“10年期国债期货今日上市”

继2005年期国债期货上市后，国债期货市场再次迎来重大快速发展，3份10年期国债期货合约今天挂牌上市。 与5年期国债期货相比，10年期国债期货的波幅较大，但保证金的比例也较高。

期货在国际上历史悠久，运营成熟，风险可控，采用广泛的基础金融衍生品和利率风险管理工具。 国债上市处理了我国不同债市之间的定价效率问题。 目前，中国仅用5年期的时间点就未能实现国债整体收益率曲线的完整描绘。 10年期国债期货上市将比较有效地增强长期国债定价效率，实现长期收益率曲线的精确描绘，进一步提高反映国债收益率曲线市场供求关系的比较有效性。

国债收益率曲线反映了无风险资产的利率水平和市场状况，为金融体系提供了基础的市场化定价参考。 金融债务、公司债务、证券化资产等金融资产的定价通过在无风险资产价格上加上不同的风险溢价而明确。

今年两会期间，全国政协委员廖岷表示，去年某省发行的地方债发行价格比国债便宜。 市场表明，地方政府风险高于国家，价格中也必须包含一定的风险补偿，否则不合理。 地方债利率持平或低于国债确实是扭曲的，是非市场化的，这种结果既有地方政府干预的原因，也与缺乏公平的定价基础有关。

随着我国利率市场化进程的加快，存款基准利率的作用逐渐减弱，市场迫切需要以反映真实供求关系的国债收益率曲线为定价基准。 由市场供求决定的国债收益率曲线才是市场利率的基准。

但要进一步完善我国国债收益率曲线，目前存在投资者结构多样性两大问题二是产品体系丰富。

目前，我国可以参与国债期货交易的投资者有包括证券、基金、私募、个体在内的商业银行和保险资金暂时无法参与，合格的境外机构投资者( qfii )和人民币合格的境外投资者) rqfii )也未被释放。

商业银行作为我国国债持有和交易主体，截至年底持有国债规模占70%，商业银行入市有利于丰富商业银行利率风险管理手段，提高经营稳定性和为实体经济服务的能力。 此外，海外索布林·威尔斯基金、银行及qfii/rqfii持有我国国债的规模也在持续扩大，让它们参与国债期货交易也是推进人民币国际化的重要渠道。

业内人士表示，在推出5年期、10年期国债期货后，我国国债收益率曲线仍不完整。 必须继续发售1年期、3年期的短期国债期货和短期利率期货品种。