“德意志银行预计中国明年推存款保险制度”

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证券时报记者蔡恺

中国利率市场化改革进程逐渐加快，引起各界关注。 日前，德意志银行发布研究报告，预计中国监管部门将在年底发放定期存款凭证，建立全年存款保险制度。

提出定期存款的时机成熟了

日前，德意志银行发表了一份研究报告，讨论了中国政府可能采取的加快存款利率市场化的政策措施及其对市场的影响。

德意志银行表示，国内定期存款上市是存款利率市场化的关键，目前上市时机成熟，潜在的市场风险可控。 这表明目前宏观经济形势稳定，固定收益工具二级市场已经具备相当的流动性，市场基础设施和监管得到大幅加强，定期存款有望在年底上市。

此外，市场认为利率市场化的下一个关键是建立保护中小银行和存款人利益的存款保险制度，但目前存款保险制度的争论点是费用结构和保险覆盖范围。

德意志银行预计存款保险制度将于年内上市，保费总额可能介于人民币存款基础(公司和家庭存款)的1 )到2个基点之间，也就是说，银领域的保费价格约为94亿元至188亿元。

或者放宽存款利率上浮区间

德意志银行表示，中国货币政策将转向基于价格的货币政策框架，从而完全放开市场利率，但这需要一系列过渡步骤。

首先，从年到年，央行预计将逐步扩大存款利率波动区间，有可能从目前的1.1倍放宽到1.2倍，银行储蓄时定价空间将越来越大。 同时，银行可以自由上市贷款利率，所以银行可以根据可以接受的净利率差范围，明确本行的贷款利率。

其次，央行将减少存款政策利率和贷款政策利率的合约期。 这种情况会在或年发生。 央行将贷款、存款的主要合同期限种类分别减少为3种。 也就是说，在贷款中保存1年期、3年期、5年期，存款为活期存款、3年期存款、5年期存款。 此外，预计今后市场将形成贷款基准利率，即“最优惠的贷款利率”。

关于存款利率定价机制，德意志银行认为活期利率可以由银行领域协会决定，央行通过货币政策利率影响活期利率，其他定期存款利率可以由市场定价。

德意志银行预测，这些新货币政策框架将大幅改善货币政策传导机制，经济中的资本价格将越来越成为市场主导。 但是，维持数量指标对中国货币政策框架仍然至关重要，特别是对维持中长时间货币价格的稳定性。

德意志银行表示，在可预见的将来，中国的货币政策将依赖短期货币政策利率，以此作为维持短期物价稳定的操作目标。 然后，使用更广泛的货币总量测量指标m3，作为货币总量和物价中长时间管理平衡的数量指标。 这个新框架类似于欧洲央行的两个柱式货币政策。 m3是衡量货币供给的主要指标，等于“m2+商业票据+可大额转让的定期存款”。