“邮币卡电子盘牛市体检：价值投资首选钱币”

◎经过记者宋双

收藏市场近年来的牛市，越来越多的是电子盘的价格狂欢，邮件封和个别邮票特别疯狂，但大部分收藏的现货价格并没有和电子盘一起跳，两者的价格相差甚远。

如果现货交易价格的波动基于收藏界的定位，电子盘价格会怎么样？ 这可能是辨别这个牛市的关键。 根据邮票、邮票和货币的情况各不相同。 《每日经济信息》资产管理部(请搜索Wechat公共平台“火山财富”、“huoshan5188”关注订阅)记者将尝试以多维度价格进行应对，寻找答案。

同一收藏品的两种价格

最初，国内的收藏爱好者买卖邮票和硬币等大众收藏，去实物市场，与商人和小贩进行面对面的交易。 记者也曾访问邮政市，与商人谈判，同时进行小收集。

随后，互联网兴起，收藏爱好者转战各网站论坛，卖家凭借互联网身份的美誉度，吸引买家前来成交。 随后出现了金卡电子盘，金卡等藏品集中托管上市，放入电子盘进行交易。

无论是当地交易还是网络交易，无论价格高低，邮政卡本来只有现货交易价格这一个价格。 但是，在币卡电子光盘交易平台托管上市后，币卡以“空”的形式增加了一种电子光盘的交易价格。

理论上，无论是现货价格还是电子盘交易价格，“所有者”都只有一个。 全部反映了同一藏品的收藏价值，两者可能有一定的差异，但没有太大背离。

但现实情况是，邮政货币卡电子盘问世才一年多，有些藏品的电子盘价格已经达到数万元，是现货价格的数倍甚至数十倍，这集中在南京文交所的邮政资金封片上。 但是，一些收藏电子盘的价格低于现货价格，产生折扣，这主要集中在一些货币、金银币、纪念币的品种上。 因此，有必要使整个市场脱颖而出。

收藏界没有天生的贵族。 各类艺术品的价值是人们主观赋予的。 现货价格是市场对这类藏品价值的持续统一衡量，反映了收藏界对藏品的定位。 如果现货价格和电子盘价格之间发生了明显的背离，发生了什么？ 溢价率很快将达到几十倍的电子盘价格，能否真实反映藏品的实际投资价值？ 答案可能因品种而异。

邮件信封的高溢价是常态

南京文交所每个交易日都公布现货基准价格与二级市场5天平均价格的偏离值，其官方定义的现货基准价格为北京、上海、互联网3个报价的平均价格乘以系数1.3。 也就是说，现货基准价格已经明显高于实际现货市场价格。 《每日经济信息》记者了解到，截至3月13日，与公布的现货基准价格相比，南京文交所上市的115个品种只有8个折扣，剩下的107个全部溢价，平均溢价率为243.47%，40个邮筒平均溢价率为319.24%。 另外，电话卡的平均溢价率为302.68%，邮票为234.89%，硬币为146.1%。

邮政资源封片中，青海湖片和国际农业片的溢价率分别达到2435.62%和1053.8%，溢价率在全部市场115个品种中分别排名第一和第四，为邮政资源封片中最高。

青海湖电影当初打折发售，电子盘连续21个交易日涨停后，从打折转为溢价，价格大涨如飞。 具体来说，青海湖电影从上市到创电子盘最高价格上涨181.33倍，同期现货价格涨幅16.06%； 上市以来，电子盘价格涨幅为126.04倍，同期现货价格涨幅为1.07倍。 目前电子盘价格为52850元，现货基准价格为2028元，两者背离明显。

据记者观察，近期青海湖现货市场价格刚刚经历“交易”。 3月11日现货基准价格为1139.67元，3月12日上升至2028元。 这样的交易代表了这样的收藏容易被操纵的现实。

另外，国际农业电影挂牌指导价2.2元，首日开盘价2.86元，目前电子盘价格224.31元，涨幅77.43倍，同期现货价格涨幅1.9倍，两者涨幅75.53倍。 邮票颁奖仪式猴子挂牌指导价32元，首日开盘价41.6元，现价1127.49元，比开盘价上涨26.1倍，同期现货价格涨幅仅为2.1%。

据记者观察，大部分邮筒在上市后折价后大幅溢价，在此期间现货市场价格有所上涨，但涨幅与电子盘价格相比相当有限。 目前在南京文交所上市的邮品封片品种，上市以来电子盘价格均翻倍，最高涨幅126.04倍，最低1.9倍，但同期现货市场的价格涨幅均小于二级市场，少则近两倍，多则124.79倍。

