“准备金政策“倒逼”资金绕道 财务企业快速发展受掣肘”

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经记者张威从北京出发

1987年，我国成立了第一家公司集团财务企业东风汽车工业财务企业，标志着中国特色产业资本与金融资本结合的开始。 从此，大公司集团开始运用自己的金融机构融通公司内部资金，提高公司的资金管理水平和服务能力。

但是，随着领域规模的急剧扩大，财务企业在新形势下如何重新定位、其存款准备金率是否过高、面对利率市场化应如何转型升级等一系列问题，也引起了业界的热烈讨论和深思。 为此，《每日经济信息》记者采访了领域人士，深入解读了这些问题。

最近，记者了解到，截至年底，全国共有财务企业法人机构196家，全区表内外资产总额5.37万亿元，领域平均资本充足率为22.48%，不良资产率为0.12%。 目前，在经济下行压力较大的背景下，财务企业领域的资产质量高、抗风险优势日益显现。

但是，由于财务企业迄今为止只以集团成员为单位提供服务，因此作为非银领域的金融机构，财务企业并不为外界所熟知。

许多业内人士对《每日经济信息》记者表示，财务企业是在中国经济高速发展的大背景下，由公司集团集约化管理成员单位的。 目前，财务企业缴纳存款准备金的政策实际上否定了财务企业资金集中管理的功能，也略微强制集团绕过财务企业办理委托贷款业务，阻碍了财务企业的快速发展。

可以提高集团的资金录用效率/

根据银监会《公司集团财务企业管理办法》的规定，公司集团财务企业是以加强公司集团资金集中管理和提高公司集团资金录用效率为目的，向集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。 财务企业的经营范围涵盖资金结算、存款、贷款、融资租赁、票据、贴现、债券承销、证券投资以及财务顾问等金融业务。

近年来，财务企业以每年超过20家的速度增长。 一位业内人士认为，中国经济的快速增长催生了更多的公司集团，在集团快速发展的过程中产生了设立财务企业的内在诉求。 并且，在金融服务实体经济的理念提出后，财务企业的审批也进一步开放。

前述业内人士指出，我国财务企业近年来发展迅速，首要关系到公司集团的快速发展需要资金管理平台，产融结合有助于降低集团的财务风险，提高公司集团资金的集中管理。

据了解，财务企业领域的年利润总额在700亿元以上。 据悉，对集团来说，财务企业更重要的作用是管理风险，提高结算效率。

“我们的财务企业通过进行上下游之间正常的封闭式结算，每年可以为集团节约流动性资金150亿元以上。 ”一家财务企业的工作人员向《每日经济信息》记者透露。

据业内人士介绍，财务企业对集团内流动性起着重要作用，也节约了公司集团的费用，使公司集团的资产负债率下降1~2个百分点，改善了财务报表。

华电财务企业方面向记者简要核算了账目。 企业成立10年来，累计集资3万亿元，累计节约集团财务费用近50亿元。

据悉，2009年1季度末，全领域70%以上的财务企业资金集中度高于上年，多数公司集团集中管理70%~80%的内部资金。

除了资金集中管理外，作为公司集团内金融机构，财务企业对集团金融的诉求和诉求的变化更是大势所趋，可以根据需求提供个性化的金融服务。 例如，兵器装备集团财务企业抓住2009年初经济危机钢材、铜材、铝材等重要工业原材料价格低迷的契机，为集团公司提供特殊原材料储备优惠封闭贷款支持，集团成员公司基于生产经营的实际诉求，生产价格

行业内:财务企业要发挥特点/

随着利率市场化进程的加快，财务企业一方面要为集团成员单位服务，另一方面要跟上时代的步伐，但财务企业的定位需要调整吗？

前面提到的业内人士认为，目前财务企业的定位确实是个问题，公司集团是否认为其定位是价格中心、服务中心、利润中心？ 另外，监管层是纯粹的银行类金融机构还是准金融机构也有必要进行研究。

