“邮币卡电子盘“疯牛”养成记：大户市值申购乐此不疲”

◎经过记者宋双

近年来，高回报的理财渠道不多，价值最低点是奢华的故事，各路资金都在焦急地寻找增值之路。 去年7月，部分资金转战当时价格合理、人气低迷的邮政卡电子盘市场。

钱来了，行情正式开始； 特别是在经历了去年9月18日的震荡之后，市场彻底活跃起来。 特别是持有持仓的人多的是，随着这里爆炸性的新产品发行市场和当日交易不受限制的t+0交易规则——现价总额的下单比例的提高，一边加大现价一边下单新产品，一边按照t+0交易规则吃差价，从而暴富。

关于“加大市场价格销售”的对冲模式，《每日经济信息》资产管理部(请搜索微信公众平台“火山财富”、“huoshan5188”关注订阅)记者是邮政卡市场的老字号交易商。 由此，也许可以描绘出这种“疯牛病”的成长轨迹。 谁骑在“疯牛病”的背上，谁被踩在“牛蹄”下？

牛市第一波:天时、人和、地利共振

年7月，以南京文交所为首的邮政货币卡电子盘牛市行情正式全面启动； 同年9月18日，几大交易所的指数因政策性因素开始暴跌几天，随后交易所之间的行情发生分化。 南京文交所的邮政货币卡电子盘综合指数率先翻旗，终于满天飞。

回顾这一切背后，第一波行情的启动无疑是天时、人和、地利三要素汇聚，都是水到渠成。

时针回年，中国经济进一步进入结构调整周期，经济增速明显放缓，曾是国民经济支柱产业的房地产业景气开始下滑，房地产投资大潮降温正是天时。

房地产降温直接影响着房地产产业链的生存状态，而依赖该链条的部分高收益理财和信托产品陷入了暂时违约的浪潮，民间高息贷款也风险不断。 高收益的理财渠道日益减少，但资金凭借敏锐的嗅觉开始寻找下一个价值的最低点。 年7月，当时的a股还没有出现回升的迹象，市场情绪悲观，因此一部分资金转移到了邮政卡的电子盘交易市场。

当时币卡电子盘市场价格合理，整体涨幅不大，部分品种电子盘市场价格低于现货市场价格，一度出现大公司从交易所提货的局面，整体投资价值凸显，行情启动也符合国家支撑文化产业的战术，这是当地的利好

因为除了本来积累在邮政卡市场的投机资金外，还有不少具有实业背景的资金流入，点燃了邮政卡电子光盘的最初行情。

居住在某南方城市的邮政货币卡电子盘投资者赵先生熟知行业动向，为《每日经济信息》记者提供了“去年4月至6月，温州人民在全国各省邮政系统大肆购买邮政资金封片”的参考背景。

截至3月13日，南京文交所、南方文交所金卡电子盘市值分别为134.31亿元、30.8亿元，排名第一、第二。 其余文交所的市值仅为10亿元至数亿元的等级。 对a股市场，即使加上各交易所的市值，其总和也相当于a股市场中一个中型蓝筹股的总市值。 因此，从中长期的立场来看，第一波牛市的投资逻辑仍然值得借鉴。

牛市第二波:“9.18”在分水岭急剧下跌

年7月、8月、甚至9月上旬，邮政货币卡电子盘市场大幅上涨； 此后，受交易所政策利好空的影响，出现了“9.18”的暴跌行情，成为邮政货币卡电子盘快速发展史上极其重要的分水岭。

行情走势时，南京文交所出台了“降温政策”。 也就是说，针对信用卡交易收藏，所有投资者会员打算重新开展托管业务，直接导致了“9.18”的暴跌。 毫无疑问，全面开放再供货将对许多品种的持有者造成沉重的打击，一旦政策实施，比现货价格高出不少的藏品将面临巨大的利润放弃。 即使9月19日南京文交所再次就托管发表紧急证明，安抚市场情绪，也无济于事。

在暴跌的压力下，南京文交所必须迅速调整战术，立即启动了救市机制。 从9月23日开始，每周公布个别收取手续费、暂停再托管业务、战术投资者要约收购和不减持、投资者不减持、约定者持股情况等四项措施迅速恢复了市场人气。 南京文交所后来宣布的改革是引爆行情的重要因素。 其新产品购买中市场价格销售与现金购买的比例由5:5调整为7:3。 提高市场价格的销售比例，可以说是在有持仓的大富翁怀里。

从年9月18日暴跌开始，南京文交所的货币卡综合指数在救助政策出台后的9月24日触底稳定。 在此期间，指数暴跌194.63点，跌幅28.57%； 南方文交所的货币卡综合指数下跌更长，至10月9日完全停止下跌。 在此期间，该指数暴跌371.22点，跌幅达到46.65%，至今未能挽回当时的高点，货币板块整体行情下跌。

