“净利复合增长率超50％ 银行扎堆金融租赁”

经过记者袁君从上海出发

近年来，融资租赁领域发展迅速。 据推算，到年底，领域规模将达到3.22万亿元，比去年同期增长约50%。 其中，以银行为背景的26家金融租赁企业资产总额1.22万亿元，净利润120亿元，净利润复合增长率达到50%以上。

但是，领域的形势并不美好。 对于没有银行后盾的普通融资租赁企业来说，资本补充渠道不足、增值税改革后带来的局部税费负担增大等问题，一直制约着快速发展。 因此，融资租赁企业纷纷选择拥抱取暖，寻求在开拓市场、资产交易等方面冲破领域的束缚。 另外，受许可限制，金融租赁企业也开始意识到领域合作的重要性。

回顾全年，宏观经济下行，很多领域都感受到了冬天的到来。 但是融资租赁正以火箭式的速度迅速发展。 据统计，到年第三季度末，全国融资租赁总规模将达到2.9万亿元，到年末年初，领域规模将达到3.2万亿元，比去年同期增长50%。

其中，银行类金融租赁企业近几年依托母公司资源，规模增长明显，过去一年金融租赁领域净利润复合增长率更是达到50%以上。 另外，“商业租赁企业也逐年繁荣，有可能达到1万数千亿的规模。 ”。 中国国际商会租赁委员会主席杨海田近日在广州表示。

年总规模为3.2万亿/

杨海田表示，年末融资租赁领域规模达到3.22万亿元，同比增长50%，这一规模目前在世界上几乎居第二位。

另外，记者观察到，国内融资租赁领域经过十几年的快速发展，目前已逐渐形成两大企业。 一个是银监会批准的融资租赁企业，数量少，但业务规模更大。 另一类是商务部批准的内资融资租赁企业和外资融资租赁企业，其中也可分为生产制造公司设立的融资租赁企业和经营性融资租赁企业，数量众多。

年3月，出台了改制后的《金融租赁企业管理办法》。 的激励下，城商行、农商行的热情大受刺激。 《每日经济信息》记者查询公开新闻后发现，自年1月起，以北京银行为主要发起人的北银金融租赁成立后，截至目前，上海银行、洛阳银行、哈尔滨银行、徽商银行、重庆农商行、上海农商行、珠江农商行、武汉农商行等10家左右的中小银行为金融租赁企业 据不完全统计，目前有北银融资租赁、珠江融资租赁、哈银融资租赁、渝农商融资租赁、洛银融资租赁5家公司开业。

在最近召开的第五届中国金融租赁年会上，中国银监会非银部主任李·博尔特表示，截至去年第三季度末，中国已有26家金融租赁企业，其中有15家具有银行背景。 另外8家金融租赁企业正在准备中。 在巨大的市场诉求下，去年银行类金融租赁企业迎来了前所未有的开拓和快速发展。

从目前的领域结构来看，金融租赁企业为数不多，但规模占领域的近一半。 26家金融租赁企业的资产总额达到1.22万亿元，净利润达到120亿元，过去一年金融租赁领域净利润复合增长率达到50%以上。

值得一提的是，区域性利好因素政策也相继出台，融资租赁企业蜂拥而至。 以上海自贸区为例，年6月，中国交建集团旗下中交融资租赁有限企业落户自贸区的当年10月，光大金融投资有限企业、幸福航空控股有限企业和荆门市城建投资企业三家合作成立光大幸福国际租赁有限企业。 11月，由中国东方航空集团企业、东航国际控股(香港)有限企业、盈德燃气集团共同出资成立东航国际融资租赁有限企业。

行业内:逾期、不良现象逐渐增加

当前，我国经济社会快速发展进入“新常态”，宏观经济整体大环境发生巨大变化，银行整体资产不良率上升。 在这种背景下，许多行业相关人士指出，在融资租赁领域发现逾期不良的情况也将逐渐增加。

工银金融租赁有限公司的一位高层表示，近年来，国内金融体系运行总体平稳，但不容忽视的是，目前商业银行不良负债率和不良债权余额双重上升，风险暴露从沿海转移到内地，投资拉动力强的房地产业表现持续低迷，反映在租赁领域， 阐述了个别项目风险有增加的迹象，如何挖掘机遇，更好地控制各类风险，提高对风险的控制力是重要课题。

