““新规”激活市场热情 国债期货持仓再革新高”

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经记者张喜威从北京出发

11月3日国债期货“新增”实施以来，市场交易热情明显高涨。 昨天( 11月6日)国债期货持有量超过1万6000元，刷新了去年9月以来的高点。 其中，主力合约tf1503增仓1242手，持仓量达到1.15万手。

对此，市场分析人士对《每日经济信息》记者表示，11月3日开始实施的国债期货新规，对近期市场异常活跃起到了一定的推动作用，但更重要的原因可能是市场情绪高涨引起的反应。

成交，持仓齐创新高

根据新规，5年期国债期货合约的最低保证金为此前的2 %~1.5 %，梯度保证金为此前的“2 %~3 %~5 %”~“1.5 %~2 %~3 %”，梯度持仓限额为此前的“1000手~500手”

对此，业内人士认为，中金所的首要目的是提高国债期货市场的交易活跃度，完善市场微观治理结构，提高国债市场流动性，提高机构的市场参与度。

据《每日经济信息》记者观察，近期国债期货持仓量和成交量明显增加，创下上市以来新高。 wind数据显示，昨日收盘，3张国债期货合约持仓量合计超过1.6万手，达到16395手，前一交易日为1.49万手。 其中，主力合约tf1503持仓量达到1.15万手，同日增仓1242手，但该合约连续4个交易日单日超过1000手。 截止到昨天，本月合约的tf1412持仓量为4429手，远月合约的tf1506持仓量为484手。

另外，在昨天的收盘价中，3份合同的成交量共计7114手，其中主力合同的tf1503成交量为5274手。 尽管比前一天有所下跌，但依然处于历史高水平。

据拆解人士介绍，近期，国内债市持续上涨，国债期货越来越受到市场关注，“新增”进一步激发了市场参与热情。 “国债期货上市以来，成交和持仓相对较低，随着市场运行机制的成熟，流动性的提高成为必然。 此次总成交量和持仓量创新创历史新高，主要原因是保证金制度和涨停制度的调整。 ”

行情要么爆发，要么持续不了多久

“前几天开始实施的新规，对近期国债债务期货的火爆行情起到了一定的推动作用，但更重要的原因，可能是近期市场情绪高涨引起的反应。 》华南某知名证券公司固定收益总部高级研究员向《每日经济信息》记者表示，前期债市涨幅大、收益率下跌快。 他说，这种情况本身使投资者陷入疯狂，加上市场利率下降、准预期高涨，市场上投机性买入和套期保值的买入订单增加。

上述证券公司的研究员还表示，但是，下面这种火热的行情应该休息一下。 由于新经济数据将公布，在新数据公布之前，市场情绪将变得谨慎，可能会出现超出预期的情况。

“毕竟，前期收益率下跌地已经快速推进，在没有实质性利润的情况下，只由市场情绪推动，持续性值得怀疑。 虽然最近债市收益率水平持续下降，但实际上资金方面没有明显改善，回购利率还很高。 ”。 上述证券公司研究员表示，目前的时间段是月末刚过月初，利率达不到最宽松的水平，被证明在资金方面有些担忧。 另外，近几周公开市场操作一直没有变化，市场也逐渐意识到，原本预计的宽松政策在短时间内看不到。

上述证券公司研究员还认为，今年下半年，人民币对美元走强，而美元对其他货币也走高。 这意味着人民币相对于其他货币也在走强，其结果是国内收益率水平下跌的空之间不大，资金面宽松的空之间也不是很大。 除非中央银行重新考虑准下调、利率下调等政策。