“同业存单再现“部分流标”宽松预期降温”

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经过记者袁君从上海出发

发行一般化后，银行同业存款再次出现不售完的状况。

日前( 7月16日)，北京银行发行的15亿元9个月同业存单( ncd )仅认购11亿元，参考收益率为4.9001%。 针对时隔4个月同业存单流失的情况，某股份有限公司同业部相关人士对记者表示，如果价格仍不诱人，期限长于时间，则对价格的要求将会稍高一些。

不仅是价格因素，对未来市场流动性的审慎预期也可能影响这一期间同业存款的发行。 一位股票同业部相关人士告诉《每日经济信息》记者，今年上半年货币政策相对宽松，目前短期资金方面较为乐观，但下半年还有很多不明朗因素，但整体货币政策相对稳健。

多家银行同日密集发行

此次竞标是继今年3月兴业银行和中信银行同业存款相继未售完后，银行同业存款再现竞标。

3月5日，兴业银行发行的6个月同业存款证未售完，原计划发行30亿元，但实际认购额仅为19.4亿元。 3月12日中信银行发放的3个月同业存款也发生了同样的情况，计划发行量为20亿元，实际认购量为18.3亿元。

值得注意的是，当天( 7月16日)兴业银行也发行了9个月的同业存单，收益率仅为4.73%，已售罄。 此外，前一天( 7月15日)，同属城市商行的南京银行也顺利发放了9个月的同业存单，但收益率比此次北京银行流动标的同业存单低4bp。

一位银行领域的分析人士表示，“从目前同业存单发行情况来看，小银行的收益率普遍高于大中型银行，同业存单的参考收益率在一定程度上可以反映银行的议价能力和风险管理能力。”

不仅是价格因素，对未来市场流动性的预期也可能影响这一期间同业存款的发行。 同行们表示，9个月的期限已经是春节过后的资金，届时资金的不确定性将非常大。 因为这个机构有可能会比较慎重地应对。”

另外，最近同业存款集中发放，这也是个别同业存款未充分认购的原因之一。 据《每日经济信息》记者统计，仅7月16日一天，包括北京银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、上海银行、南京银行、绍兴银行在内的多家银行就发放了同业存款。

下半年货币政策或稳定期间较为宽松

“同业存款发行频繁且一般化后，决定同业存款发行成功与否的首要因素是同业存款的价格和市场对货币流动性的预期。 》据上述同行介绍，同业存款作为货币市场的工具，其价格高低和发行结果可以反映市场对流动性预期的微妙变化。

昨天( 7月17日)，央行通过利率招标方法进行规模180亿元的正回购操作，中标利率为4.0 )，期限为28天。 据统计，本周公开市场共有500亿元正回购和50亿元央票到期日，其中央票到期日为周二、正回购周二和周四到期日分别为300亿元和200亿元。 这样算下来，本周将连续10周纯投入。

但是，央行15日公布的数据超出了市场预期，许多机构对未来进一步放松货币政策的预期有所下降。 央行数据显示，6月底，广义货币( m2 )余额120.96万亿元，比去年同期增长14.7%，增速分别比上月末和去年末高1.3个百分点和1.1个百分点，达到1年内新高。

“6月末m2的增长率达到14.7%，远远超过了年初设定的目标。 下半年的市场流动性不像上半年那么宽松，我预计下半年的货币政策有可能转向偏中性。 上述某银行领域的拆股师向《每日经济信息》记者表示:“加上新股发行的持续影响，货币市场的资金面不可能恢复到上半年那样宽松的状态。”

但是，这些专家总体上认为今年的货币政策不是很紧。 “目前，影响下半年市场流动性的因素还很少，ipo密集时可能有较大波动，但整体货币政策趋于稳定。 ”上述同行解体后思考。

交通银行首席经济学家连平认为，目前的货币政策是在稳定增长和风险防范之间进行权衡，这是首要的。 在保持政策连续性和稳定性的前提下，央行明显加大了方向调节的力度，加强了对实体经济和特定行业的结构性支撑。 预计下半年货币政策总体呈现稳定的中松态势，定向支撑、结构宽松仍将是“主旋律”。 “大局宽松不利于稳健的货币政策的稳定性和连续性，会降低经济调整结构的效果。 ”