“上海自贸区将试点对外资产证券化 基础资产类型尚待确定”

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◎经过记者袁君从上海出发

据外国媒体报道，中国正在考虑允许上海自贸试验区(以下简称自贸区)发行海外投资者可以投资的资产支持证券( abs )。 知情者表示，这类abs以人民币为计价和交易货币，不仅向海外投资者，也向自由贸易区以外的国内投资者开放。 《每日经济信息》记者从一家股票自由贸易区业务负责人那里证实，目前包括央行在内的政府监管机构确实在与国内银行讨论该业务细则，但目前尚无确定的定论。

上述负责人表示，细则将决定哪些资产可以进行资产证券化。 其实，到目前为止，租赁企业的应收账款、个人住房贷款等资产的证券化等都有了一点探索。 他还认为资产证券化对海外投资者开放也间接有利于人民币国际化

以人民币计价和交易

布隆伯格新闻援引知情人士的话说，中国正在考虑允许上海自由贸易区发行海外投资者可以投资的资产支持证券( abs )。 知情者表示，这类abs以人民币为计价和交易货币，不仅向海外投资者，也向自由贸易区以外的国内投资者开放。 今年年初，包括中央银行在内的政府监管机构与国内银行举行了会议讨论方案细节。 《每日经济信息》记者从一家股票自由贸易区业务负责人那里证实，目前包括央行在内的政府监管机构确实在与国内银行讨论该业务细则，但目前尚无确定的定论。 “确实还在讨论中。 资产证券化业务多跨部门，所以细节问题还不明确，还在论证中。 ’上述自由贸易区的业务负责人说。

针对计划的具体细节，该负责人向《每日经济信息》记者透露，将根据细则决定哪些资产可以用于资产证券化。 其实，到目前为止还有点租赁企业应收账款、个人住房抵押贷款等资产证券化等探索。

“如果力度很大的话，我想不用规定得那么细，就可以了。 如果掌握资产整体证券化的额度和业务范围等几个风险点比较保守，规定只有哪些部分的资产，例如贸易融资的资产可以进行资产证券化，是为了支撑实体经济。 ”负责人告诉记者。

事实上，上海自贸区最初的创新总体规划的本意是“自贸区构建投资银行领域业务的新特色，如资产证券化和结构融资业务离岸人民币，大力推进信贷资产证券化融资等金融创新”。

专家建议，上海自贸区应以融资租赁为突破口，“先将公司资产证券化，后将信贷资产证券化”，“谨慎选择、适度扩大”基础资产范围。 反复进行“跨境外汇资产证券化、跨境人民币资产证券化”，稳步推进人民币国际化。

有助于降低国内资产价格

研究表明，中国资产证券化面临着前所未有的快速发展机遇。 中金企业宏观研究小组在最近的研究报告中指出，中国资产支持证券化呈爆炸性增长。 随着市场制度的不断完善，监管方法从审批制转为备案制，未来几年资产证券化将加速发展。

研究表明，我国的资产证券化主要包括信用资产证券化、公司资产证券化、资产支持票据三大类产品。 年发行信用资产支持证券2833亿元、公司资产证券化产品342亿元、资产支持票据89亿元。 3类产品总发行量3264亿元，比去年增加10倍以上。

其中，银行发起的信贷资产证券化占主导地位。 信用支持证券是发行量最大的资产证券化品种，年末占整个资产证券化市场的82%。

那么，此次在上海自由贸易区试点，推出面向海外投资者的资产证券化，会带来什么新的影响呢？

对此，一家证券公司的资金管理项目经理向《每日经济信息》记者表示，从利率的角度来看，国外利率普遍较低，这说明国内资产收益率相对较高，但这原本只有国内投资者才能共享 “现在，通过FTA的这种尝试，海外投资者也可以参加，价格将达到平衡状态。 一方面可以提高海外投资者的收益率，另一方面可以降低国内资产价格，降低资产发售者的融资价格。 因此，向海外投资者开放资产证券化的投资，是多方共赢的事件。 ”上述证券公司的自我管理项目经理说。 “对海外投资者的资产证券化业务为银行增加了业务维度。 另一方面，一些银行参与的资产受国内存款比例、贷款规模的限制，资产证券化可以处理银行自身的资产表露问题，腾出规模进行其他业务； 另一方面，银行可能通过进行新闻中介的中介，将其他银行的资产和其他银行以外的金融机构零散的资产打包，与海外进行对接。 银行可以收一点中介费服务费。 这就是所谓的中间业务。 ’上述股票交易自由贸易区的业务负责人告诉记者。

此外，该负责人表示，资产证券化向海外投资者开放间接有利于人民币国际化。