 例如，以美国房地产市场和原油等大宗商品为价格的资产，在美国经济刚刚起步时，就打算开始加息。 这反映出美国经济正在增强。 美国股票只是最近短期有所调整，后市将继续走强。 ”前面提到的宏观经济分解师告诉《每日经济信息》记者。