“2012年公司债发行同比大增160%”

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年信用债务发行呈现井喷态势。 wind数据显示，公司债券、超短期融资券、企业债券等品种发行超过去年同期100%，由于这些品种发行量的大幅增长，年信用债务(含金融债务，不含央票)发行总额比去年同期增长36.9%。

中银行间市场交易商协会每年放宽a类以上公司合并融资额不超过净资产40%的限制，允许短期融资券和中期票据分别计算，不再要求与公司债务、企业债务合并计算累计债券余额。 这将进一步打开公司债务空之间。

去年下半年以来信用债务发行明显加快。 随着发改委审批项目于去年5月底加快，以融资主体城市投资企业为中心的公司债务发行更是大幅增加，并逐渐成为城市投资企业的主要融资渠道之一。 wind数据显示，全年公司债务发行总额达到6474.31亿元，比去年同期增长160.5%。

城投企业纷纷选择债务融资对银行长时间融资产生了替代效应。 由于项目建设周期较长，城投企业等地方融资平台公司的贷款一般为中长时间贷款。 受地方融资平台监管因素和发债替代效应的影响，年银行中长时间贷款增长乏力，年前三季度非金融公司和其他部门贷款中，长时间贷款仅占29.08%。 年11月，在非金融公司和其他部门，长时间贷款呈负增长。

去年央行连续两次降息后，短期融资券发行利率一度降至3.6%左右，低价钱被许多央企、国企选择发债融资，取代银行短期融资的超短期融资债券成为大型企业青睐的融资工具。 wind数据显示，去年超短期融资券发行总额达到5822亿元，比去年同期增长178.6%。

虽然企业信用债务发行规模比去年同期大幅增加，银行等金融机构发行总额平稳增长，但发行债券品种结构略有变化。 年末开业的微型公司特别金融债务将成为年银行青睐发行的品种，年银行共发行1680亿元金融债务，支持微型公司贷款。 金融债务发行规模大幅增加，银行次级债券累计发行规模比去年同期减少约28.5%。

除银行间市场债券发行规模大幅增加外，交易所企业债务发行规模也大幅增加。 数据显示，全年企业债务发行总额达到2594.33亿元，比去年同期增长100.9%。

发行规模的大幅增加，大大增加了公司债券、超短期融资券和企业债务在信用债务发行总额中所占的比例。 其中，公司债务占信用债务发行总额的比例从年的5.33%上升到年的10.14%的超短期融资债券从年4.48%上升到年9.12%。 年企业债务比例上升到4.06%，年占有率仅为2.77%。