“第一，是公司集团对财务企业的定位问题。 从国内外来看，财务企业是(集团的)内部银行，属于公司的图书管理员平台。 集团要把财务企业定位为财务企业的图书管理员，就不能利用财务企业赚钱，而是要好好利用。 另外，还必须明确监管部门对财务企业的定位。 财务企业属于内部部门，有风险，但与商业银行不同，有集团兜底，监管尺度必须掌握，不能抑制快速发展。 此外，还必须明确财务企业的内部定位。 作为金融服务并不是由集团行政支撑的，必须将观察力集中在内部，也不应该将观察力过于集中在外部市场而赚钱。 ”前面提到的业内人士说。

前述业内人士表示，财务企业可以在产业链金融中发挥独特的特点，实现弯道超车。 “财务企业可以整合集团新闻系统的特征，如顾客新闻、物流新闻、发票新闻、仓库新闻等。 ”

业界呼吁适当开放政策/

作为非银领域的存款机构，财务企业在业务监管指标上存在诸多争议。

前述业内人士对《每日经济信息》记者表示，财务企业虽为全牌照，但立足之地在集团内，业务规模出现天花板。 许多产品可以做财务企业，但服务范围需要有适当的突破，而且短期流动性管理工具对财务企业的限制也很多，监管也很严格，制约了财务企业的快速发展。

事实上，财务企业的存款准备金问题已经存在多年。

到2008年，财务企业将参照大型商业银行的标准缴纳存款准备金。 2008年后，央行将财务企业存款率降至大型商业银行不足5个百分点，一定程度上缓解了公司集团货币资金被大量冻结的压力，支持了实体产业的快速发展。

但从财务企业来看，差异化的力量还不够。 年全国“两会”期间，许多人大代表联名提出将财务企业的存款准备金率进一步降低到8%~10%。

另外，前面提到的业内人士认为，目前财务企业缴纳存款准备金的政策事实上否定了财务企业资金集中管理的功能，从财务企业的角度来看，资金集中越多越好，但从集团来看，领取高存款准备金是价格损失，大量流动性受到限制 目前财务企业的存款准备金率为14%，需要支付存款准备金约4000亿元。

前述业内人士认为，对财务企业的定向大幅下降，更能保障资金流向实体经济而非股市，不存在财务企业储蓄率过低而规避商业银行常规存款贷款政策洼地缴纳的问题，财务企业服务的边界性也阻断了贷款发生的可能性，这一推论也依据

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趋势

占利率收入8成以上的财务企业急需转型

经记者张威从北京出发

随着利率市场化的稳步推进，对金融机构的最初影响是利率差距变窄，作为非银行金融机构的财务企业也不例外，但财务企业如何应对利率市场化，转变经营和增长方式，实现转型升级已成为领域共识。

日前，银监会非银部主任李·博尔特在中国财务企业协会年度会员大会上表示，三年来，财务企业领域作为金融体系的重要组成部分实现了高速发展，财务企业要强调创新驱动，推进快速发展模式的转变。

据悉，财务企业一直以增加信贷规模、同业存款为盈利模式，在所有领域的利润中，利息收入所占比例平均在80%以上。 利率市场化后，随着贷款收益下降、存款价格上涨，预计财务企业的利率差将越来越小。

业内人士对《每日经济信息》记者表示，财务企业应紧跟市场化步伐，结合自身特点积极出击。

利息差变窄，推进变革

前述业内人士对《每日经济信息》记者表示，财务企业自出现以来，以信用规模、同业存款增长为首要盈利模式，利息收入在所有领域的利润中所占比例平均在80%以上。 显然，利率市场化后，像以前那样简单依赖规模扩大的模式，随着贷款收益的下降、存款价格的上升，难以为继。

“在利率市场化加速的情况下，财务企业要取得更快的发展，必须积极出击，加快向市场化的转变，而不是被政策推动。 ”前述业内人士认为，利率市场化可以给财务企业带来挑战，进而带来变革的动力，使财务企业在市场上实现弯道超车。

一位财务企业相关人士此前也曾向《每日经济信息》记者表示，“利率市场化将为财务企业开展债券发行承销、顾问、结算清算等中间业务提供机会。 我们的企业正在转向以价值创造和资金诉求明确负债结构和规模的经营模式。 ”

