“债市回调价钱提高 信用债连现推迟、取消发行”

经记者张喜威从北京出发

昨天( 11月19日，上海清算所媒体发布公告称，原定11月18日发行的《山东太阳纸业股份有限企业年度第一期中期票据》，因“近期市场波动较大”取消发行，选择机会重新发行。

无独有偶，11月18日，中国债券新闻网公告称，原定于11月19日发行的“年广东路桥建设快速发展有限企业债券”也决定延期发行。

此外，这几天发行的公司债券中标收益率在对应品种中普遍高于债务到期收益率曲线上相应代偿期限的到期收益率。

对此，不少市场分析人士对《每日经济信息》记者表示，近期一级市场债券、中票发行价格上涨，与近期债市回调有关。 另外，从盘面来看，近期资金方面未见明显紧张，但在实际交易中显得有些紧张。

最近，多个债券的认购倍率很低/

《每日经济信息》记者从中国债券新闻网11月18日发布的公告中获悉，定于年11月19日发行，总额20亿元，期限15年的“年广东路桥建设快速发展有限企业债券”，由于近期债市波动较大，合理降低发行利率，抑制融资价格。 具体时间另行明确。

另外，11月17日发行的“14江苏春晖债务02”认购倍数仅为1.16倍，发行收益率高达8.50%，远远高于对应品种、期限、等级的中债收益率。 即使是aaa级的“14京投可持续债务01”的预约倍数也不足2倍。

值得注意的是，作为国家发改委批准的首批项目收益债券，“14穗热电债”于11月17日完成簿记建设文件，中标收益率为6.38%，认购倍数为1.6倍。 相关发行资料显示，“14穗热电债”发行总额8亿元，债券期限10年，根据附有本金提前还款条款的联合资信判断有限企业综合评定，本期债券信用等级为A级。

与此相反，中国债券新闻网公布的中债城市投债( aa )收益率曲线于11月17日回收，显示偿还期为10年的债券收益率为6.21%。 也就是说，“14穗热电债”的中标收益率略高于中债城市投债应对期限、品种到期收益率。

《每日经济信息》记者还观察到，这几天发行的公司债券中标收益率普遍高于对应品种中债务到期收益率曲线上相应代偿期限的债券收益率。 根据中国新闻网昨天公布的发行结果，11月18日，aa评级的“14渝双桥债”完成簿记建设。 该债券发行期限为7年，发行规模9亿元，认购倍数达到2.4倍，但中标利率为5.99%，明显高于当日中债投债到期收益率曲线( aa )的代偿期为7年债券收益率) 5.5857% )

债市回调或难以持续/

wind数据显示，10年期国债收益率昨日暴涨47.97个基准点( 13.03% )，达到4.1598%，创9月26日以来新高。 5年期国债期货主力合约( tf1503 )小幅下跌，报收于96.788，除11月18日上涨外，该品种迄今为止连续5个交易日下跌。

中国债券新闻网昨日发布的日报显示，当天，信用债收益率持续上升，受资金紧张影响，曲线短端收益率上升明显，幅度约8~10个基点，曲线中长端交割清淡，买入订单少，收益率整体小幅上升。

“最近，一级市场的发行价格上涨，债券、中票的发行被推迟或取消，都与债市的召回有关。 迄今为止，债市持续上升，收益率下跌较多，9月、10月城市投债发行量相对较少，市场有望集中发行城市投债。 ”东莞银行金融市场部的陈龙拆师对《每日经济信息》记者表示，另外从盘面来看，近期资金方面并未出现明显紧张，但在实际交易中显得有些紧张，各大银行不太愿意释放资金。

银行总行金融市场部高级分析师刘东亮也告诉《每日经济信息》记者，近期债市收益率开始反弹，一级市场的发行价格也有所上涨。

陈龙还表示，近期债市调整不会长期持续。 因为11月、12月财政资金投入量加大，市场资金将比较宽松。 银行之前流传的配置资金很快就来了，通常从12月到第二年第一季度是银行的主要资金配置时间点。 另外，今年第四季度的经济数据应该也不太好，这也支撑着债市。

“全面降息、降息只能单纯为市场提供资金，不能保障这些资金流的实体经济和转型升级的产业方向，只会加剧金融虚假繁荣和套期保值行为，政策效果有限。 因此，除非经济断崖式下跌，或者爆发系统性、区域性的金融风险，否则央行短期内不可能使用大量的政策工具。 陈主任说:“在宏观调控需要“微刺激”的大背景下，央行今后仍将继续采用非公开的定向工具，从量上引导市场流动性放缓、从价格上引导市场资金价格下降、从方向上引导产业转型和结构调整方面，都是货币/// /。