“央行料继续宽松 股债双牛可期”

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证券时报记者朱凯

央行上周五宣布降息后，昨日首个交易日早盘的债券收益率略有下降，但一些券种随后出现反弹。 市场债券交易员表示，资金面仍未放松，市场期待央行可能继续放松。

广发银行资深交易员颜岩表示，央行此次不对称降息将进一步缩小银行机构净利率下降，对资金面本身的刺激并不大。 这是因为目前的流动性状况略有好转。 颜岩认为，经济下滑趋势短期内仍在持续，债市有望好转。

昨天，根据上海银行间同业拆借利率，除7天资金出现0.5个基点上涨外，剩余各期限资金价格不同程度下降，隔夜shibor从3.2个基点降至2.5540%，14天shibor从8.8个基点降至3.5350%。

值得注意的是，可转换债券由于具备股票债务这两个特点，经过上周的大幅下跌，以国金转换债务、冠城转换债务等为首的可转换债务品种昨日上升，收盘涨幅分别达到5.96%和4.68%。 具备杠杆作用的可转换债券基金，上涨势头更令人喜闻乐见。 招商转型进取( 150189 )开盘接近涨停，收盘价降至4.13%。 另外，可转债的“风向标”作用已经显现，约3个交易日内，该债基累计涨幅达到18.55%。

民生证券宏观债券分析师王丹认为，央行11月21日突然宣布不对称降息，无风险降息使得股市、房地产和债市表现良好。 而且，预计下一次下调和降息也不会太远，股债双牛依然可以持续。 中金企业的研究报告表明，利率下降后，公司库存贷款价格明年开始下降，有利于缓解公司财务压力，改善公司利润，部分化解债务风险。

“利率下降将对信用类债券的品种造成短期刺激，预计收益率将继续下跌。 但是，目前的利率下降要间接地解决银行的放贷压力，可能是杯水车薪。 ”。 一家保险机构的投资经理告诉证券时报记者。

与上周五债市投资清淡相比，受降息影响，昨日利率债券品种呈现火爆行情； 信用品种方面的短融、中票成交情况一般，但公司债务询盘增加，收益率大幅下降。 上海一家货币经纪企业的人表示，这个政策窗口打开后，通胀预期很低，债市明年的牛市有望出现。

在证券交易所市场，公司债券05申能债( 120501 )、09宿建投) 111059 )涨幅居前，国债中14国债24(019424 )、03国债3 )3(010303 )居上涨现券高位。

但是，利率开始下降，市场资金方面的元气还没有完全恢复。 国泰证券认为，本周开始的沪深新股认购资金总量将达到9772亿元，比上个月略有增加。 冻结资金高峰期今天或冻结资金超过9000亿元。 许多市场人士认为，购买新股是上周四以来资金紧张的重要原因。