除邮件封外，在南京文交所登陆的邮票品种中，三轮虎大版溢价率也高达1941.83%，仅次于青海湖片，目前其电子盘价格为37784.5元，现货基准价格为1798.33元。

关于三轮虎大版的高溢价，收藏界也议论颇多。 一位业内人士对记者表示:“三轮虎的大型版很早发售，当时电子盘的人气低迷。 许多藏品的价格长期徘徊在低位。 主力在这个时间拼命收集芯片，提高了控制柜度。 因为这个电子盘的价格最高达到了7万元。”

市场总溢价“结构性背离”

“邮简就像股市的门票”，江浙一位资深邮品收藏投资者刘向《每日经济信息》记者表示，“邮简是一个更具个性的投资品种，只有极小部分的集团组参加，大部分人收集邮简，

“明信片不是中高端的投资品种。 在没有电子光盘之前，价格非常低，很难成交。 电子光盘托管上市后，市场可能会活跃起来，但对于这部分流通数量过于有限的收藏品种，其价值并不容易评估。 因为这些品种如果都集中在一个身体的手上，或者只有个别爱好者参加，其性质就会专门化，不再是类比普遍的收藏。 ”刘先生说。

目前，邮政资金封片多则数万元，少则数千元的电子盘价格，在邮政资金封片投资史上常见吗？ 刘先生说:“邮政信封上没有绝对的最高价。 但据我所知，正规发行的邮件封中最好的是1990年发行的jp电影中的银错片，现在收藏界几千张一张，但到1997年jp电影可能几十元一张。 ”。 刘先生说:“收藏不能根据个人喜好一概而论，只能说兴趣小组有大小。 这些主观行为，不容易定义价值。 投资同一个金融平台，变通收藏应该受到更多的关注，但邮件簿太小，过于大众化。 ”

关于邮票溢价，刘先生表示，“邮票价格天生波动剧烈，在现货市场上，通常每3年至5年就有一次行情，价格通常上涨数倍。 例如，罗神赋图版的票面值9元，上市前现货市场平均价格12元至20元，但最低时曾跌破面值，最高时涨到80元，现货涨幅近10倍。 因为在所有的收藏中，邮票最容易被大众接受，是大众收藏，有些品种是“贵族收藏”，参加人数很少。 该邮票托管发售，被赋予一定的金融属性后，一般投资者的参与度也较高，因此在整个收藏市场上邮票的溢价往往不低。 ”

截至3月13日，南京文交所邮票整体溢价水平为2.34倍，南方文交所邮票整体溢价率为1.18倍。 刘先生认为，这可以接受。

但是三轮虎大版是特例，截至3月13日，该品种的溢价率为1941.83%。 刘先生说:“当一些特殊品种电子盘的价格从现货价格的几十倍增长到近百倍时，价值投资属性不足，只剩下投机。” 这样的品种和通常的溢价大不相同。 ”

值得注意的是，许多藏品上市后，由于主机未全面开放，现货市场藏品不容易重新上市流通，受到增量冲击的可能性较低，基本上是封闭式交易。 由于这笔资金可以放心地扩大市场价格，所以电子盘的价格和现货价格是分开的。

纵观现货和电子盘的价格溢价和收藏投资地位，市场整体价格表现还算健康，但邮品远离收藏价值，也远离常规溢价，出现了“结构脱节”的现象。 但是，关于交易价格，存在是合理的，这是交易制度的结果。

邮件溢价能恢复到正常水平吗？ 业内人士认为，放在长期周期来看，投资者风险意识增强，投机氛围减弱，不再盲目跟风，新品上市数量逐渐减少，上市涨幅逐渐缩小，资金失去拼命做大市值的动力时，将出现溢价。

硬币“无牛市”之谜

邮票电子盘的价格得到了很好的溢价，硬币品种也是一片光景。

截至3月13日，南京文交所金卡电子盘仅有8个比基准价格优惠的藏品，6个属于货币类。 即天宫彩金、月兔彩金、二轮扇金蛇、二轮扇金龙、三版壹角券、811长城币。 《每日经济信息》记者观察到，南京文交所货币现货基准价格与电子盘五日均线价格的偏离度为146.1%，货币是其所有上市品种中溢价率最低的。

