“债市走牛债基“限购” 6月末或迎调整时间窗口”

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陆慧婧每次经过记者李凯时

近日，招商安心收益债券基金暂停大额认购2万元以上；

本周初，信诚经典优选债券基金和泰达宏利集利债券基金也宣布实施大额认购限制；

另外，上周末，工银瑞信基金的两家债券基金也选择了限制大额买入的措施。

最近，基于债务的大宗认购限制已成为许多债券基金的集体趋势，与此前货币基金的认购限制一样，这一趋势传播了市场变化的“先导信号”。 业内人士表示，债务基本限购一方面是为了防止以后资金稀释持有人的收益，另一方面，在未来6月底的时间段窗口债市或发生调整，各利润的资金快进快出，届时将影响基金的操作。

债市变暖将吸引机构资金

进入今年以来，债券基金持续热销，出于对债市的预期，一些基金企业的债券基金吸引了大量机构资金，为了防止稀释现有持有人的利润，债券基金纷纷选择了限购。

信诚基金企业日前表示，从5月21日起，单日单个基金账户累计申购和/或转入金额不得超过2000万元。

除信诚基金外，泰达宏利集利债券基金最近也发布公告，限制单日认购额超过500万元。

5月，债券基金净利润大幅反弹，限购步伐加快。 据统计，5月以来，信诚、泰达宏利、南方等多家企业旗下共10只债券基金发布了大额限购公告。

“机构资金太多，进入了上亿上亿。 ”一位基金内部人士表示，近期，在与机构的交流中，许多机构表示有购买意向，如果有较多资金进入，现有持股人的收益将减弱，也将影响基金经理的操作。

该相关人士说:“机构还是很看好债市的。”

不要过早地拿出大量资金

在未来市场被预测为稳定的情况下，基金通常会积极“拥抱”认购资金，但在如今债券基金密集认购限制的背后，却弥漫着对未来市场担忧的信号。 摩根固定收益部部长助理赵峰表示，债市6月下旬或迎来了调整浪潮。 他指出，6、7月是债市敏感时期，6月是以前流传下来的财政存款上交期，银行也有存款提取任务，届时市场资金价格上涨加快，6月公司债券供给增加，资金供求变化，冲击债券价格

另外，经过近半年的债市“小牛市”，很多机构也有盈利套现的诉求，今年一季度很多债券基金的杠杆水平已经达到历史高位，债券基金降低杠杆水平的过程也会影响债市的业绩。

因此，虽然短期内会看到很多债市，但是大量机构资金的流入可能会对债券基金的后续操作产生不良影响。 “此时接受巨额资金在操作上是不自然的。 ”赵峰表示，如果从现在开始进行大规模布局，高位买入的可能性很高。 债市调整后，各利润资金迅速撤出，冲击资金流动性，导致债券资产抛售。

“控制目前规模，逐步实现流动性，适应未来行情调整，是现阶段操作的合适选择。 ”赵峰指出。

但是，赵峰表示，从长期来看，经济震荡触底的趋势没有改变，全年通胀得到遏制，基本面依然债市良好，调整是全年第二次布局。

今年以来，债市摆脱了“慢动作”行情，债券基金收益水涨船高。 数据显示，债券基金今年平均收益率达到1.59%，其中29只债基收益率超过3%。 以收益率最高而自豪的万家添利等级基金的收益率已经超过了10%。

限制购买新套期保值

除上述理由外，防止新的资金套期保值也是限购的原因之一。

18日，工银瑞信信用添利、工银增强收益债券基金发布公告，暂停申购和转入业务。 公告称，为保证基金顺利运营，防止对冲资金，暂停每天一笔基金账户一笔或累计超过1万元的申购业务和转入来源的基金转换。

“限购是因为新股中的钞票。 》工银瑞信基金相关人士表示，近日，旗下两家债券基金购买了新股认购。 限购是为了防止对冲资金的流入，保护基金持有人的利益。 “这是例行措施，新股上市后将放开订单。 ’这个人这样指出。

数据显示，工银瑞信的两家债券基金近期在新股中被砍得相当丰厚。 据统计，新股发行制度改革以来，三只新股的销售名单上出现了这两只基金的身影。

其中，工银瑞信信用附加债券基金获得博晖创新170万股，工银瑞信增强收益债券基金获得东诚生化300万股，另外2只基金共计250万股。

“防止新股套利也是近期债券基金频率限制买入的原因之一。 ”一位债券基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示。

但值得注意的是，对新利防蚀资金的限购，虽然额度限制低，但来得快，去得也快。 新股上市后，其限制也经常被取消。