如果把2004年看作城投债的开始之年，到去年这个投资品种正好跨越了十年。 从早期审慎评估限额、银行担保，到2009年4万亿美元刺激的地方政府大幅扩大举债，国务院银监会多次对地方政府融资平台进行文件整理，到2009年5月，我国地方国债自发自还试点正式启动，我国
10月2日，国务院印发《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(以下简称《意见》)，认为全面规划部署加强地方政府性债务管理，整体受益。 《意见》确定举债主体，划清公司与政府边界，固化财政约束，打破一贯的财政兜底思维。 《意见》指出，必须整治明渠、堵塞暗道，授权地方政府依法适度举债融资，加快建立规范的地方政府举债融资机制。 然后，坚决阻止地方政府的非法举债。 地方债务统一由省市直辖市管理，分配给各区县使用。
城投债是我国快速经济发展制度改革中的特殊产物，城投债以地方投融资平台为发行主体，公开发行公司债务和中期票据，其最大优势在于发行时一般有地方政府的隐性担保，偿还债务时不仅依赖项目收入，也依赖地方政府的支持 接受制度的分红。 从长远来看，《意见》发表后，地方政府发债可能会更加谨慎，但对整体存量城市债务投入的影响是积极正面的，第一是增加地方政府合法融资渠道，降低其融资价格，化解存量债务风险。
在经济向新常态转变的背景下，创新推进拉动股票债务的双牛将成为今年中的主旋律。 目前，投资债市，特别是城市投资债务，仍然是最好的选择。 债券选择中，利率债高评级的城市投债特点在于高票利率。 投债背后有基础设施的诉求，在房地产和工业低迷的情况下，基础设施的重要性不断提高，并且新型城市化、棚改等政策的实施必将带来基础设施投资的稳步增长。 同时，影子银行监管不力，银行间非标资产交易受限，基础设施建设更难通过信托贷款等方式融资，挤出的融资诉求有相当一部分流入城市投资渠道，在城市投资债务供给旺盛的情况下，权证收益巨大。
另外，城市债务对产业债务的特点在于抗风险性。 高评级的城市投债往往与优质融资平台的资质相对应。 今年以来，超日、华润风电等产业债务连续发生违约事件，但城投债至今未发生违约。
标题：“十月围“城”：债市走牛首选城投”
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