与南京文交所相比，南方文交所货币品种数量众多，已经演化出了它的一大特色。 南方文交所货币现货基准价格为广州、北京、上海三地报价平均价格乘以系数1.3，现有68个品种上市，平均溢价率为119.21%。 其中10种连体纸币纪念纸币均处于折价状态，平均贴现率为21.95%； 68个品种中折扣率最高的单龙牌，折扣率为38.22%。 17种流通纪念币平均溢价30.28%，其中9种折价，是纪念币中贴现率最高的蛇年纪念币，贴现率为31%； 溢价率最高的是康银阁兔卡，溢价率为4.08倍。 15个银币品种的平均贴现率为3.51倍，其中5个品种为梁红玉彩金、10年钱博会币、年彩银兔等。

关于投币品种温和溢价和折价，南方文交所投币邮票交易中心社长江则昊在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“目前部分藏品折价的最大原因是宣传普及不足，很多投资者还在了解电子光盘平台。 如果普及的话，投资者知道这里可以买到便宜又真正的收藏品后，折扣额就会慢慢消失。 ”

一位资深资金投资者表示，“由于资金被大众投资者所吸引，参与人数众多，上市后资金控制程度极低，交易价格强势，崩盘，导致市场价格买入新品利润不大，资金回收意愿强烈。”

该投资者表示，以各类货币品种中退出流通行业的人民币为例，存款量和最终管理总量尚不清楚，最终管理后的筹码集中度较低，大富翁手中可能只有10%至30%。 另一方面，银币、流通纪念币、纪念币的连体纸币虽然发行总量已知，但最终供货量也未知，供货量远远超出预期，无法控制，因此上市后操作频率极低，主力推高价格的意愿不强，反而会尽快 因此，该收藏品电子盘的价格比现货价格下降得长。

另一方面，邮封、邮票、邮票、小型尺寸等品种，发行量基本都知道，但大多通过控制最小接受单位和极其严格的质量要求来控制最终的管理量，因此其控制柜的程度相对要高很多。

据记者采访，许多资深投资者看到的是电子光盘钱币收藏的投资价值，特别是部分折价的纪念币、纪念币和部分纸币。

"电子盘比较了收藏的价值. "

电子盘赋予了收藏品新的流通属性，但电子盘如何更好、更快地发展，也是摆在业界的课题。

江则昊对《每日经济信息》记者说，各文交所电子盘的竞争最终是藏品的竞争，胜于藏品的价值。 只要上市品种有大众基础，有收藏价值，邮政金卡电子光盘就会慢慢渗透，自然会受到投资者的欢迎。

江则昊认为，未来有价值的收藏主要来源于纪念纸币连体纸币、退出流通行业的3版、2版人民币、流通纪念硬币、金银币等硬币类。 天干地支和小型邮票等，发行量少，也有很多有趣的邮票。 “年南方文交所只上市货币和邮票，邮件的信封和磁卡无法送到。 南方文交所引进越来越优秀、真正值得收藏的东西，为投资者服务。 ”

一位资深投资者表示，“业界普遍认为在交易所上市的藏品价值不高，但现在交易所也在一点一点托管奢侈品上市。 例如，一些收藏型的票券型张、夹克或大全集、京剧脸谱版的票券、古钱币组的票券、西游记版的票券、红楼梦版的票券、夜宴图版的票券等。 另外，还有各种发行量小的银币、一轮干支流通货币； 二版人民币的一些品种和三版货币的大部分品种，特别是二元和十元面值的。

然而，江则昊坦言，刚刚起步的邮政货币卡电子盘市场在快速发展的过程中面临着许多问题。 “现阶段投资者还不成熟，文交所自身也必须寻求创新，这需要各方的合作。 例如，国外已经有美术品银行，美术品可以抵押融资，国内房地产抵押、股票抵押已经做了很多，但是美术品抵押还很不顺利。 我们打算在磁盘上引进p2p (网络贷款)融资”。 “例如，一个投资者的收藏商品和账户资金100万元，p2p平台就可以根据品种给予50%或60%的资金分配。 也就是说，向收藏的所有者融资。 虽然商品所有者的商品和资金都被锁在仓库里，不能提货也不能出钱，但是资金可以在电子盘内流动参与买卖。 ”。 江泽昊先生的介绍。

除了交易方法的创新外，现阶段还有很多电子光盘必须完善的地方。 江则昊表示，“以南方文交所为例，需要培训经纪会员、宣传业务知识，并结合媒体吸引投资者对收藏的正确认识和投资，投资者教育非常重要。”