“举牌潮起 各路资本逐鹿资本市场”

本报记者梅俊彦

金地集团( 600383 ) 4月25日的公告称，生命体在4月22日至25日的短短4个交易日再次被认购，达到22.386亿元。 迄今为止，生命累计持有金地集团24.8186%的股份。 事实上，金地只是产业资本逐鹿改变资本市场的缩影。 据不完全统计，今年以来，沪深两市约有20家上市公司遭遇各路资本“围捕”。

近来，许多被举牌企业的股价呈现出惊人的势头，市场对“举牌”概念股备受关注。 产业资本密集挂牌的背景有各种各样的逻辑，有的企业与直接挂牌的企业重组计划发生冲突，有的企业在激烈争夺股权。 在a股低迷的情况下，产业资本似乎想借助这个时间窗口，成为上市公司业务和股价的“开拓者”。

卡片的重新排列互相呼应

年前3个月，并购交易数量已有500宗，相当于年交易的38%； 收购交易额达到3851亿元，相当于年交易的61%。 从年9月到今年3月底，a股涨幅最大的前10家企业都与收购有关。

在并购交易频繁、企业股价暴涨的情况下，a股市场也相继挂牌上市。 沙河股份( 000014 )、新黄浦( 600638 )、中百集团) 000759 )、天目药业) 600671 )、精伦电子) 600355 )等公司相继被产业资本挂牌。 值得观察的是，许多被举牌企业都涉及重组的预期。

例如，精伦电子过去曾于去年7月停牌，计划进行重大资产重组，但因“重组方案与企业既定目标存在差距”等原因于当年8月终止重组。 企业当时承诺，自重新品牌之日起三个月内不计划重组一些事项。 今年4月12日，天津硅谷天堂恒通股权投资基金合作公司(有限合作)举行精伦电子。

中国证券新闻记者表示，近年来，许多挂牌企业正处于停牌重组期。 也有举着卡片与重组完全“冲突”的例子。 年10月，雅戈尔( 600177岁)三次挂牌后，终于成为工大第一家) 600857岁的第一大股东。 根据工业大学最初的公告，由于企业计划进行资产重组的几个事项，从15日开始停止上涨。

此外，上海新梅( 600732岁)于去年11月28日晚宣布停牌，原因是计划收购资产的重大事项，而上一个交易日上海新梅持有上海开南投资快速发展有限公司的沪新梅2231.92万股流通股，占总股本的5%。

挂牌上市和停牌重组在当时完全“冲突”，不可避免地引发市场对内幕交易嫌疑的怀疑。 有分析师认为，以上海新梅为例，如果开南投资是上海新梅收购资产几个事项的相关人员，那么举上海新梅属于内幕交易。 但上海新梅高管一再强调，上市公司从来没有接触过开南投资。

背后的动机很有趣

分析师表示，许多近期挂牌的企业股价相对较低，只有在二级市场交易，才有可能盈利。 另外，被列为品牌的企业还具有资产漂亮、负债率不高、长时间负债少、主营业务集中、资源多、价值挖掘能力强等优点。

解体者认为，产业资本追求这些清洁壳资源的战略可以后退。 如果a股市场强势，产业资本可以获得良好的股价收益。 如果市场疲软，产业资本也可以发挥自身业务和被品牌企业业务的协同效应，保障投资吸引力。

特朗普的动作巨大，引起市场的关注，往往对被举特朗普的企业股价起到推波助澜的作用。 近日，金地集团股价因生命生命和安邦生命相继王牌，在大盘走势的背景下出现了10连阳之势。 中百集团、新世纪( 002280 )、依米康) 300249 )等被举牌企业近期股价走势相当捉襟见肘。

股价的上升也使得产业资本频繁挂牌的动向变得有吸引力。 实际上，从以往的经验来看，一部分资本有大进大出的行为。 去年2月底，上海新梅大股东兴盛集团引进战术投资者南江集团，南江集团持有8.06%的股份，市场有望进入南江集团或主上海新梅，引发狂热炒作。 但是到了9月16日，5%以上的股东减持和加息操作的6个月间隔刚刚得到满足，南江集团减持了1380万股，到9月底减持了剩余的2220万股。

分析师表示，如果挂牌的是财务投资，不排除资本短期减持的可能性。 “例如，寿险品牌金地集团、安邦保险品牌招商银行，从逻辑上讲，寿险借此提高其保险产品的收益无可厚非。 什么时候发牌，什么时候卖都是完全市场化的行为。 ”

挂牌也可能是股票之争的一种表现。 例如，人寿寿险和安邦保险多次对金地集团挂牌，被解释为两家保险企业之间与金地大股东福田投资之间的股权之争。 但是，接近金地集团的人对中国证券报记者表示，危险资金持股比例高并不意味着福田投资失去了金地集团的控制权，福田投资仍掌握着较大的投票权，在董事会有发言权。

另一个挂牌企业中百集团的股权之争一直上演到白热化阶段。 今年4月18日，中百集团宣布分别收到股东武商联和永辉超市( 601933 )关于增资企业股的来信。 其中武商联及其相关人员持股比例达到20%，永辉超市持股比例达到15%。 分析师表示，在永辉超市迅速收集芯片的基础上，武汉国资在实际加息行动中态度明朗，预计未来双方的股权之争将旷日持久。

生产融资本加速渗透

挂牌资本可分为产业资本和金融资本两大类，近年来出现了产业资本与金融资本融合的趋势。 例如万科入股徽商银行、恒大举牌华夏银行( 600015 )、生命人寿举牌金地集团、安邦保险举牌招商银行等。 产融本相互渗透的背后，是财务投资和业务扩大的目的。

分析师表示，部分产业资本流入银行股是出于扩大业务和投资多元化的目的。 例如恒大挂牌华夏银行投资超过30亿元，出资规模超过恒大年现金余额的6%、可动用资金的3%。 恒大在公告中说，加强双方在房地产快速发展和中银领域业务上的合作是首要的。 另外恒大表示，华夏银行财务业绩强劲，对恒大来说也是合理的投资。

证券公司分析人士表示，恒大一方面介入银行股估值的低点，承认目前银行估值所表现出的投资价值，另一方面与华夏银行的股票合作，为恒大房地产的购房者提供包括个人贷款便利和其他金融业务在内的多种金融服务，提高双方客户的满意度，并

金融资本的行为更神秘。 例如，生命体举牌的理由比恒大简单。 根据生命权益变动报告，买入金地集团股份的目的是搞好金地集团未来的快速发展前景。 此外，去年年底，安邦财险也投资136.78亿元招商银行。 安邦保险集团表示，选择购买招商银行是为了看清未来快速发展的前景，进行长期的价值投资。

对于财务投资是否是危险资金的唯一意图，市场上众说纷纭，认为寿险品牌金地集团是为了配置房地产，安邦财险品牌招商银行借力招商银行平台进行各项业务合作。

但是，与金地集团亲近的人士对中国证券新闻记者表示，市场对此解读过度。 至少从目前的情况来看，他希望将生命生命的品牌金地视为财务投资。 相关人士表示，生命生命品牌金地是否是选址房地产领域尚不清楚。 品牌房地产公司符合保险资金一贯的投资逻辑。

风险投资公司始终热爱大型优质企业，风险投资公司在二级市场上投入了众多银行、地产股。 据公开新闻报道，目前许多优良股票的十大流通股东名单上有危险资金的痕迹。 分析师认为，股价低和分红高是危险资金选择银行股和地产股的原因之一。 例如，招商和金地集团的股息红利政策很有吸引力。 从年开始募集每年现金红利在当年税后净利润的30%以上，金地集团为10%。