“去年券商直投平均账面回报率达1.78倍”

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昨天，投中集团最新发布的《年中国证券公司直接投资业务分解报告》显示，年新成立的12家证券公司直接投资企业合计注册资本28亿元，单个企业注册资本均不超过3亿元。

报告显示，全年有13家直投企业从母公司获得增资，共计增资51亿元。 其中，增资最多的是海通开元，增加注册资本17.5亿元，其次是金石投资，增资7亿元。 此外，广发德和国泰君安创新投均增资5亿元，其他各直投企业均增资3亿元以下。

根据上述报告，自2007年9月证券监督管理委员会启动证券公司直接投资业务试点以来，证券公司直接投资业务发展迅速，历时5年多发展迅速，至今已成立47家证券公司，与年末相比新增12家。 目前设立的47家证券公司直接投资企业合计注册资本达到345.8亿元，比年末增加79亿元。 目前，各直投企业已设立近15只券商直投基金，目标规模近400亿元，预计未来券商直投企业可投资的资金规模将迅速扩大。

目前成立的47家证券公司直投企业中，有27家(包括旗下直投基金)明确全年投资案例，投资案例共计104件，投资总额约53.45亿元，投资数量和规模与年均相比明显下跌。 从投资规模来看，年投资额超过1亿元的直投企业共有12家。

年新注册的证券公司直投企业大幅增加，但投资规模较前两年大幅减少。 对此，投行集团高级分解师冯坡表示，其首要原因一方面是中国整个pe市场疲软，投资机构普遍放缓投资步伐。 另一方面，一些直投企业正在准备或募集直投基金，其原有的直投投资业务也基本停滞。 未来，随着市场回暖和直投基金募集到位，证券公司直投整体投资活跃度有望回升。

退出方面，2009年首次直投ipo的证券公司退出，之后的2009年- 2009年，证券公司直投ipo退出活跃，退出数量逐年增加。 但是，由于全年资本市场持续低迷，在退出数略有增加的情况下，账面价值反而大幅下跌。

据投中集团统计，全年有25家证券公司直接投资投资投资公司实现ipo，涉及9家证券公司直接投资企业，共发生25起退出账面的账面回收总额达到20亿2900万元，平均账面回收率达到1亿7800万倍。 其中，回报额最大的例子是国信弘盛在隆基股份的退出，账面退出额为2.1亿元。 账面收益率最大的例子是万亿日科技平安财智的退出，收益率为9.9倍。

事实上，证券公司热衷于直投业务，重视未来的增长空之间。 政策方面，继年7月中国证券监督管理委员会发布《证券企业直接投资业务监督管理指引》后，中国证券业协会于年11月发布了《证券企业直接投资业务守则》(以下简称《守则》)，包括直接投资基金备案、直接投资业务规则、内部控制、直接投资人员、自律管理等

冯坡表示，《规范》提出直投子企业及其下属机构可以建立投资管理团队的跟进机制。 该规定将对推动证券公司直投建立市场化激励机制起到积极作用。