“投资门槛或限制股权众筹 业内呼吁尝试负面清单”

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泰晤士报记者叶梦蝶

12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众包融资管理办法(试行) (征求意见稿)》，对股权众包平台的定位、合格投资者的门槛等规定立即引起广泛讨论。

为了促进领域的健康和快速发展，证券时报社近日主导举办了“股权众包监管与快速发展方向研讨会”，邀请了股权众包平台、投资机构、证券公司、p2p平台等机构负责人参与相关工作 时报社常务副总周志勇、副总成孝海参加研讨会。 会议交换了一些意见，但与公开募股的监管思路相比，现场参与者意见一致。 合格投资者标准建议设立负面清单，以扼杀领域的快速发展空之间，禁止欺诈者进入。

焦点:投资门槛难以落地

为了创造新的领域，股票众包管理方法出现的速度超出了许多人的预料。 “在众包之前，剑一直悬在我们头上。 这次征求意见稿已经是众包的正名——众包不同于非法集资。 」众投帮首席执行官朱鹏炜这样说道。 众包首席执行官谢宏中也认为，众包可以吸引更多人参与，处理了天使投资带来的沉重打击，包括不熟悉的投资、不可靠的问题等。

合格的投资者制度是会议上讨论的焦点。 《办法》基本上延长了私募股权基金的管理办法。 参与者们认为，股权众包本身具有互联网基因，与私募基金在业务运营、参与者特征等方面各不相同，直接植入“个人金融资产在300万以上，或者近3年年均收入在50万以上”的规定后，将会发现，

谢宏表示，投资者个人具备风险评估能力，只要新闻发布顺利，平台不虚假推广和引导，谁也不会傻掉10万元。 另外，如果引入接受投资者的机制和投资顾问的机制，就可以将投资的部分向大众开放。 “比如投资股票时，一些博主推荐股票后，粉丝会相应地进行投资，但如果平台有专门的投资机构和博主进行拉动，为什么要限制这部分？ 网络投资者接受p2p (网贷平台)的教育，将来可以转为小额股票投资。 ’据谢宏所说。

对于合格的投资者资格认定，爱合投理事长王实认为有一定的难度。 由于互联网本身离草根很近，互联网的优势在于广泛的社会化，设置了门槛，在投资者自身不愿意提供资料的情况下，平台如何验证合适的投资者资格？ 这个代价可能会非常高。

与会嘉宾认为，股权众包平台需要引入受益人机制进行风险控制，但关于受益人如何筛选，引发了现场争论。 vchello微投网首席执行官俞文辉表示应直接切入业务水平，并提出对受益人必须将具体持股比例设定在至少10%以上，才能起到保证受益人对项目负责的作用。

创投机机构代表君盛投资董事长廖梓君认为，未来众包的收据机构一定是创投。 因为众包具有金融属性，收据者必须起到风险管理和信用背书的作用。 只有受益人把自己的优点和项目联系起来，才能保证项目的质量。

对于创投机构希望入局接受投资的态度，谢宏持有不同的观点。 “很多有名的投资机构也不一定是初期项目的合适的领导者。 创投机机构看项目是因为越来越多的看财务报表。 投资逻辑也是财务模式的预测，众筹并不是大家凑钱一起投资就足够了。 ”

深圳创业投资同业公会常务副会长王守仁认为，未来投资者可能有三种:行业专家——天使投资者、成功的创业者、经过优秀股票投资机构锻炼的投资者。