“财政部“代发”516亿地方债 两种发债方法短期将共存”

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经记者张喜威从北京出发

另一方面，宁夏回族自治区已经进入成立主要销售集团的阶段，地方债的“自愿自我还原”试点工作正式启动。 另一方面，每年第一次发行地方债代理的计划浮出水面，本周五( 6月13日)进行招标。 上周五( 6月6日)，财政部办公厅宣布，本周五将代理招标今年首批地方政府债务。

对此，一位业内人士向《每日经济信息》记者表示，迄今为止财政部批准的1092亿元规模的地方政府债务，以及财政部代理招标的516亿元地方政府债务在财政部公布的4000亿元以内。 预计未来地方政府债务的发行，将从财政部的“代办偿还”转为地方政府的“自愿自我偿还”，但短期内两种债务发行方法将并存。

地方债516亿美元的招标代理

上周五，财政部办公厅在中国债券新闻网发表公告称，本周五代理招标年首个地方政府债券，总规模为516亿元，3年期和5年期分别为258亿元。

此次代发债券地区为甘肃、新疆、福建、广西、四川，其中四川发行规模160亿元( 3年期、5年期债券各为80亿元)，其余各地区均为90亿元左右，3年期、5年期规模相等。

值得注意的是，根据全国人大今年3月公布的财政预案，全年地方财政收支差额4000亿元，比去年增加500亿元的国务院同意，财政部继续代理发行或试点，由地方政府自行发行债务，弥补地方财政收支差额，纳入省级预算管理。

此外，财政部5月宣布，今年4000亿元地方债发行规模中，上海、浙江、广东等10个地区试点地方国债自发自还规模为1092亿元。 其中，江苏获准发债规模最高174亿元，广东148亿元(深圳除外)，宁夏55亿元。 同时，5年、7年、10年的债券比例规定为4:3:3。

“与今年试点启动的地方政府债务‘自愿自我偿还’还有很大差异，但6月13日招标的地方政府债券也同样计入地方预算管理。 》位于华南的证券公司固定收益总部高级研究员向《每日经济信息》记者表示，将地方债逐步纳入预算管理，有助于比较有效地管理地方债务规模和风险，推动地方政府新闻发布。 从某种角度看，这也是“开正门，堵邪门”的重要措施。

地方债自主发行并逐步开放

记者了解到，2009年，“地方政府债券”禁令解除后，财政部将代替地方政府发行2000亿元的地方政府债券，财政部有时会“付出代价”。 年，中央开始在4个省市进行地方政府的“自身债务”，每年扩大到6个省市。

但是，在这些试点中的所谓“自身债务”，仍然是财政部代为偿还的，没有实现真正意义上的“自主债务”。

截至今年5月，国务院批准的10个省市自主发行债券为“自愿自我偿还”。 即试点地区在国务院批准的债务发行规模限度内，自行组织发行当地区政府债券、支付利息、偿还本金，引入市场信用评级。

前述券商固定收益总部高级研究员告诉《每日经济信息》记者，从地方政府禁止发行债务，到财政部“代办还款”、“自愿代办还款”试点，再到目前“自愿自助还款”试点，可以看作是我国逐步开放地方债务自主发行的探索过程。

“我们可以看到，目前进行‘自愿自我还原’试点的地区，还是最先进行‘代理发放’的地区，实际上这些地区整体资质较高，财政实力较强。 当然，这个试点将来应该逐步扩大，但最终要在全国普遍展开，还需要漫长的过程。 ”上述证券公司固定收益总部的高级研究员说。

“根据财政部公布的数据，今年地方政府债务将共计发行4000亿元。 “自愿自我偿还”试点的1092亿元，财政部“代发”的516亿元，都是其中的一部分，计入地方政府预算。 》上述券商固定收益总部高级研究员还告诉记者，这对于地方融资平台的债务发行更加透明，风险也更低，可以接受中央政府的严格控制。

该研究员表示，由于迄今为止还没有“自愿自我偿还”的实际例子，例如如何给地方政府评级、债券收益率是否不同等问题仍充满不确定性。 具体情况可能要运行一段时间后才能知道。