“罕见五连发 ABS常态化发行渐行渐近”

经过记者袁君从上海出发

今日( 7月22日)，中国邮政储蓄银行、中信银行、台州银行均在银行间债市招标发行证券化产品，发行总额分别为68.14亿元、61.968亿元、5.3051亿元。 加上7月17日国开行和昨天( 7月21日)大众金融(中国)有限企业发行的7亿7.9572万元，不到一周就发行了5期资产证券化产品。

显然，近期信贷资产证券化常态化的转变呈现明显加速趋势。

交通首席经济学家连平告诉《每日经济信息》记者，随着市场债务结构明显变化，特别是同业杠杆率越来越高，对流动性的要求越来越高，给资产方带来了压力。 因此，中银领域的金融机构希望加快推进资产证券化。 另外，不排除今后继续增加考试金额。

汽车抵押贷款abs发放加速/

根据发行证明，中国邮政储蓄银行发行“邮政储蓄元年第一期个人住房贷款支持证券”，发行总规模为68.1424亿元，分为a类、b类、3个次级品种。 台州银行发行“台银年一期信贷资产证券化信托财产支持证券”，总规模5.3051亿元，分为先后顺序和次级2个品种。 中信银行发行“信银年第一期信贷资产支持证券”，总规模61.968亿元，分为优先a-1级、优先a-2级、优先B级和子4个品种。 据此，上述三期资产支持证券合计发行规模为135.4605亿元。

昨日，大众金融(中国)有限企业“华驱年第一期汽车抵押贷款证券化信托财产支持证券”公布招标结果，其中a类资产支持证券发行总额6.99亿元，票面利率4.8%； B级资产支持证券发行总额0.44亿元，票面利率8.08%。

加上上周四( 7月17日)国家开发银行发行的109.3317亿元，仅一周时间，上述五家机构的信贷资产证券化发行规模就超过了250亿元。

“从目前的发行情况来看，各种类型的金融机构开始进入资产证券化行列，我认为今后还会有更多类别的金融机构主体加入，但事实证明，目前金融机构普遍存在资产证券化的诉求。 ”连平告诉《每日经济信息》记者。

各类金融机构不仅都在资产证券化之列，证券化的信用资产也涉及个人住房贷款、汽车抵押贷款等多种类型。 一位银行领域拆贷师表示，邮政储蓄银行将个人住房贷款作为基础资产发放，不仅较多、较为繁杂，还涉及23680笔个人住房抵押贷款及相关附属担保权益，虽不是国内首个，但也是该信贷资产证券化的亮点。

另外，记者观察到，汽车抵押贷款资产证券化产品的发行今年也呈加速趋势。 5月下旬，福特汽车金融(中国)有限企业和丰田汽车金融)中国)有限企业已经完成了8亿元的汽车抵押证券化产品的发行。 6月上旬，东风日产汽车金融(中国)有限企业和宝马汽车金融)中国)有限企业也在银行间市场发行了约8亿元的abs产品。 迄今为止，今年已有5家汽车金融企业共发行了5种40亿元左右的资产证券化产品。

“资产证券化可以增加发起人的资金来源渠道。 在国外，汽车金融企业是资产证券化的主流发行机构，无论是汽车金融企业还是银行都有进行贷款证券化的动力。 ”上述银领域的拆迁师说。

不排除增加先导限额/

去年8月28日，国务院总理李克强主持国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。 市场认为，这拉开了信贷资产证券化新的试点帷幕。 本试验表明，信贷资产证券化常态化的变革呈现出明显加速的趋势。

最近，不到一周内发行了五期资产证券化产品。 迄今为止，5月单月发行量达到284.8亿元，共6款产品。 除了发行产品的数量增加外，发行机构也不仅是银行，汽车金融企业等机构也参加了。

另外，基础资产从以前流传下来的公共贷款扩展到小额贷款、个人住房抵押贷款、汽车抵押贷款等。 在业内人士看来，这可能意味着我国的资产证券化试点正在逐渐走向标准化的快速发展。 其原因在于市场寻求生存的呼声越来越强烈，以及监管政策得到大力支持。

“非标准业务受到严格限制，存款比率改革向银行释放的增量空之间依然有限。 在这种情况下，许多商业银行特别是城商行的非标准库存规模较大，对信贷资产证券化的诉求更强。 ”上述银领域拆资师表示，在资本约束日益加强的背景下，银行信贷供给能力面临趋势性下降，资产证券化是盘活库存的首要途径。

另一方面，监管政策方面的放松推动了资产证券化的常态化。 日前，平安银行在上海交易所启动的资产证券化产品最终落地，标志着信贷资产证券化产品在交易所市场间发行破冰。 人民银行信息发言人很快表示，人民银行始终支持各类债券产品、信贷资产证券化产品和其他适合市场间发行、交易的金融产品在银行间债市和交易所债市的市场间发行和交易。

“现在的市场环境和过去几年不一样，不能满足这一轮的资产证券化试点额和市场诉求，不排除今后还会继续增加试点额。 ”连平说。