“中国2月份增持中长时间美债 或看重收益率走高趋势”

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每当记者袁君从上海出发时

根据美国财政部4月15日公布的数据，2月，美国最大债权国中国减少美国国债27亿美元，至今仍是美国最大的“债权人”。 从结构上看，中国采取了减少短期美国国债，增持中长期美国国债的战略。

“目前，短期美国国债收益率低至0点左右，中长期国债收益率明显偏高。 短期美国债券的流动性会更好，但是在外汇储备持续上升的情况下，未来波动的诉求不会太大，所以不要追求流动性，而要追求收益。 ”国际金融问题专家赵庆明在接受《每日经济信息》记者采访时做了以下发言。

另外，从收益率的角度考虑，在我国海外外汇储备增长、美国加息预期更强的背景下，预计未来长期美国国债收益率也将上升。

外汇储备目前没有变化的诉求

根据美国财政部的最新数据，中国2月持有美国国债1.27万亿美元，低于上个月修正后的1.27万亿美元，减持了27亿美元。 但是，截至去年2月底，中国仍然是美国国债世界上最大的单一持有国。

从结构上看，中国采取了减少短期美国国债，增持中长期美国国债的战略。 数据显示，截至2月底，中国增持美国中长时间国债217.50亿美元，为去年5月以来最高水平，1月增持额为160亿美元。

一项分析显示，中长期增持美国国债表明，美国国债价格上涨推动了对美国国债诉求的整体回升。 数据显示，受联邦储备系统理事会削减债券购买规模前景的影响，去年基准10年期美国国债收益率超过1个百分点。 但是，尽管美联储1月份开始缩小购买债务的规模，这个收益率今年以来一直在下跌。

《华尔街日报》引用分析师的观点，中国增持中长期美国国债，部分是受2月人民币对美元汇率下跌的推动。 通过抛售人民币买入美元，中国积累了美元外汇储备，而美国国债市场成为中国外汇储备投资的热门目标。

对此，赵庆明认为上述观点不合理。 “2月份我国外汇占款比1月份减少，3月份有可能进一步减少，干预推论不成立。 ”

“我国70%的资产配置了美国国债，但增加或减少还是在正常的变化范围内。 中长期增持美国国债还是因为收益率高。 但是，目前来看，很难认为这是抑制买入的战略转换，需要暂时加以注意。 ”一位债券拆船师告诉《每日经济信息》记者。

美国的增收会导致收益率的上升

央行最新数据显示，截至去年3月底，我国外汇储备余额为3.95万亿美元，居世界首位，占全球外汇储备总量的1/3。 交通银行首席经济学家连平预测，年底我海外汇储备规模将比去年略有增长。 渣打首席经济学家王志浩预计，年底海外储蓄规模将达到4.4万亿美元。

如何实现中外汇储备的保值、增值是外汇管理部门的难题之一。 这些债券分析师表示，中国近年来开始投资日本、欧洲等其他国家的国债，并与不同机构合作扩大投资渠道，但由于外汇储备规模庞大，首要外汇储备配置在美国国债市场。

此外，从国债收益率的角度看，预计未来很长一段时间内美国国债收益率也将上升。 日前，美联储公布了今年第二次联邦公开市场委员会( fomc )会议决议，会议表明FRB正在加速退出“非常规货币政策”qe )，进入加息周期。 美联储货币政策变化的趋势，将严重影响全球和中国的经济。

赵庆明认为，美联储未来加息将导致美国国债价格下跌，也就是美国国债收益率上升。 数据显示，截至4月15日，美国10年期国债收益率为2.625%，比年7月的1.47%上涨1个百分点以上。

中国国际经济交流中心部副研究员黄志龙分析认为，目前美国与其他国家的利差逐渐缩小，资本套期保值交易收益逐渐下降，美元加速向美国回流，进一步影响其他国家的流动性。 特别是外汇储备少的一些新兴经济体，可能会面临新的国际资金