“股权众筹难寻高质量项目 部分平台通过率不足一成”

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经记者邓莉苹果出生于深圳

11月19日，国务院常务会议提出开展“股权众包融资试点”。 消息人士认为，快速发展缓慢的众包领域将迎来增长机遇。 但是，不仅“钱景”值得期待，众包平台面临的高质量项目难以寻找，投资者退出机制还不健全等一系列问题也亟待处理。

随着互联网金融的兴起和未来国内支出的升级，由此带来的支出金融市场蕴藏着万亿级的“金矿”。 目前，电子商务公司、网上支付公司等都进入了这个行业，p2p公司也蜂拥而至，其中不少是努力扩大这个新细分行业的有力平台。

今年以来，由于监管层多次提及，股权众包暂时再次受到关注，利用互联网搭建的股权众包平台也成为业界关注的焦点。

近日，《每日经济信息》记者了解到，股票众包平台在国内出现并不早，业内较为公认的众包平台从2009年开始出现。 但是，与近两年p2p网络贷款热度相比，同样属于网络金融业的众包明显低调。

在业内人士看来，上述现状与众包自身的属性非常相关，与p2p网贷不同，股权众包不适合普通投资者参与，其模式和属性也决定了这类平台的快速发展速度不是特别快 众包平台创始人也表示，平台不应该追求具体的快速发展速度，而是希望缓慢增长。

另外，股票众包很难寻找高质量的项目，需要投资者具备专业能力。 国内首个股权众包平台大型投资首席执行官李群林表示，他们平台申请的项目，能通过考核的不超过10%，合格的项目中只有30%能融资成功。

以前期项目为主/

这一段时间，李群林很忙，经常参加各种论坛，跑项目。 特别是在国务院常务会议提出开展“股权众包融资试点”后，他感到这一领域将迎来快速发展的机遇。

其实，刚进入这个领域的时候，李群林对股票众包的了解并不深。 “当时，在互联网上向另一个项目融资时，很多人想投资，但发现资金有限。 本想拥有众包平台进行联合投资，但觉得这很有趣，应该换个思路去做，于是建立了这样的平台。 ”

《每日经济信息》记者了解到，众包网站融资的项目多为前期项目，通常其融资项目处于较早的融资阶段，要求融资金额不高。

例如，大投资者的要求是，项目尚未引进a轮vc投资，融资额为20万~1000万元。 深圳另一个股权众包平台天使融资要求也类似，其官网显示，天使目前将众包阶段定位为tmt行业天使阶段和tmt行业pre-a阶段。 在天使阶段的项目中，估值不得超过1500万元。 以500万~1000万元为主，将股份集中在20%左右。 pre-a阶段的项目评估额不得超过4000万元。 转让股份为5%~10%。

“许多中小企业很难尽早筹集资金。 ”李群林表示，目前的早期天使投资和vc投资明显没有跟上，因此这个领域还有很大的空区间，特别是最近国务院会议提出“开展股权基金融资试点”之后，这个领域还有很多

公开资料显示，大家于去年12月在线投资，目前成功的融资项目31个，融资金额近3000万元。 年5月上线的天使客至今共进行了7个项目，其中一个在平台获得融资后，获得了该公司的a轮融资。

李群林表示，大家投资了这个股票众包平台，通过网上众包完成了两次融资。 去年3月和12月，融资额分别为100万元和300万元。 第一轮投资结束后，投资者已经以11倍的价格退出了部分股票。 “这是一个有趣的事件。 ”李群林认为，作为众包平台，通过众包融资，具有一定的代表意义。

平台多使用“领投+脚后跟投”的方法/

由于股权问题，国内股权众包的大部分股东通过设立有限合伙公司来完成对创业企业的投资，有限合伙公司作为投资创业公司的股东体现在股权结构中。 由于有限公司的人数限制，目前一个项目的投资者人数大部分控制在50人以内。

许多股权众包平台的操作模式比较相似，首先融资人通过在线注册提交详细的业务计划书，众包平台对项目进行初审，审核通过后，该项目进入互联网 随后，投资者与创业者有一定的交流，进行共同投资，确认受益人和受益人后，在所有意向达成后，投资者将钱打入第三方账户最后设立有限合伙人基金，将资金发送给融资方。