一系列利好因素助推后，南京文交所货币卡综合指数迅速收复失地，创当年10月18日历史新高，市场人气迅速回升为牛市第二波奠定了关键基础。

在牛市整体第二波中，尤其是邮资封片的暴涨非常抢眼，作为牛市第二阶段的先导板块，对整个电子盘市场的拉动效应也非常明显。 其价格如此之高的企业的一个重要原因是大企业发现了新的盈利模式，即通过加大市场价格获得了市场价格销售带来的新产品收益。 正好在这个阶段，电子盘明显分化，部分邮件封和部分邮票以高控盘的方式保持强势，强力带动整个邮票板块，刺激了南京文化交流所的各种指数在比价效应下上涨。 汇率市场分散，市场价格大，不利于盘盘的收集和控制。 这样的领导没有赚钱的效果，电子盘的表现比较平淡。

为什么邮政信封可以暴涨？ 其背后的逻辑是什么？

解开大户爆炒邮件信封之谜

当一点几元、几十元、几百元的邮件簿电子盘价格涨到几万元一张的时候，到底是人傻还是钱多？

其背后的原因并不简单，但归根结底是机制问题。 这个机制是指从股票持有市场价格购买新品的制度。 即以持股市场价格更新，持股市场价格占交易所总市值的比例越大，中标数量就越多。 这为控制特定收藏、维持超高价的大企业打开了利润之源。

为什么大户热衷于用持仓的市值做新东西呢？ 特别是通过加大邮政资金封片的持仓市值来操作的吗？ 《每日经济信息》记者通过对邮政货币卡市场老牌交易商、高级邮政货币卡大投资者、首批电子盘投机客的大量实地访问，终于明确了这三个疑问。

首先，新上市藏品二级市场涨幅实在令人垂涎，新收益相当可观。

年1月19日登陆南京文交所的内蒙风景片组B，上市后连续34天交易日一字上涨停牌。 2月17日涨停板开盘时，二级市场成交价已上涨至1638.2元，比50元的发行价高出30倍。 同样，国际农业电影上市后，连续出现31个涨停板，其发行价为2.2元，中间上涨至50.13元，较发行价上涨20倍以上。 从整体来看，在南京文交所登陆的封片品种，上市后连续20张拉上封闭板并不困难。 新上市的邮票品种也能超过10个以上的秒表。

第二，为什么不用现金购买而是按市场价购买？

交易初期，各大交易所新上市收藏的签注是市值买入和现金买入各占一半(5:5)。 年11月10日，各交易所将这一比率调整为7:3，提高了市场价格买入过程中的签单量。 年1月15日，南方文交所更进一步，将这一比率调整为8:2。 也就是说，根据持股市场的购买者不同，将共享70%到80%的新品购买数量。 用现金购买的投资者只争夺剩下的30%或20%。 这样，是否制定市场价格，答案非常明显。

第三，市面上的藏品那么多，为什么还热衷于选择邮筒作为市场价格？ 这是因为邮政贴纸容易收集，价格便宜，有利于更大的控制板。 市场价格的关键因素是控制初始市场价格和市场价格，直接决定市场价格的成败和市场价格能达到什么程度。 并非所有的藏品都适合加大新的市场价格进行对冲。

先说一下历史背景吧。 1997年邮票市场经历了空前的暴跌。 特别是邮件封最典型，到1997年，发行的品种从几十元、几百元下跌到一两元，两三分钱无人问津，积压在各省邮局柜台，很多都库存了。 据经历过一次暴跌的收藏界人士称，“暴跌后，很多投资邮筒的老玩家在失意中退出。” 大型企业想要管理某个收藏的流通芯片的大部分，非常适合收集邮件贴纸。 不仅在数量上能够实现收购最大化，长期积压导致购买价格非常便宜，这也是前面提到的温州人在全国各省邮政系统大量收购邮封的背景。

有时拿着用便宜的钱收到的大量邮件存放在金卡的电子盘市场，然后上市。 上市量占总发行量的比例有时达到95%以上，磁盘控制的程度变得很明显。 许多邮件信封的市场价格始于数百万美元，在大企业的市场价格空之间巨大。 这是因为推动了二级市场交易价格的上涨。

在普通投资者手中非常罕见的缩小电影在南京文交所发行了16套。 赵先生表示，三星电影往往操盘程度极高，如南山大佛片和宜兴紫砂壶片，发行量分别占总发行量的96.49%和97.46%，现货市场几乎“绝迹”。

