“人保集团等待A股上市”

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经记者张威从北京出发

12月18日，中国人民保险集团股份有限企业(以下简称“人保集团”)在北京举行了H股上市后的新闻发布会，介绍了H股上市过程中的一些情节和细节、估值和定价、未来a股上市等。

12月7日，人保集团在香港证券交易所上市，12月14日，人保集团宣布在香港证券交易所成功运行“绿鞋”机制。 这标志着中国人保在h股上市取得圆满成功。

发售前也有荆棘

人保集团在市场非常艰难的情况下，为271亿港元筹集了资金。 此次香港证券交易所上市是香港本年度ipo的最大之一，也是本两年来最大的一次。

据人保集团监事会主席周树瑞介绍，人保集团上市后，深受投资者欢迎，市场表现良好。 周树瑞认为，投资者很看好人保拥有的资源特点和价值创造能力，人保集团拥有1.3亿个人客户、241万团体客户，遍布城乡机构、互联网。

12月14日，人保集团完成了“绿鞋”机制。 中国人保驻香港证券交易所宣布，中国国际金融香港证券有限企业、香港上海汇丰银行有限企业、瑞士信贷(香港)有限企业和高盛)有限责任企业当天行使了全部h股超额配售权。

人保集团副总裁周立群表示，此次“绿鞋”收复36亿港元。 这是迄今为止发行规模超过10亿的中资公司在香港唯一实施“绿色鞋”的例子，也是今年以来香港唯一实施“绿色鞋”机制的例子。

周树瑞表示，人保即将举行路演时，出现了两种情况。 一个是汇丰抛售中国平安，另一个是凯雷抛售中国太保的股票，对股票发行产生了一定的影响，大家对保险股的前景有一定的担忧，给人保带来了麻烦。 但是人保对投资价值充满信心，人保的ipo也给比较寒冷的市场带来了温暖的意义，对港资市场也起到了支持作用。

《每日经济信息》记者了解到，从去年7月开始，人保集团与投资者接触，从未间断过，集团管理层多次与投资者进行信息表达，当时最大的障碍是如何判断企业的价值。

上市价格合理

周立集团表示，实际上人保集团的定价区间是以1分港币和1分港币测算的，我们定在领域评价水平的中间，既不是最低点，也不是最高点。 但是，通常对ipo定价和已经上市的同类企业有折扣，通常会优惠10%-15%。 第二，作为机构投资者，投资集团比直接投资经营性企业优惠15%。 尽管没有得到认可，但作为实际上市市场上的机构投资者的定价模式就是这样的。

但是，我们非但没有降价，反而在市场中间水平定价，为3.42-4.03港币，pb2.4-2.8倍，相当合理，最终发行价为3.48港币，远远高于最低点。

a股上市准备从未停止过

周立群副总裁表示，人保越来越多地考虑在a股上市，也确保了在H股企业的渠道。 09年股份制改革，报告草案将适时引进战术投资者，在国内外上市。 但是，从a股市场环境和监管部门等方面，申请没有得到反馈。 中国人保什么时候在a股得到监管机构的反馈，决定人保下一步的安排？ 虽然h股发行大大减少了资本补偿方面的压力，基本满足了偿付能力的诉求，但a股上市对人保来说也是迟早的事。

上市巩固了中国人保的整体资本实力。 09年改革前的股东资本为155亿，改革后达到306亿，社会保障达到345亿，今年ipo后达到424亿。 集团价值快速增长，08年资产判断值为428亿，社保准入达886亿，此次上市ipo后达到1200亿，“绿鞋”后达到1330亿。

关于筹集到的资金如何使用，周立群副总裁表示，将补充保险子公司的大部分还款能力，保证还款能力在150%以上，也将部分用于集团建设方面。 例如，集团向兴业银行投资176亿，成为第二大股东。

12月7日卡上市，12月14日“绿鞋”得到支持，是人保上市完全成功的标志，但怎么会是1+1>； 的效果，如何稳定保费规模，为投资者带来回报将成为人保集团之后面临的巨大挑战，也是投资者最关心的问题。