“网贷肉搏白热化 刚性兑付欲破难破”

本报记者黄颖颖梅俊彦

过去两年，p2p发展迅速，但p2p领域门槛低，同质化竞争非常激烈，全领域竞争已经陷入白热化的状态，“刚性兑换”是其重要缩影之一。

但是，依赖“刚性交换”这种非正常手段显然不利于领域的健康快速发展。 业内人士表示，与托业一样，未来“刚性兑换”的潜规则必然要打破。

事实上，为了在日益激烈的竞争中突围，许多迅速发展壮大、规模庞大的平台开始通过跨境合并、升级现有平台等方式实现差异化竞争。

领域规则:刚性高，不易损坏

近日，信贷集团正处于舆论漩涡中，由头向该公司首席执行官公开表示，拒绝为平台逾期兜底，打破了领域流行已久的“刚性兑换”潜规则。 据悉，该项目总额1280万元，融资方为前海融资租赁(天津)有限企业，今年5月20日首批项目贷款逾期后，贷款及相关投资者涉嫌诈骗、恶意诈骗举报。

此前，另一网贷平台红岭创投作为项目“兜底”的行为，将领域的“刚性兑换”推向了高潮。 今年8月底，红岭创投1亿元大单元发生兑换险。 8月28日，红岭创投董事长周世平在官网论坛上承诺，所有借款到期前红岭创投先行垫付。 据新闻报道，红岭创投已经垫付了约8000万元。

中国证券报记者表示，“刚性兑换”目前已成为国内大部分p2p平台的“标配”服务。 一位投资者对记者说，她只投资承诺保本的平台。 她明白风险发生后，平台未必会兑现承诺，但有承诺的平台会让她更放心。

为了实现“刚性兑换”，平台要么承诺自己兜底，要么引进第三方融资性担保企业进行担保。 虽然这两种方法都制造了“防火墙”，但是业界相关人士认为，如果坏账增加，将成为“刚性兑换”或单层纸空谈。 365金融总经理李直中指出，大平台可能有实力用保证金兑换部分“刚性兑换”项目，但一旦项目集体面临风险，“刚性兑换”实际上也不容易实现。 本息保障其实只是一个承诺。

事实上，业界人士早就认识到了领域中隐藏的“刚性交换”规则。 如果p2p平台触底，只有资金实力雄厚的平台才能继续垫付； 另一方面，融资性担保领域近年来发生混乱，许多融资性担保企业处于无法自行担保的状态，难以成为信用的“防火墙”。

国内网络贷款的“刚性兑换”似乎被国外商家解读得更加扭曲。 李直中表示，面对海外领域的快速发展形势，国内网络贷款领域的“刚性兑付”特征非常明显，但在违约率较高的情况下，实际上给平台运营带来了很大的压力。 许多平台为了吸引业务，向顾客宣传产品“本息保”。 这给投资者造成了误解，不利于领域的健全快速发展。

李直中认为，未来“刚性兑换”的潜规则必然要打破。 本来信托领域也有刚性兑换的潜规则，但近一两年来，由于一些项目产生了风险，逐渐被打破。

事实上，从网络贷款领域的情况来看，“刚性兑换”的神经已经异常紧张。 今年以来，国内银行领域的放贷不断创新高。 16家上市银行三季度业绩报告显示，三季度末上市银行不良债权余额累计达到6046.45亿元，比去年同期的4591亿元增长31.7%，多家银行不良率突破1.1%。

银的领域尚且如此，但p2p领域更难生存。 根据网络贷款之家的数据，10月份中国网络贷款领域的贷款余额为744.14亿元，环比9月增长15.18%。 截至11月1日，数据显示，贷款余额排名前20位的平台，未来60天累计还款额度将超过90亿元，占累计还款额度的30.66%。

网络贷款之家首席研究员马骏指出，随着网络贷款余额的急剧上升，网络贷款领域将在年末迎来兑换峰。 这些平台大多未来60天的还款额度占累计还款额度的40%以上，整个领域的还款压力明显，预计很多平台将面临严峻的考验。