财务企业转型的路径各不相同

另一方面，国有企业改革方兴未艾，公司集团转型升级大势所趋，而中央企业和国有企业财务企业占绝大多数。 财务企业作为公司集团的“内部银行”，以服务集团为主，随着公司集团的战术调整和转型升级，财务企业的服务也要满足公司集团的诉求，不要跟着公司集团的步伐进行转型升级

“财务企业相当于公司集团的毛，公司集团是皮。 没有皮就不长毛。 所以，必须根据集团优势明确财务企业的快速发展。 ”一位财务企业总经理向《每日经济信息》记者表示，财务企业所背靠的公司集团所处的领域不同，其转型升级的途径也有很大差异。

目前，钢铁领域已经进入“微利时代”，以前流传下来的钢铁营销和贸易模式亟需转型升级。 据悉，进入电子商务，构建钢铁电子商务生态圈，已成为宝钢实施“从制造到服务”转型的重要战术措施。

宝钢财务企业相关人士表示，宝钢电子商务产业的高速发展，对财务企业来说既是机遇，也是挑战。 财务企业追随集团快速发展战术，将金融功能与产业诉求紧密结合，基于“EC平台+产业链”的路径开展互联网金融服务。 这是财务企业在互联网经济、利率市场化时代的大背景下，站在产融结合的立场上，运用互联网的手段，探索财务企业转型快速发展的新途径。

宝钢财务企业相关人士表示，财务企业将为EC平台提供金融服务，利用新闻技术和网络思维，将支付和融资业务纳入平台交易流程，沿产业链上下游扩大金融服务。 相继开展“宝付通”在线支付、“宝融通”在线融资服务、“资源go”平台在线票据贴现融资服务。

“财务企业开展产业链金融具有很大的潜力，是财务企业实现转型快速发展的重要途径。 ”一位业内人士说。

产业链业务有其独特的特点

年，银监会批准5家财务企业试行延伸产业链金融服务。 北汽财务企业、格力财务企业等很有名。

北汽财务企业相关人士表示，企业以此为契机，比较集团内和外部零部件公司的资金缺口情况，设计供应链金融产品“财票通”和“财保通”，探索多元化的金融服务手段，促进产业链协调快速发展。

格力集团对格力财务企业扩张产业链服务给予了很大的支持，并将其业务定位为企业战术。 其财务企业相关人士表示，据此，格力财务企业可以依托绿色电气的核心地位，通过产业链上的物流、商品流向、新闻流向的管理和调控，比较有效地推进产业链金融服务的扩张

前述业内人士表示，财务企业产业链金融业务滞后于商业银行，但其具有实业出身、新闻更对称、协同更顺畅等许多商业银行无法比拟的独特竞争特点。

“以某电力能源集团为例，在主要货物购销环节和建设工程物资购销环节，每年交易规模分别超过近1万亿元和1千亿元，由此形成的应收账款余额也有数千亿元规模。 这些交易，一部分是成员之间的交易，包括两端，一部分交易包括一头，一只在外面。 在数量庞大的上下游顾客中，中小微公司不少。 虽然这些企业广告主体的信用评级一般不高，但由于与该电力能源集团等核心公司进行交易，因此关联交易债务项目的评级可以通过该电力能源集团的高信用评级来实现信用共享。 ”前面提到的业内人士说。

此外，近年来，随着我国石油进口依存度的上升，“走出去”掌握越来越多的国外油气资源，成为国内石油企业特别是石油央企保障国家能源安全的责任之一。

中油财务企业相关人士表示，随着中石油集团提出建设综合性国际能源企业，海外业务将由此进入高速发展道路，海外业务的快速扩张需要有力的资金保障，特别是建立低价、多渠道、高效的融资体系，这是中油财务企业的主要

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样品

通过创立总分账户模式石化财务企业账户可以实现外部结算功能

经记者张威从北京出发

近年来，我国财务企业发展迅速，随着公司集团将财务企业的快速发展配置为集团战术，如何深入挖掘资金集中管理功能，成为财务企业未来快速发展的主攻方向。

资金集中走在领域前沿的中石化财务有限责任企业(以下简称石化财务企业)创新建立了总分账户模式。 《每日经济信息》记者对石化财务企业相关人士进行了采访，对这一模式有了深入的了解。