值得注意的是，面对新的形势，现有融资租赁企业在资产配置和理财方面开始了一点点的调整。 “年，我们有意识地调整了资产配置。 相对而言，企业资产中低风险、低收益的资产所占比例增加。 也就是说，必须解决规模、风险和收益的关系。 ”中航国际租赁有限企业社长赵雄大在此前的中国金融租赁年会上做了以下发言。

“从理财方面来说，加强了理财融资服务和人员配置。 此外，还有资产处置和制度建设方面。 这也是与目前所有领域的情况进行比较的对策。 ”赵宏伟说，领域规模的迅速扩大，往往掩盖了领域内隐藏的风险，过去大家的风险意识并不强烈。

“由于我国租赁领域的优势，领域的风险管理手段与银行贷款具有统一性，没有建立具有理财特色的管理模式。 》一家融资租赁企业的高层在接受《每日经济信息》记者采访时表示，这是一个被动局面，银行对整个融资租赁领域的风险更为敏感。

“我接受过几家银行进入我们企业进行风险调查，它实际上关注的是融资租赁所有领域的风险。 调查结果显示，银行觉得这个规模太大，鱼目混珠，加上政策不稳定性，一些银行已经要求融资租赁领域资产负债率不能超过80%，不计入流动资金只做项目贷款。 ”上述某融资租赁企业高层表示。

此外，领域在法律问题上也面临许多挑战。 赵宏伟表示，第一，立案很难。 二是保全难，有些法院干脆不接受，说不能保全。 三是费用问题，特别是商务部监管下的融资租赁企业，需要缴纳很大的保证金，这非常不公平。最后很难收回租赁物，很难落实最后的结果。

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融资租赁受两个因素影响:资本补充渠道狭窄，税费负担较高；

经过记者袁君从上海出发

一位从事融资租赁领域多年的业内人士向《每日经济信息》记者感叹，虽然领域规模发展迅速，但资本补充渠道狭窄，税负高等问题一直没有得到处理。

上述业内人士表示，银行类金融租赁企业背靠银行股东，具有明显的资金特征。 其他企业通常只能通过提高杠杆的方法来转移资金，但资本补充的渠道跟不上领域快速发展的诉求。

另外，税负高也引起了业界的关注。 据一位国家税务总局相关人士介绍，增值税改革前，对经批准的融资租赁公司，以从事融资租赁业务向承租人收取的全部价款为征收价格扣除、关税购置费、运费等扣除余额的基础。 在销售税模式下，对融资租赁领域的政策相对优惠。

融资渠道约束领域发展迅速

对普通融资租赁企业来说，最大的问题之一是资本补充渠道狭窄。

“银行类金融租赁企业的资金来源主要是股东之间相互信任的同业拆借资金，具有明显的资金价格特征。 其他融资租赁企业的资本补充是个难题，注册资金很快就会耗尽。 通常，将租赁物和现金流等打包到银行进行抵押以获得贷款，通过提高杠杆作用来转移资金。 ”常年浸润上述融资租赁领域的业内人士告诉《每日经济信息》记者，资本补充的渠道没有跟上领域快速发展的诉求。 “如果不处理融资租赁企业资金来源单一的问题，中国融资租赁领域没有迅速发展的前景。 ”上述行业的人说。

但是，记者观察到融资租赁企业的融资渠道得到了一定的改善。

年11月，证券监督管理委员会发布了《证券企业及基金管理企业子企业资产证券化业务管理规定》。 随后，上证所跟进发布了相关业务指导，形成了目前融资租赁业的资产证券化方案，为融资租赁公司开辟了多元化融资渠道。 上海证券交易所债券事业部贺锐骁在“中国融资租赁年会”上表示，未来租赁企业通过交易所渠道发行资产证券化产品融资，将是非常高效、常规的“融资”渠道。

年1月，恒泰证券担任计划管理人的“宝信租赁一期资产支持特别计划资产支持证券”在证券交易所成功挂牌转让。 这是资产证券化备案制新规公布以来，首次只用于挂牌转让的资产支持证券( abs )。

