“专家学者聚首北京 纵论金融改革热点问题”

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12月13日，《每日经济信息》主办的中国金融快速发展论坛暨第四届金鼎奖颁奖仪式在北京成功举行。

在当天的论坛上，中国社会科学院金融研究所所长王国刚、中央财经大学中国银领域研究中心主任郭田勇、中央财经大学保险学院院长郝演苏等3位嘉宾分别发表了主题演讲。

在题为“金融市场化财富管理将迎来新的拐点”的沙龙对话中，该信托副会长陈雷等众多嘉宾就财富管理的趋势和未来分享了智慧。

在这次论坛上，还发表了《中国高端理财市场报告》。 报告书涵盖了银行理财、集合信托、保险、第三方理财、小额贷款等多个行业。

在当天的第四届金鼎奖颁奖仪式上，还公布了各奖项。

西南财经大学信托与资产管理研究所、普益富为此次金鼎奖评选活动提供研究和数据支持，该信托股份有限公司是中国金融快速发展论坛特别支持机构。

郭田勇“市场化和准入门槛的降低必须同时进行”

经记者朱丹丹丹从北京出发

在全面放开金融机构贷款利率管制和贷款基础利率集中估算机制后，近期央行又启动了同业存款业务，利率市场化步伐进一步加快。 与此同时，党的十八届三中全会提出，允许具备条件的民间资本依法启动中小银行等金融机构的设立，在一定程度上降低了金融领域的准入门槛。

12月13日，中央财经大学中国银领域研究中心主任郭田勇在《每日经济信息》举办的“大开放、再创新——金融改革创新征途”中国金融快速发展论坛暨第四届金鼎奖颁奖仪式上表示，市场化和准入门槛的降低必须是硬币的两个方面， 他进一步指出，从国际利率市场化进程看，中银领域未来的快速发展方向可能“分两路”。 有点商业银行向上，专业是高端客户、民营银行、国际化等。 大多数银行都要向下深挖微型公司，服务零售客户，做实体经济，社区金融等。

硬币的两面/

有观点认为，随着利率市场化进程的加快，中小企业融资难、融资升值问题将大幅缓解。

郭田勇对此表示，“中小企业融资价格高、融资难，是因为金融服务不够好、不够好。 未来要比较有效地降低实体经济融资价格，为中小企业服务，更重要的是要依靠深化改革。 ”。

央行调查统计司司长盛松成也在公开场合表示，利率市场化改革的首要作用是改善利率形成机制，提高金融体系的资源配置效率，在中小企业融资难、融资高等结构性问题上的作用有限。

郭田勇在《每日经济信息》记者采访中表示，目前贷款利率开放，但还不够，未来必须向全面利率市场化推进。 而且，只有进一步降低进入银领域的门槛，特别是让民间、中小规模的金融机构浮出水面，才能进一步增加金融供给。

党的十八届中央委员会第三次全体会议《政策决定》确定:“在扩大金融业内外开放、加强监管的前提下，允许具备条件的民间资本依法启动中小规模银行等金融机构的设立。”

郭田勇认为，降低利率市场化和金融业准入门槛必须是一枚硬币的两面，这两件事是必要的，也是有效的。

另一方面，他解释说，在利率没有市场化的状态下，如果大幅降低进入银行领域的门槛，就会形成金融黑洞。 由于高额的利润，大量的社会资本、民间资本涌向银行领域，肯定会出现问题。 因为大家都有“抢钱”的目的。 另一方面，如果利率完全开放、利率市场化、金融机构准入门槛不下降，银行领域存在一定程度的垄断，公司融资价格反而会上升。 因此，价格必须放开，市场主体必须形成充分的竞争，这样利差收入可能变窄，利率水平整体下降。

银行的未来或士兵分为两部分/

“随着利率放开，银领域的竞争将更加充分，银领域可能会入冬。 也就是说，赚钱会变得困难。 因此，为了推进利率市场化，银行领域必须做好准备，必须加快变革。 ”。 郭田勇指出。

“从国际利率市场化进程看，银行领域未来的快速发展方向可能表明，高端客户、民营银行、国际化等商业银行正在向上发展。 大多数银行都要向下深挖微型公司，做社区金融，服务零售客户，做实体经济。 ”郭田勇告诉《每日经济信息》记者。

他进一步指出，大部分银行在“向下走”的过程中，将再次分两路。 一个是大中型银行做小东西，比如民生、平安等商业银行也建议做小东西。 另一个是小商业银行做小微型。 虽然都做小事情，但不同规模的银行要求的妙计和做法不一样。 做大事需要控制风险，降低规模价格，提高量，按照大数定律计算违约率，控制风险，降低价值成本。 无论是做小事还是不做大事，只有真正接近乡土，接近三农，走社区化的道路，深入浅出，才能带来收益和销售产品量的复合增长。

郝演苏:个人延税型养老保险短期难以落地

经记者黄俊玲从北京出发

12月13日，《每日经济信息》举办的“大开放、再创新——金融改革创新征途”中国金融快速发展论坛暨第四届金鼎奖颁奖典礼在北京举行，众多专家学者和金融业干部齐聚一堂，洽谈中国金融业的快速发展。

