““99号文”引领领域转型 上海信托成立PE子企业”

经记者涂颖浩出生于上海

上海信托6月3日宣布，旗下股权投资( pe )平台上海浦耀信晔投资管理有限企业)以下浦信资本)日前成立。

这是继银监会《关于信托企业风险管理的指导意见》( 99号文)大力鼓励真正的股权投资快速发展之后，信托企业在探索信托变革道路上的又一尝试。

信托领域多年来一直关注在股票投资行业的信托机会，但受当时相关政策的限制，信托企业在该行业的探索进展不大。 业内人士表示，随着银监会确定信托企业可以通过设立股权投资子公司开展股权业务，股权投资行业的广阔空之间拉开了帷幕。

探索pe企业的变革

记者了解到，上海信托控股的浦信资本成立于年4月，是从事投资管理工作的专业直接投资企业。 浦信资本与上海信托和汉禹投资顾问(上海)有限企业、鼎浦投资咨询)上海)有限企业合资设立，注册资本1000万元，被定位为上海信托的股权投资平台。

“上海信托已经将pe业务视为信托转型的重要方向进行探索，成为企业长线快速发展的重要行业。 》上海信托副总经理、浦信资本董事长杜娜伟表示，选择pe作为转型方向的原因是，该业务既符合信托领域的功能定位，又体现了信托制度的特点，信托企业运营行业广泛，手段能够发挥灵活的业务优势。

对此，民生证券非银行金融领域的张磊分析师向《每日经济信息》记者表示:“近年来，信托银行业务受到较大压力，信托业务“托人理财”的业务模式前所未有地面临较大压力，这一市场环境令人望而却步，

但业内人士表示，受当时相关政策的限制，信托企业在该行业的探索一直很困难，只有包括兴业信托、平安信托在内的少数信托企业对设立pe子公司进行了探索。 年6月，银监会非银部开始制定《信托企业pe子公司设立操作指导》，确定信托企业通过设立pe子公司可以开展pe业务，但政策上一直没有明确。

今年4月，银监会《99号文》提出了6个方向，包括规范现有业务模式，清理“非标准”资金池，“致力于真正的股权投资快速发展，支持符合条件的信托企业建立直接投资专业子公司”。

合并领域留下重组或机会

杜娜伟认为，经过这几年的快速发展，信托领域出现了新的变化和挑战，变革成为当前信托业的重要课题。 她说:“目前，各信托企业正结合自身优势，发挥自身特点，探索新的道路。”

关于上海信托于2009年4月成立pe完全子公司——上信资产管理有限公司，一位上海信托内部人士对《每日经济信息》记者表示，“上信资产管理有限公司的投资侧重于医疗园区的规划，浦信资本引进了专门针对投资银行的海外合作伙伴，在客户和项目上经历了海外

在杜娜伟看来，积极管理能力是衡量某信托企业综合实力的重要指标之一，开展股权投资业务，在信托企业积极管理能力方面已经体现出实力，未来随着股权投资业务的开展，可以进一步提高信托企业的积极管理能力。

张磊指出，注重价值的投资、中长期限制性股票投资为投资者提供了新的投资方法，但产品期与资金池投资的不匹配，也可能给投资者带来流动性风险。 基于股权投资高风险的特点，张磊认为信托企业在股权投资行业的转型是一个渐进的过程。

有分析师认为，信托通过设立pe子公司参与股权投资尚处于起步阶段。 信托企业要在pe股投资行业占有一席之地，就需要在人才储备、项目积累、与其他投资机构的合作等诸多方面加以改进，做好准备。

张磊在《每日经济信息》记者表示，一方面，政策决定使信托企业可以选择股权投资，另一方面，市场环境迫使信托企业转型，有可能引发信托企业的pe投资热。

他解释说，在目前市场资金吸引、产业非生产能力、非库存的约束下，不排除目前领域兼并重组引发的股权投资浪潮，有可能给信托企业的股权投资带来新的投资机会。