“截至2009年12月，证券交易所发行了300亿元以上的资产证券化产品，其中约40%来自融资租赁公司。 目前发行的融资租赁资产证券化产品共有5个，包括远东租赁发行的1期、2期、3期资产证券化产品，以及广汇汽车租赁、中行租赁的资产证券化产品。 ”贺锐骁明确了这一点。

顺便说一下，除了在证券交易所发行外，银行金融租赁和华融金融租赁分别于年9月16日和12月19日向银行间债市发行了两个单一资产支持证券( abs )。

行业内:租p2p不划算

但是，在目前的情况下，资产证券化似乎不是获取资金的优先事项。

“从资产证券化的角度来说，我认为价格有点高。 另外，资产证券化作为项目包，资金进入后可能会产生沉淀。 ”以某国有企业为舞台的大型融资租赁企业的管理层这样告诉《每日经济信息》记者。

在这个人看来，每年企业都会通过各种渠道进行融资。 “年发行私募基金，加上短期金融和中期票据，目标为80亿融资，占融资整体的比例为20%~30%，(从而改善企业整体融资结构。 ”

顺便说一下，年p2p网络贷款持续火爆，为了摆脱融资渠道的束缚，很多融资租赁公司都想借p2p来充分利用资产，以较低的价格获得资金。 目前，部分网贷平台涉足融资租赁业务，直接集中在融资租赁细分市场。

但是，p2p能够提供的资金价格远远高于常规渠道，在业内人士看来，通过p2p获取资金不仅“不划算”，还可能产生经营风险。

“p2p现在很受欢迎，但最近天津的融资租赁企业冒了一些风险，向我们展示了p2p和融资租赁组合带来的不良影响。 目前，与p2p合作的融资租赁企业规模基本较小，单体项目(金额)也较小。 如果不能处理期限问题和价格问题，大型融资租赁企业的项目很难租用p2p。 ”。 上述以国有企业为背景的大型融资租赁企业的管理层表示，未来不排除在外，p2p领域整体做大时，这两方面有所改善，这样对大型租赁企业来说就有机会。

另外，值得观察的是，年内融资租赁公司已经在上市融资。 聚信国际租赁股份有限公司(以下简称聚信租赁)希望在上海证券交易所上市。 根据聚信租赁年10月17日公布的募集股份证书，该公司预计公开发行股份不超过10000万股，融资额约12亿10000万元。

信使租赁的内部管理者对记者表示，目前ipo进程正在稳步推进，希望成为第一家上市的融资租赁企业。

增值税改革会加剧领域的局部税负

记者观察到，税负偏高已引起业界广泛关注。

“税负问题在我国普遍存在，特别是增值税改革后，融资租赁公司的税负有时会局部恶化。 中央已经观察到了这个问题，我们已经向财政部和税务总局反映，下一步将结合上海自贸区建设和国家营改增政策进一步完善，重点研究融资租赁业公司的税负问题。 ’一位接近国家税务总局的人告诉《每日经济信息》记者。

“在增值税改革政策的设计中，我国的惯例是购置法，因此以购买后的劳务加工等为进项税额，符合上述条件的税额属于扣除对象，但融资租赁领域的价格大部分不能领取进项税的收据，包括保险、贷款的利息等在内的价格依然 ’一家大型融资租赁企业的内部人士说。

接近国家税务总局的上述相关人士向记者明确表示，税收政策方面的调整主要有两个方面。 一个是将收回的本金纳入差额扣除范围，另一个是省级商务部门和国家经济区批准的大量外资融资租赁企业也享受差额扣除政策。 其次国家税务部门进一步调整融资租赁领域的税负。 “比如，今后将对外资融资租赁企业、金融租赁企业实行相对公平的税收政策，但目前对内资融资租赁企业的税收要求更高。 另外，现行差额征税的政策实际上没有存在的意义，很难作为长期的制度安排加以保护。 ”

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监管政策迥异的三类租赁企业团结合作

经过记者袁君从上海出发

刘先生是内资融资租赁企业的业务经理，最近他谈了一笔大生意。 一家国有公司需要购买大型机械设备，总额在30亿元左右。 但是，刘先生所属的企业通常做中小规模的顾客，目前很难周转这样巨额的资金。

