“自然人股东亲自掌舵首只基金 公募变身阳光私募？”

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经过记者宋双

泓德，第一家自然人为发起人之一的公募基金企业，5月底成立了第一家产品，但担任基金经理的不是其他人，而是持股26%的首席股东、副会长、总经理王德晓。 根据业界戏言，这个设计很有阳光私募的味道。

而且泓德也很快就不孤独了。 据《每日经济信息》记者观察，自然人参加公募基金的企业似乎已经全面兴起，目前有3家正在审核中，其中包括原公募大佬“回流”。

业内人士表示，既然公募基金企业股东资格开放，有经验的行业人士积极参加公募也许也不是什么好事。 但是，即使股东千变万化，也必须全凭业绩说话。

股东变身基金经理

去年考核期间，泓德基金以首批自然人为发起人之一的基金企业在业界备受瞩目。 不久，目前泷德已经开始发售第二只公募产品； 第三只基金也在审批过程中。

《每日经济信息》记者观察到，5月21日第一只基金刚刚成立，第一只担任基金经理的不是其他人，而是持股26%的首席股东、副会长、总经理王德晓。 不仅如此，王德晓还是泓德基金投资决策委员会主任。

无论如何，大股东亲自出任基金经理，王尔德晓再次开创了公开募股的前川。

王德晓管理的泓德优选成长混合，首发招募规模为22.8亿元，同时提前结束招募。 保险公司的背景是其销售和力量。 另一方面，从目前净利润的变动来看，王德晓已经开始建仓，截至5月29日净利润为0.977元，下跌2.3%。

泓德可喜的成长是以前流传下来的混合基金，从投资方法、投资范围、管理运营等各方面来看，都采用了中规中矩的设计，没有进行个性化的创新。 主要基金优选增长，募集凭证对成长型企业的定义是，未来两年主营业务收入增长率或企业利润增长率预计将超过市场平均水平的上市公司，或企业基本面发生较大变化，如资产注入、股东更替、产品创新、产品创新、 业绩的比较基准为沪深300指数收益率×80%+中证综合债券指数×20%。

公开简历显示，王德晓曾任阳光保险集团副会长兼副社长、阳光资产管理股份有限公司董事长兼社长、华泰资产管理有限企业社长。

阳光资产官网显示，截至去年6月底，阳光资产受托管理资产规模为1557.30亿元。 2006年至2006年，阳光理财资产累计总投资收益达到142.51亿元，投资收益率分别为14.92%、28.89%、7.35%、7.94%、7.25%、6.37%、5.71% 对风险投资公司来说，这似乎是一份不错的投资成绩单，但公募基金与风险投资相比，运营环境有很大不同，前者对风险-收益的要求明显更高。 因为，这位王德晓也可能同时兼做“变革”和过渡，特别是几个职位。 ？

5月初，随着第一批基金的发行，王德晓发表了这一轮牛市的可持续性值得期待的见解。 据《中国证券报》报道，王德晓认为，本轮牛市启动有坚实的基础，其可持续性也值得期待。 但是，随着a股市场的快速上涨，一些领域和个股估值过高，市场有震荡加大的风险。

投委员会曝光

因此，它是今年3月3日成立的市场上第96家基金企业，也是首批在西藏注册的基金企业。 泓德上市的第一个产品，既没有跟随目前大热的排名基金，也没有开发出惊人的创新产品，而是选择了已经成立的泓德优选成长混合，或处于发行中泓德泓富灵活配置和批准过程中的泓德泓业

目前发行期的泓德泓富灵活安排募集证书披露，拟任基金经理为副总经理邬传雁。 郝传雁也有担任阳光保险集团资产管理中心投资负责人、阳光财产保险股份有限公司资金运用部总经理助理的背景。 这是我第一次担任公募基金经理。  

泓德财富灵活配置的股权投资比例与泓德的良好增长不同，后者为60%至95%，前者为0—95%。 更宽松的股票仓库设计是为了实现股票、债券等大规模资产之间的转换配置。 其业绩比较标准为沪深300指数收益率×50%+中证综合债券指数×45%+银行活期存款利率(税后)5%。

无论是王德晓管理的第一只基金还是目前发行的第二只基金，投资决策都使用投资决策委员会指导下的基金经理负责制。

目前，泓德基金投资委员会由王德晓指挥，4名成员分别是董事会秘书兼研究总监温永鹏、副总经理邬传雁、交易部负责人黄文红、研究员郭堃。 另一位列席者是警察部长李晓春。

随着产品陆续上线，泓德基金已经对上市公司展开了调查。 据上市公司调查新闻报道，5月4日，郭堃对创业板企业恒华科技进行了现场调查。

经营者和股东的“背离”

而且，作为第一家由自然人直接参与的公募基金企业，泓德很快将不再孤单。 《每日经济信息》记者观察到，从今年开始，已有3家自然人参加的公募基金企业目前正在审核中。

对于这种由新股东领导的公募基金企业，高管如何构成尤其受到市场的关注。 记者还发现，以完全公开高管团队的泓德为例，与传统基金企业相比，高管的构成确实有所不同:除阳光保险集团外，其余股东与高管之间的自然联系被打破。

泓德基金共有6方出资，注册资本1.2亿元，王德晓26%，阳光保险集团25%，珠海市基业长青股投资基金16.667%，南京民生租赁股份有限企业13.875%，江苏岛村实业快速发展有限企业13.875%，上海捷朔新闻技术有限企业  

