“央行调控趋于谨慎Shibor利率全线上扬”

经过记者万敏从北京出发

12月18日，市场资金紧张感持续，上海银行间同业拆借利率( shibor )继续全线上升，短期品种涨幅仍较大。

据布隆伯格新闻报道，12月18日，央行再次向几家股份制银行提供短期流动性支持。 但是，与以往每次的中、长、短期贷款便利操作一样，央行没有立即公布具体的操作副本和方法，此次操作的过程将在央行下一季的货币政策执行报告中公布。

公开市场操作继续暂停

12月17日，银行间质屋式回购隔夜后9个月品种利率全线上涨。 其中，7天的回购利率从42个基点上升到4.03%。 除21天回购利率上升11个基点外，其余各期品种涨幅均超过35个基点。

由于市场资金方面的急剧紧张，经历了过去6月流动性紧张的机构再次抓住了心脏。 据外国媒体报道，央行部分延续了12月17日到期的中期贷款便利( mlf )，对几家银行进行了短期流动性调节工具( slo )操作，但12月18日市场紧张局势仍未缓解。

12月18日，21天的质押式回购利率从140个基点上升到6.65%。 与此同时，shibor利率全线上涨，隔夜shibor报3.13%，涨幅13.16%，创8月4日以来的高水平，上涨36.4个基点； 7天的shibor报纸为4.025%，上升了33.3个基点。 一个月期的shibor报告了5.447%，上升了17个基点； 3个月期的shibor报告4.8760%，上升14.05个基点； 其他品种也有了一定程度的上升。

“资金紧张并没有因为央行的操作而得到缓解，反而因为下跌预期下降，大家都在借用年末的预防性资金，来自大银行的融资也变少了。 ’一位城商行交易员对《每日经济信息》记者说。

“年末总是资金紧张的时期，如果央行不多次进行回购操作，(预计下月这种状况还将持续。 ”上述交易员表示。

值得一提的是，12月18日，央行未在公开市场进行任何操作，此前公开市场常规操作连续7次暂停。 本周的公开市场没有正回购、反回购、中央券的有效期。

专家:最近很难发出强烈的宽松信号

《每日经济信息》记者观察到，近期股市暴涨，对资金的吸引力大增。 这与季末、年末的时间点因素重叠，银行间资金尤为紧张，也许是上次降息后资本市场的激烈反应，加剧了央行对流动性调节工具的谨慎态度。

“央行宣布降息后两周内，股市强势上浮，内地(证券)市场回升20%。 因此，政府认为近期发出强势货币宽松信号的可能性不大。 ”巴克莱资本首席中国经济学家常健18日指出。

因此，央行可能更倾向于选择让信贷资金投向实体经济的控制工具。 民生证券宏观小组认为，释放slo的短期流动性，首要的是平滑新股带来的资金利率短期波动。 在继续mlf的同时结合其投入额和银行的信用投入行为，央行希望基础货币作用于实体，降低社会融资价格。

另外，随着年末财政存款的投入，短期流动性紧张的状况有望得到缓解。 中金企业预计年末财政存款投入有可能达到1.5万亿美元。

关于市场预期高的下跌基准，常健表示，存款准备金率下调的时期取决于是否有系统的资本外流，这种情况主要发生在预计人民币持续贬值和流动性将从银行同业拆借市场撤回的情况下。 他说:“央行有可能结合存款再分类计划(将银行同业存款纳入活期存款的定义)的推进，降低存款准备金率。 ”。

日前有消息称，监管层可能再次调整存款率指标口径，此次将同业存款纳入常规存款后，将大幅增加银行缴纳准备金的基数，以降低准备金率水平为对冲或可能的操作。