“我们企业今年与包括融资租赁企业在内的几个融资租赁企业签署了合作协议。 金额一共80亿元左右。 我们再去和他们谈谈，看看能不能合作搞这个项目。 ”刘先生告诉记者，企业将与其他某企业或某几个企业共同出资，各方分摊风险，享受相应的利益。

由于刘先生所在的企业主导，上述国企，也就是承租人只与刘先生的企业有联系，返还的租金首先由刘先生的企业所有并代为收取。 如果承租人有违约行为，一切由小刘企业解决。

对此，一位业内人士表示，由于存在不同的监管政策，为金融租赁、内资租赁、外资租赁三类企业进入领域的合作奠定了良好的基础。

合作模式主要有三种

事实上，许多融资租赁企业都看到了联合合作、共同市场开拓的重要性。 目前，融资租赁企业之间的业务合作模式大致可以分为联合租赁、再租赁、委托租赁三种。

上述刘先生做的项目是典型的联合租赁。 “现在有一点融资租赁中介。 寻找资金和渠道，以项目的完成为中介。 合作是指资金来源、客户来源、操作模式三个方面的互补性。 例如，一些金融租赁企业拥有资金，但可能受到牌照的限制，需要使用牌照来操作多种类型的项目。 例如，一些融资租赁企业客户众多，但由于资金和操作模式的限制，需要“与其他企业”合作完成。 ”

另外，记者表示，目前再租赁多发生在跨境租赁交易中，国内例子很少。 委托租赁是信托式的交易，交易当事人有委托人和受托人。 受托人必须是融资租赁企业，否则不能构成委托租赁。 委托人可以不是融资租赁企业，委托标的物可以是资金、物件、服务。

一家融资租赁企业的高管在接受《每日经济信息》记者采访时表示，融资租赁企业的注册资本高、融资能力强，而客户更多关注大企业、大客户的优势，普通融资租赁企业更低调、市场上 对市场、设备的管理更严格，更具可比性。

市场上有很多监管模式

《每日经济信息》记者发现，目前在政策层面，不同类型租赁企业的监管规则非常不同。

“例如，金融租赁企业拥有雄厚的资本和丰富的金融业务经验，但受到单一客户、单一领域和银监会部分领域的信用投入(规则)的限制，而内资租赁企业没有这些限制。 此外，内资租赁企业和金融租赁企业在利用外汇方面受到外汇管理等限制，利用境外资金受到诸多限制。 ”上述金融租赁企业的高管说。

一家外商融资租赁企业的业务经理向《每日经济信息》记者表示，外商企业在这方面(利用外汇)具有先天特点，对外商融资租赁企业越来越开放的外汇招聘政策，正是金融租赁企业和内资租赁企业所缺乏的

“三种不同的监管(模式)，应该说为同一市场上三种企业)金融租赁、内资租赁、外资租赁)的业务合作奠定了非常好的基础。 而且，我们有在这方面迅速发展内生合作的动力。 ”上述外商融资租赁企业业务经理做了如下陈述。

具体来说，首先是共同开拓市场。 “本公司融资租赁企业必须与融资租赁企业合作开拓市场，特别是医疗、教育、文化娱乐、科教文卫等领域，包括工程机械基础设施行业，都可以发挥各自的特点。 ”上述金融租赁企业的高管表示。 其次，租赁企业不能永远向股东伸手寻求资本。 快速发展后，资产交易将成为所有租赁企业需要考虑的问题。

“我们实际上从去年开始了资产转让业务。 年我们为此设立了专门的部门。 ”上述金融租赁企业高管表示，企业接下来希望推进资产交易，建立稍微标准化一点的平台。

值得观察的是，地方政府部门也在积极推进融资租赁资产交易。 例如，年5月，上海自贸区融资租赁产权交易平台正式启动，作为国内首个标准化的面向国内外的融资租赁产权交易专业平台，融资租赁公司拓宽了投融资渠道，推动了上下游产业链的延伸。

但业内人士表示，目前所有融资租赁资产都是非标准化的，因此各有优势，难以转让，无论在政策上还是法律上都有些困难。