“最大保险赔案反思：险企对大型风险项目定价偏低”

去年9月的大火，使知名半导体生产公司sk海力士无锡工厂损失惨重。 由此引起的赔偿方案估计损失额约达9亿美元，成为中国最大的保险赔偿方案。 随着最近赔偿工作的发展，这个备受瞩目的“大事件”的详细情况终于明朗了。 综合前证新闻记者掌握的数据和调查，该赔偿方案折射出国内保险企业对大型商业风险项目定价低、风险认知不足的漏洞。 中国最大的保险赔偿事件背后，反省和警告越来越多。

错综复杂的保险安排

本以为是稳定赚钱的生意，没想到却以巨额赔偿金告终。 许多当初介入高保险安排的保险机构出乎意料地发现，总保费340万美元的这张保单，最后赔的金额竟高达9亿美元，占我国公司财产保险的年保费收入(约360亿元人民币的15% )。

关于这一“大事件”背后的担保和请求的始末，官方数据尚未公开。 “由于涉及到很多复杂的理赔程序，整个理赔周期相当长。”相关人士表示，最近理赔程序加深，相关数据浮出水面。

该知情人士告诉记者，国内涉及25家保险机构。 其中，现代、人保、太保、大地和乐爱金等5家财险企业共同提供该项目的物质损失全部保险和营业中断保险，共同保险的份额分别为50%、35%、5%、5%和5%，主承保人为现代财险

由于参保企业多，保险形式多样，其波及范围多、复杂程度在国内保险市场少见。 相关人士表示，5家联合保险企业分别通过合同分期保险、临时分期保险等方法，做出了相应的再保险安排。 再保险人涉及国内14家产险直保企业、6家再保险企业、多家境外再保险受益人。

越来越多的细节表明，5家联合保险企业总损失9亿美元，境内其他14家产险直保企业损失约3.68亿美元，境内再保险企业损失约1.74亿美元，境外再保险受益人损失约3.33亿美元。 这5家共保企业最终净留存损失额约为0.25亿美元，占总估计损失额的2.8%。

经过错综复杂的联合保险和再保险等一系列安排后，赔付的大头最终由境外再保险接受人承担，损失金额约6亿2400万美元； 参与再保险业务的国内14家产险直保企业在分拆、分保、再保险合约或分保安排等多项复杂保险安排后，最终净自保损失约1.15亿美元，即6家国内再保险企业净自保损失约1.36亿美元。

也就是说，9亿美元的估计损失额中，约2.76亿美元的损失由国内保险企业承担，占总估计损失额的30.7%。 约6亿2400万美元的损失由国外再保险承办人承担，约占总估计损失额的69.3%。

双管齐下地降价战斗

海外再保险承办人负有赔偿责任，但这场“大事件”背后暴露出的再保险市场混乱和风险，值得国内保险业集体反思。

从前面的数据可以看出，赫拉克勒斯这张所谓的保单，最终的保险费率远远低于国际同类保单的平均水平。 保险企业低价争抢业务在国内大型商业保险项目中已经普遍存在。 其风险在于，这样大规模的商业风险项目具有高度的不确定性，一旦发生重大事故，可能会对涉案保险企业和整个财险市场造成冲击。

在这个赔偿方案中需要观察的另一个是，许多直保企业在其中扮演着再保人的角色。 我国保险业还处于初期快速发展阶段，受许多直保企业特别是中小企业、新企业风险识别和管理能力弱、盲目追求保费规模的优势驱动，对直保业务风险管理粗放，对再保分入风险的识别和管理能力不言而喻 如果直保企业过多参与再保分入业务，风险可能会滞留在直保企业层面，加剧企业财务波动性，扰乱正常分保链。

另外，在许多情况下，直保企业接受的分入业务还可以自动进入再保险合约，加重再保险安排的复杂性，也不利于再保险对直保的逆向调节作用。 以这个赔偿方案为例，14家产险企业以多样化的玩法分成了这个项目，不仅留下了很大的风险，而且不同企业之间反复进行风险转移，整体再保险安排变得非常多和复杂。

除了为保险企业的风险敲响警钟外，该赔偿方案还为保监部门加强大型商业风险项目的监管提供了方向。 根据业内人士的建议，保监会应当双重管理。 另一方面，通过加强对市场行为的监管，抑制保险企业通过降低费率、随意扩大保险责任等不正当手段抢夺业务，避免因非合理竞争而导致大型商业风险项目的担保条件恶化。 另一方面，要尽快推进第二代偿付能力监管体系的完善，密切联系项目风险和资本，通过资本价格比较有效地“硬性”约束保险企业的担保决策。