另一方面，根据旗下基金募集证书披露的高管消息，泓德基金董事长胡康宁并非来自任何股东方，而是现任北京美尔目医院行政院长。 虽然过去任职经验丰富，但光靠运营商是没有公募基金和股东方面的交流的。 曾任易程科技股份有限公司广电事业部总经理、亿品科技有限企业运营副总裁、搜房信息有限企业执行副总裁、西班牙mqm企业北京代表处商务经理。  

过去基金企业的董事长职位基本上都是大股东派人。 即使大股东没有派人，也毫无疑问是在股东之间产生的，“落到别人身上”的可能性几乎为零。 泓德再次传到了以前。

泓德干部队伍成员数量不多，包括董事长、副会长、一名董事和三名独立董事、一名副总经理、一名董事会秘书兼研究总监、一名警部长、一名监事。

除董事长、警部长、独董外，其余高管均有阳光保险集团工作背景的董事长不属于任何股东一方外，警部长李晓春也一样，来自证券公司系统。 也就是说，剩下的4大股东在管理层面上几乎100%没有被任命为“日光保险血统”的泷德基金企业的高管。 公募基金企业股东之间的斗争一直很激烈，但在泓德似乎一切都不一样。

3家自然人基金企业正在批准中

根据证券监督管理委员会发布的《基金管理企业设立审核表》，目前有10家基金企业正在审核中，其中金信基金、嘉盛基金、鹏扬基金均由自然人股东发起设立。 而且金信和鹏扬的自然人股东是公开招募出身，很有名。

金信基金于今年1月15日以深圳市优质创业投资有限责任企业34%、安徽国元信托有限责任企业31%、深圳市巨财汇资有限企业28.5%、殷克胜5%、徐海焱1.5%大股东进入审批手续。

殷克胜公开招聘经历相当丰富，历任深圳证券监督局法规处副处长、上市企业处处长、鹏华基金副总经理、金鹰基金总经理。 徐焱于2000年7月加入鹏华基金，担任基金普润基金经理。 殷克胜的持股比例不仅为5%，而且是第三大股东深圳市巨财汇资有限企业背后唯一的股东深圳市兴胜未来投资有限企业，为殷克胜与另外两个自然人合作注册。

金信基金第一大股东的优秀投资也在基金行业协会有备案。 据新闻报道，该企业注册资本2亿元，员工20人，由优质运营商集团有限企业董事局主席李华担任董事长。

今年4月2日，鹏扬基金也正式“曝光”。 根据时间表，自然人杨爱斌持股55%，成为第一家个人绝对控股的基金企业，另外上海华石投资有限公司持股45%。

事实上，“鹏扬”来自杨爱斌去年10月成立的北京鹏扬投资管理有限企业，该企业已向基金业协会备案，员工19人，注册资本1400万元。 杨爱斌曾担任平安保险集团工会管理部副总经理和华夏基金企业的固定收益监督，因此这笔固定收益类投资非常有心得，对鹏扬投资的定位是“固定收益投资的专业理财企业”。

目前，鹏扬投资旗下有债券评级基金、债券对冲战略基金、一级纯债基金、二级债券基金等多种产品，基金经理大部分由杨爱斌负责。

另外，嘉盛基金的股东有8人，分别是4家企业和4名自然人。 西藏信托为笔头股东，持股30.7%，江西田园投资置业有限企业持股24.75%，中弘卓业集团有限企业持股19.8%，西藏蓝杉投资有限企业持股4.95%，自然人朱小梅、叶亚珊、叶泓、刘波分别持股4.5%

未知的数量

从证券公司、银行、信托、保险企业、pe、投资企业、到自然人，公募基金企业的股东呈现出多元化的快速发展趋势。 可见，自然人参加公募基金的企业已经全面兴起。 这项改革的源头主要是根据管理层的意图处理基金企业的股权激励问题，为高管持股排除障碍。

管理层在年底表示:“未来自然人，个人资产在3000万元以上，可以在国内外资产管理领域工作10年以上，担任基金企业的主要股东，也就是该企业出资比例最高的股东。 个人金融资产在1000万元人民币以上，在国内外资产管理领域工作5年以上，且在过去3年内没有因违法违规行为受到行政处罚或刑事处罚，近3年来，税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构均有良好的社会信用

因为目前实际实施股权激励的公募基金数量很少，改革阻力确实很大。 但是，开放自然人的持股将为新成立的基金企业打开想象空之间。

但上述泓德基金企业，第一自然人股东亲自出任基金经理，多少有点阳光私募的味道。

阳光私募往往由一两个核心成员设立，前明星基金经理出来自立门户，一般都是自己当老板，自己管理产品。 但是，私募基金的规模一般不及公募基金，两者的监管程度也不可同日而语。

当然，金信和鹏扬被批准后，要复制泓德方法吗？ 例如，以前作为基金经理工作过的自然人股东徐海焱，自己管理基金吗？ 杨爱斌又要出山了，一边当老板一边管理基金吗？ 当然，鹏扬投资私募基金的规模也不小，必须在正式成立后才能给出答案。

在公开招募领域人才流失加速的今天，出现一定的“回流”，或者越来越多有经验的行业人士想参加，这也让人感慨不已。 但是，如果这些公募基金企业类的私募化操作，即自然人股东聚集出资人、高管、基金经理，单方面退出会对基金企业产生较大的影响吗？

这些都是未知的数量。 针对这一现象，业内人士向《每日经济信息》记者表示，既然公募基金企业股东资格全面开放，有经验的业内人士积极参加公募不也很好吗？ 但是，即使股东千变万化，一切都要靠业绩说话。