但是，也需要注意的是，上市量占总发行量比例较低的品种，大户的控制柜程度也不一定低。 这与主机制度有关，主机上市时，交易所对最低入库量的限制相当严格，邮封大多以全箱(千张)或全箱的整数倍托管。 显然，不仅少数人能够满足这一要求，甚至大部分邮政业者、货币业者也无法满足交易所要求的最小管理单位，更别说广大的收藏爱好者了。 虽然上市量占发行量的比例很低，但只要这个控盘的比例基本控制在大户的预期之内，提高市场价格依然可以“轰轰烈烈”。

牛市中的赢家和输家

且不说邮政资金封片特例，邮政货币卡电子盘牛市在民间也产生了不小的财富效应。

谁骑在“疯牛病”的背上，谁被踩在“牛蹄”下？ 当然胜者首推某些品种的高控盘大户。 以南京文交所为例，赵先生向《每日经济信息》记者表示:“如果某藏品市值超过1000万，则每次新品上市都会下单成功。 如果市场价格在600万美元左右的话，其中90%可以订货。 ”另外，一次结算中，市值超过1000万元的大富翁，近半年来打出新收益率的可能性在16%左右，但这并不能说是岗位市值暴涨数倍的收益。

效果好的是中长线收藏家，其中大部分也是现货商家。 南方某城市钱币收藏家方面的老板对记者表示:“中长线收藏家收益的核心是价格便宜，尽早介入现货市场，获得的藏品量大，价格便宜。 即使不托管，初期的收藏也可以通过拿到现货市场来卖，从而赚钱。 但是，如果某个藏品由某人托管发售的话，一旦有消息，价格就会上涨。 即使手上的东西足够多，只要拿去主机，上市后卖的话，货币通常会赚两倍。 当然，有极端的情况。 例如，一只银羊，如果卖得晚，所有者可以获利数百倍。 ”方社长印象最深的是和朋友一起托管在南京文交所上市的“三罗马角”，他说:“我十年前买的，当时的价格是一元多，但上市后涨到了一百多元。”

相比之下，投机现货商的收益不如中长线收藏家，也不如一些“做一票”就走的消息灵通人士。 第一个理由也是价格。 其中很多都是在主机信息出来后在现货市场购买藏品。 那时，价格已经上涨，远远低于收藏家的价格。 一些消息人士在交易所未公布上市品种之前，根据信息来源购买该品种的现货，一旦信息曝光后现货价格大幅上涨，可以直接出售变现或上市变现。

当然普通投资者也能从那里赚钱。 记者采访显示，一些直接参与二级市场炒作的人已经获利。 金卡电子盘投资者赵先生说:“我的朋友专注于新建+持有操作。 他从文交所出生以来就一直从事现金购买的新产品，上市后找了比较高的地位来销售。 他的年化收益率已经超过100%。”

作为市场主体的交易所，也是邮政货币卡牛市的大赢家。 每个上市品种，交易所都可以收取不小的挂牌。 卡费通常是上市总市值的3%。 例如，如果一个藏品托管100万张，发行价格为50元，交易所收取的费用为150万。 在t+0交易规则下，交易所的手续费收入也不高。

无论金卡电子光盘市场如何繁荣，都无法摆脱只要有人赚钱就会亏钱的铁则。

以南方文交所为例，最惨的可能是去年第一波牛市的最后入场，正好赶上去年9月18日大跌的部分现货商和投机商。 赵先生说:“据我所知，他们中有人企图高价抢现货以供市场使用，结果赶上暴跌，电子盘的交易价格大幅走低，频繁跌破发行价和再付价，直接损失惨重。 更要命的是，有些人是借高利贷买的，只能割肉还钱。 ”

从这个牛市以来，详细统计各交易所的赚钱效应，南京文交所位居首位。 方在南方文化交流所长期“驻扎”，他对记者说:“截至去年12月，进入南方文化交流所的投资者大多为赤字。 即使是我，也在主机市场赚了钱，但进入现金市场这部分吃了亏。 ”

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南京文交所邮政货币卡综合指数走势及关键点

年10月21日

南京文交所硬币邮票交易中心开业，邮币卡综合指数130点开市。

年7月初

各利益因素集结，邮政货币卡电子盘开启第一波牛市行情。

年9月18日

南京文交所针对挂牌交易收藏欲向全体投资者会员重新开展托管业务，阶段性导致了782.64点以后的市场暴跌。

年9月24日

南京文交所出台一系列补救措施后，邮政货币卡综合指数触底回升至稳定状态。

年10月18日

在一系列利润的推动下，南京文交所的货币卡综合指数进一步创新。

年12月下旬

邮资封片暴涨将整个市场引向第二波牛市行情。

年2月24日

南京文交所的货币卡综合指数创下历史新高2137.44点。