但是，在具体操作过程中，很多众包平台在明确投资者时使用的是“领投+投”的方法，领投者在里面承担着很多职责。 这是因为领投者的领域身份有一定的要求。

大家投要求受益人负责项目解体、尽职调查、项目估值谈判、投后管理、后期关系维持等。 公司对接收投资者要求一定的资质。 例如，需要创业经验和投资经验，或者在公司工作达到一定的等级和年限。 此外，受益人的投资必须在融资额的5%以上。

李群林对《每日经济信息》记者表示，接收投资者要办很多案子，在有限合伙公司中担任普通合伙人，相应地也有定额外的利润，但不同平台的附加利润不同。 例如，天使客规定，受益人在退出时可以获得5%~15%的好处。

高质量项目一般很难找/

对股票众包平台来说，提供高质量的项目至关重要。

李群林表示，他们平台申请的项目，能通过考核的不超过10%，合格的项目中只有30%能融资成功。 通常要求项目比较创新，创业团队已经为这个项目付出了一些可观的成绩。 只有概念和想法的项目基本上无法通过审查，也无法成功融资。

天使ceo石俊也认为，越深入了解这个领域，就越难做。 找到高质量的项目非常不容易。 另外，很多高质量的项目会优先和机构谈，然后再和众包平台谈。 因为要在其中找到高质量的项目需要专业的能力。

除了项目选择外，众包领域对投资者的专业能力有一定的要求。 以前，一位业内人士对《每日经济信息》记者说，不经常看众包。 因为这个领域的专业性要求太高了，普通投资者不容易真正了解和理解这个领域。

李群林表示，众包不像债权投资或p2p网络贷款，有保证回收本金和利息的领域保证。 其实，众包平台上最后能够成功的项目非常少，众包领域有一定的专业性，要求大部分投资者能够了解项目，了解项目规划等文案。

事实上，众包领域的风险不小。 石俊还坦言，股权众包实际上是一个风险非常高的领域，最终能够真正成功的项目非常少。 因为这位投资者必须有比较明确的认识。 如果对项目不了解，即使投资者想投资，我们也不想要这些钱，担心后端问题。

但据李群林介绍，目前国内已经聚集了众多产业投资者，各领域有很多高净值人士。 因为这个众包的投资者以各行各业的职业经理人和企业广告主为首要对象。 如果能动员他们进行投资，这个数量会非常大。

投资者为了解决难题而退出

国内股票众包平台已经快速发展了2~3年，但整体快速发展速度并不快。

李群林表示，国内众包平台起步较晚，面向不特定人群招募，很多人担心风险。

《每日经济信息》记者表示，迄今为止，股权众包最面临的问题是法律风险，股权众包针对的是非特定公众。 这是因为涉嫌非法集资。

但李群林认为，随着近期监管政策的明确，许多人在这方面的担忧应该逐渐减弱。

他对过去两年平台快速发展的评价是“稳定”。 和很多众包平台一样，大型投资对融资项目最后征收了5%的服务费，但目前的收入无法支撑平台的快速发展。

虽然利润还没有达到预期，但李群林表示，平台短期内不会靠利润快速发展，一开始不怎么赚钱，做好平台，做好各个环节很重要。

行业的另一个焦点是众包投资者如何退出。 目前，大型投资在这方面的设计有两种方法。 一是投资者单一投资在有限合伙公司的份额转让，在大型投资平台的股权转让模块进行，但转让手续和资金的交接统一由平台负责。 这个交易平台有可能在12月上线。 另一个是有限公司的集体转让。

一位业内人士表示，从最先开始股权众包的项目来看，目前国内众包快速发展最早也就两年多，但很少听说有下一个风险投资基金项目。

石俊对《每日经济信息》记者表示，“对众包平台来说，扩大规模不是最重要的，有多少项目能拿到下一笔资金，投资者能赚钱退出才是更值得关注的问题。 他们一定程度上控制了我们项目的上线速度，保证投资者对项目有一定的了解。 ”

但是，李群林认为，目前很少有公司获得下一轮风投，第一，国内快速发展的时间还不长，所以未来很多机构将能获得风投，形成良好的投资。