“平安获批发行260亿可转债”

保险企业第一个可转换债务发行计划终于得到了批准。 保监会网站昨日表示，中国同意顺利发行a股可二次转换企业债券，发行规模不超过人民币260亿元。 可转换期为发行日起6年，票面利率不超过3%。

由于平安事业迅速发展，股市低迷，市场对中国的平安再融资一直充满期待。 除旗下子公司资金不足外，中国平安集团的还款能力也在下降。 截至年底，中国平安集团偿付能力充足率为166.7%，接近保监会150%的警戒线。

次级债的发行是近年来保险业融资的首要途径，可转债是保险企业历史上的“首次”。 这是因为保险企业可以通过发行次级债新规，保险企业可以发行次级债，但不能以集团名义发行。

为了尽快获得批准并减少对市场的影响，中国选择了顺利发行可转换债务。 从市场接受程度来看，可转债可在发行结束之日起6个月后转为企业股，但实际转轨时期取决于企业股的表现和投资者的偏好，因此与公开或定向增发相比，可转债的稀释效应逐渐释放，相对来说对市场的冲击较小。 据中国平安内部预计，这260亿可转债最早将于今年第三季度发行。

对于资本必须坚挺的中国平安来说，发行周期长的可转换债务可以说是股市不景气的情况下的无奈之举。 但是，如果发行成功，未来两三年内的还款能力将维持一定的充足率，对股市的直接融资诉求将变小。 中国平安管理层表示，除可转换债务外，目前a股没有股权融资计划。

偿还能力逐渐下降，是近年来悬挂在保险机构头上的“达摩之剑”。 事实上，自去年年底以来，保监会一直发出“完全保险企业资本补充机制”的信号。 除了目前的ipo、股东增资、次级债、增发外，保监会正在研究如何通过资本市场更充分地拓展融资渠道。 开拓提高次级债募集和转让流动性的可转换债务、混合债务等资本补充金融工具的离岸市场，探索和支持保险企业在香港市场开展人民币债券融资等。

话音刚落，中国顺利提交了第一笔可转债，本保险随后将在业内率先推出50亿元以下的债务融资工具。 业内人士认为，中国的平安可转换债务发行计划得到批准，也意味着本保险的债务融资工具很可能得到批准。 并拉开了保险业融资渠道扩大的序幕，为其他a股保险上市公司开辟了再融资之路。

随着众多债券融资工具的出现，市场担忧的保险业融资“饥渴症”问题将在短期内得到缓解。 特别是占领域一半以上江山的4家保险上市公司，当年融资压力比去年小，通过股权融资的概率较低。

据投行估算，假设今年资本市场未出现剧烈波动，4家保险巨头业务正常快速发展，中国人寿[17.33 -0.12%股吧研究报]、中国平安、中国太保、本保险年末偿付能力充足率分别为210%、190%、2440 %。