记者了解到，石化财务企业总账账户是一次性集资的，公司集团以财务企业为平台，以商业银行为依托，以财务企业在商业银行开立的账户为总账户，集团企业统一为下属成员单位在商业银行当地分支机构开立分行账户，财务企业总账户和成员 以及通过建立成员单位账户与其财务企业内部结算账户之间的一对一对应关系，形成了公司集团集中管理的总账体系。

前述石化财务企业相关人士表示，财务企业的内部结算账户体系本来就游离于横向清算体系之外，但在总账模式中，通过在合伙银行开立分账户，建立分账户与财务企业账户的映射关系，使财务企业账户具有外部结算的能力。

资金一次性筹集/

公司资金集中管理是指建立集团内部集中统一的资金管理体制和资金运营机制，对成员单位的资金实行集中管理、统一调整、盈亏互补，实现资金统一运营、收支集中管理、融资统筹策划。

据了解，提高公司集团资金集中管理水平，比较有效地发挥财务企业的作用，商业银行增强市场竞争力等是总账模式的重要原因。 目前公司集团实现资金集中主要分为两种类型。 一个是二次归集；另一个是一次归集，如石化财务企业的总账账户模式。

前述石化财务企业相关人士表示，财务企业的内部结算账户体系本来就游离于横向清算体系之外，在总账模式下，通过在合作银行开立分账户，建立分账户与财务企业账户的映射关系，使财务企业账户具备了外部结算的能力。 “作为实现总账模式的重要一环，分账户不仅与财务企业的内部结算账户存在映射关系，还与该行的总账户存在资金联动关系。 按账户收款每笔实时汇集到总账户，按账户支付从总账户实时结算每笔。 ”

据悉，资金集中管理模式的采用取决于中石化集团的生产经营优势和管理模式，该集团全国划分，子企业多，产业链长，业务遍及全国乃至全球。

前述石化财务企业相关人士表示，理论上，二次探亲也能满足需求，但对公司有不便之处。 “财务企业自1988年成立以来就开始建立资金集中管理系统，并开始内部结算。 当时还是靠银行的二次探亲。 资金集中管理于2000年已经开始实施，2008年在二次探亲的基础上进行了一次探亲。 ”前述石化财务企业相关人士告诉记者。

为了实现这种操作，记者表示，首先石化财务企业平台和中石化集团的预算系统和会计系统都是相连的，这样，公司上报预算后，每天的收款、支付就在财务企业平台中封闭运行。 不仅资金容易筹集，财务企业的规模和作用、资金管理效率也明显加强。

正式开户数为7350个/

前文石化财务企业相关人士介绍，中石化集团集中统一的“资金池”实现了集团企业资金整体的统一运营，节约了资金运行价格，降低了财务费用，进一步提高了各类银行账户采用的规范性和安全性，集团企业整体资金管理水平大幅提高。

据初步测算，截至年底，中石化集团资金集中管理项目累计创造效益超过300亿元。 年度，石化财务企业内外资金结算量达到2403.2万件，结算资金规模达到45.3万亿元，分别是2007年的135.8倍和3.8倍。 截至年底，石化财务企业使用的成员公司账户共计2061个，正式启用的分账户7350个。

另外，据测算，年末，中石化集团通过石化财务企业总账账户收款集中度达92.81%，支付集中度达97.87%。

财务企业的资金集中管理模式必须根据不同的公司集团优势和快速发展模式来决定，但是资金集中管理的必要条件是什么？

前述石化财务企业的相关人士告诉记者，这主要取决于集团企业对资金集中管理的认知理解，以及是否有推进该事件的决心，财务企业必须制定完整、科学的方案。 另一个是与商业银行建立合作共赢的关系。最后，监管政策的大力支持也是不可缺少的。

目前公司集团的混合全制改革对财务企业的资金集中管理模式也提出了新的更高的要求

前面提到的石化财务企业相关人士表示，该企业积极适应“集团化管控、一体化管理、市场化运营、规范化管理”等快速发展模式和要求，通过集团内众多上市公司的“资金池”，形成集团企业统一的“大资金池”，包括资金集中范围和 另外，下一步还考虑将票据资源纳入现有的资金集中管理模式，加强集团票据资源的全预算管理。