“众筹平台为相关P2P融资 合规性待监管确定”

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每次经过记者杨珉轩从广州出发

众包平台青桐树的联合众包项目备受业界关注，因为融资方p2p企业将投资城作为平台的相关方。 业内人士表示，这种情况实际上相当于p2p平台的自我融合，但这种行为是否可行要看证券监督管理委员会的态度。 另外，据了解，截至12月15日，青桐树在所有4个项目中，融资对象均为平台相关人员。

并且，受到银监会7月发布的《关于完善和创新中小企业贷款服务提高中小企业金融服务水平的通知》和年末银领域流动性紧张的影响。 中小企业和个人为了继续从银行融资，开始通过p2p平台整合短期资金，这种行为推动了p2p领域过桥融资的繁荣。 但是，过桥贷款的风险不容忽视。 业内人士指出，如果没有可靠的银行资源，过桥业务需要谨慎操作。

由于接近“基因”的天然，p2p与众包的融合趋势越来越明显。 近日，《每日经济信息》记者观察到，深圳青桐树众包平台推出了以相关p2p平台煜达投资城为目标的股权众包项目。

项目介绍显示，此次筹集的资金一半将用于弥补煜达投资城的风险准备金，一半将用于企业经营的快速发展。 理论上，一旦煜达投资城发生违约，风险就很容易扩散到青桐树上。 因为这有违反交叉合同的风险。

棕榈树洪自华首席执行官对《每日经济信息》记者表示，众包平台为关联企业发起了股权众包，其性质与p2p的自融合相差无几。 但是，目前与众包相关的法律还不完善，相关的司法解释也不够。 众包平台能否为关联企业进行项目融资，也取决于证券监督管理委员会的态度。

值得观察的是，11月26日，银监会创新监管部主任王岩巗在“支付清算与互联网金融论坛”上提及互联网金融监管思路时，确定“防范违规混业经营”。 虽然对“违规混业经营”还没有明确规定，但监管层防范金融风险传导和交叉违约的意图非常明显。

项目融资对象为平台相关企业/

发现青桐树上线的时间不长。 官网消息称，平台正式上线时间为10月31日。 与其他众包平台不同，青桐树上的众包项目多以关联企业为目标。

根据其项目记录，截至12月15日，青铜树上完成的众包项目共有4个，其中2个分别称为“红木贸易项目”和“煜达投资城A轮融资项目-ⅰ”，剩下2个

其中，“红木贸易项目”与p2p产品相似。 根据该项目，该项目融资规模为2000万元~2200万元，项目期限为24个月，资金方向用于红木原材料及加工、红木家居成品、半成品的投资，最低认购额为2万元，且为人民币1万元的整数倍 值得注意的是，与p2p产品不同，该项目未承诺利率，预计年化收益率将在16%~18%之间。 项目发起人为深圳市煜隆创业投资股份有限公司(以下简称煜隆创投。 资料显示，煜隆是作为青桐树的主办方而创立的。

《每日经济信息》记者观察到，两个“盛世鸿雅股份众包项目”的目标均为“深圳市盛世鸿雅家具有限企业”，一次性募集1000万元、500万元资金。 根据项目介绍，盛世鸿雅团队核心是杨定平，杨定平，煜隆创投创始人兼董事长、盛世鸿雅创始人兼董事长。

另外，“煜达投资城a轮融资项目-ⅰ”的目标是深圳市煜达融资咨询股份有限公司(煜达投资城运营人，以下简称煜达融资。 根据深圳市市场监督管理局的网络搜索结果，煜达融资股东为煜隆创立了投资和杨定平。

“煜达投资城a轮融资项目-ⅰ”的发布时间是每年12月2日。 项目介绍显示，“煜达投资城a轮融资计划融资4000万元人民币，主要用作投资城风险准备金。 其中此次融资的2000万元为对外招股方案，由企业外部投资者认购。 ”。 目标企业估值3亿元，估值依据“取决于煜达投资城目前有形无形资产价值及未来收益和盈利能力的综合判断”。

关于明确目标企业的估值问题，青桐树工作人员告诉《每日经济信息》记者，具体细节尚不清楚，但在评估过程中没有引入第三方鉴定。

顺便说一下，在项目介绍中，对煜达投资城的收益预测为:年8700万元，年5.6亿元，年24亿元，年39亿元。 另外，纯金利率的预测为年35%、年25%、年15%、年15%； 利润预测:年3045万，年1.4亿，年3.6亿，年5.85亿； 分红比例:年100%、年60%、年50%、年50%； 分红金额:年3045万，年8400万，年1.8亿，年2.925亿； 预计股息收益率:年18.45%、年50.91%、年109.09%、年177.27%。

此外，《每日经济信息》记者还观察到，《煜达投资城a轮融资项目-ⅰ》中也有最低预期分配红利收益率的预测。 年18%，年20%，年22%，年24%。 作为最低的回报，青桐树工作人员说，除非企业倒闭，否则会硬盘。

律师:现行法律不禁止/

有趣的是，青桐树及其关联企业的网站上，很多地方并不隐藏相互的相关关系，而是强调杨定平的核心作用。 例如，煜隆创投官网介绍如下。 “煜隆集团在董事长杨定平的领导下，整合了互联网金融、电子商务、以前流传下来的家居产业链，通过互联网平台生态化地整合了厂商、供应商、销售公司、客户、创业者、投资者等几大资源。 目前，集团迅速成为股权投资、电子商务一体，发展成为以家庭产业投资为主的专业投资管理机构，目前拥有全资、控(参)股公司8家。 ”

值得注意的是，监管部门的多次简报使网络金融分工监管框架基本清晰。 11月26日，王岩岫在“支付清算与互联网金融论坛”上阐述互联网金融监管思路时，首次确定要与风险管理进行比较，“防范违规混业经营”。

在互联网金融业，关于违规混业经营是什么，目前没有明确的规定，但监管层防范跨金融风险传导和交叉违规的意图很明显。 王岱在上述论坛上表示:“我国是分业经营、分业监管的金融体制，互联网金融的快速发展必须防止跨越金融风险的传导，必须建立相应的防火墙机制，不得构成交叉违约。”

为了进一步了解青桐树对相关人员融资的合规性，以及相关项目目标企业的净资产、估值等问题，《每日经济信息》记者辗转与煜达投资城高层和青桐树方面取得了联系。 最后煜隆创投方面统一回答了记者，称目前不方便应对。

北京大成律师事务所律师肖飒向《每日经济信息》记者表示，众包平台向相关p2p平台融资，存在道德风险，但这是一个非常新的案件，目前尚未被法律禁止。

洪自华指出，众包平台是利益相关者的融资，其性质与p2p的自融合基本相同。 但是，目前众包的相关法律还不完善，相关的司法解释也不够。 众包平台能否为关联企业进行项目融资，也取决于证券监督管理委员会的态度。