“流动性宽松正回购增量 定向降息或扩围”

经记者张喜威从北京来

随着月末因素的消退和ipo购买资金的解冻，银行间市场资金利率持续下降。 周二( 9月2日，央行小幅加大正回购规模，但当天仍实现120元资金净投入。

另外，最新数据显示，8月份pmi指数为51.1%，比上个月下降0.6个百分点，远不及市场预期。

许多拆息人士对《每日经济信息》记者表示，尽管本周五( 9月5日)是准追征日，中秋节小长假也有可能出现资金混乱，但随着新股认购资金的逐步解冻，本周的

资金面还是会放宽。 另外，目前的经济增长已经呈现出一定的疲软状态，如果未来持续疲软，央行降息的可能性很大。

央行周二实施了180亿美元的回购

根据上海银行间同业拆借利率( shibor )，本周二，多期资金利率下跌，其中14天的shibor下跌13.60个基点至3.9810%。 隔夜、7日期的品种也略有下降，只有1个月期相反

弹3.90个基点，为4.0960%。 而且，银行间市场质押式回购加权平均利率也在许多品种下跌，其中14天的品种下跌16.30个基点，至3.8855%。

在这一背景下，央行本周二进行了14天180亿元的回购操作，略高于此前100亿元的操作量，中标利率保持在3.7%不变。

据记者统计，本周公开市场共逾期400亿元正回购，无央票和逆回购期限； 其中本周第二次到期资金300亿元，周四到期资金100亿元，也就是本周第二次实现了120亿元的投入。

“本周五为准跟踪日，中秋节小长假也可能影响资金面，但随着新股认购资金解冻的深入，预计本周资金面将趋于宽松。 ’东莞银行金融市场部的解体

师陈龙对记者说，在可以预料的9月中下旬，资金方面很可能紧张。 因为央行有可能通过调节资金方面的紧张来维持市场的平衡。 这样，央行本周回购的操作规模

自然会比以前大一点。

陈龙还预计，目前资金价格开始下降，如果这一趋势持续下降，本周四央行应该继续收缩资金，实现网络回收。 总体来说，本周的资金面必须相对均衡。

央行下半年或偏重价格的工具

最近，根据国家统计局公布的数据，年8月pmi指数为51.1%，比上个月下降0.6个百分点。 8月汇丰制造业的pmi指数略有下降至50.2%，7月的最终值为51.7%。 两个数据都不同

以及市场的期待。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济信息》记者表示，从经济数据来看，经济增长已经处于一定的疲软状态，上升势头没有持续。 如果未来的经济增长持续疲软

央行降息，或者降息的可能性很高，而且降息的可能性大大降低，当然这种降息应该是变相的方法，而不是全面降息。 也就是说，央行应该以降低定向利率为基调，但有可能

提出多周期定向降息，吸纳越来越多的市场主体。

“实际上，央行迄今为止一直在实施‘降低方向’，除各大银行外，大部分银行都已经享有。 ”刘东亮表示，但是，在目前融资诉求不足的情况下，如果继续降低标准，也许并不是这样

有很好的效果。这样，通过降息来刺激新的融资诉求，应该是更好的选择。

陈龙也认为，央行全面降息、降息的可能性不大。 由于目前银行间市场已经宽松，央行在此时采取全面降息和降息的强势刺激措施，将给予金融机构杠杆作用的信号、资金

很少流向实体经济。 对监管层来说，目前应该是在维持货币政策稳定的基础上，吸引资金进入实体经济。

“上周，央行与农村金融机构相比增加了定向贷款额度，对符合条件的农村金融机构下调了1%的贴息。 这些都是“定向降息”的通道。 ’陈龙说，从这个立场来看，上半年

实施第一，偏向于“方向性下降”和方向性再贷款等数量政策工具，但下半年有可能偏向于价格型工具的实施。