中央财经大学保险学院院长郝演苏在论坛上表示，未来国内保险组织形式可能发生变化。 目前的保险市场组织形式只有股份制企业，随着一家公司设立专业的自保企业，许多普通的股份制保险企业有可能成为零售型企业。 另外，税收递延型养老保险短期内很少上市。

未来保险组织的形式和变化

12月11日，保监会正式下发《关于专业自保企业监管有关问题的通知》(以下简称《通知》)。 根据《通知》，总资产达到1000亿元的集团企业，可以与其母公司或旗下的子公司共同发起设立自我保险企业。 另外，自保企业只能向母公司及其控股公司提供财产保险、短期健康保险和短期意外伤害保险业务。

关于保险企业的组织形式，郝演苏说，未来保险的组织形式有可能发生变化。 目前保险市场的组织形式只有股份制企业，最多的是国有控股企业和普通股份制企业。 从今年开始，中石化除了在香港设立了专业的自身保险企业外，中国石油、中海油也设立了专业的自身保险企业。

这种专业的自保企业，挑战了股份制保险企业的流传，很多普通的股份制保险企业有可能成为零售型企业，主要集中在中小企业和居民个人的保险业务上。 因为一旦大企业集团发展到一定程度，遵循大数定律就可以达成风险分散，自保机构这种模式会给普通保险企业带来很大的压力。

郝演苏认为，由于以前从中国传来的保险机构难以进入最底层，保险互助合作社的模式有可能在农村地区产生，这种模式也将对以前传来的股份制保险企业带来挑战。

公司养老金新政起到模范作用

12月6日，财政部、人力资源和社会保障部、国家税务总局联合发布《关于公司年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》，宣布从年1月1日起，我国开始实施公司年金、职业年金个人所得税递延优惠政策。

在谈到公司年金、职业年金问题时，郝演苏认为，目前购买公司年金的有中央企业、国有公司、国有金融机构和少量外资公司。 购买职业年金保险的首要目标是事务所和事务所。

郝演苏认为，此次公司养老金和职业养老金延税政策的实际影响并不大，但这一政策将会起到一点举例性的作用。 公司养老金和职业养老金的递延税政策相当于个人延税型养老保险的前奏。

但他强调，该公司养老金和职业养老金与上海试点实施的个人延税型养老保险不同。 因为公司年金是以公司为单位向个人缴纳的，个人延税型养老保险是向个人缴纳的。

公司年金、职业年金的税收递延型政策出台后，保险业更加在意上海税收递延养老保险的发展状况。

对此，郝演苏表示，短期内推出税收递延型养老保险非常困难。 由于年初上海的政府实务报告提出，上海将于年开展个人税收递延型养老保险等创新试点工作。 但是，现在还没有动，所以我觉得短期内很难出这个东西。

郝演苏认为，目前我国宣传税收递延型养老保险的最大问题是我国的基本养老保险还没有实现全国统一，各省(市)都有自己的一套。

郝演苏建议，税收递延型养老保险不再在上海试点，而是在全国范围内推开，如果个人递延型养老保险导致地方税收减少，中央可以再采取一些措施。

王国刚:利率市场化仅靠行政化是不够的

经记者张威从北京出发

12月13日，《每日经济信息》主办的“大开放、再创新——金融改革创新征途”中国金融快速发展论坛暨第四届金鼎奖颁奖仪式在京举行。

在论坛上，中国社会科学院金融研究所所长王国刚指出，利率行政化和利率市场化是两回事。 存款基准利率是商业银行等金融机构的利率，但价格由中央银行掌握。 如果政府为公司定价而政府不再定价，这将是一个行政化的过程。 利率市场化的含义是基于市场机制形成存款利率。

王国先生解释说，贷款市场是银行出售贷款，实体公司购买贷款，在这个过程中，实体公司相对没有竞争力，整个市场都是卖方垄断。 这是因为要实现利率市场化，光靠行政化是不够的。 要扩大城乡居民和实体公司拥有的金融权，使他们在金融产品发行、金融产品交易、资金采用方面有充分的话语权，以便未来在市场上与商业银行等存款金融机构竞争，形成真正的市场化利率。

行政化只是金融改革的第一步/

为说明利率市场化与去行政化的区别，王国刚今年7月发表了中国人民银行《关于进一步推进利率市场化改革的通知》，称自年7月20日起，将全面放开金融机构的贷款利率管制。 取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，金融机构基本自主明确商业贷款利率水平。

放开金融机构的贷款利率管制被市场解释为利率市场化改革的里程碑。 但是，王国刚表示，“只是行政化减少了一点。 因为存款的基准利率还在人民银行手里。 ”

如果央行取消了所有存款基准利率，中国利率市场化完成了吗？ 王国刚不这么认为。 他指出，存款基准利率是商业银行等金融机构的利率，但价格掌握在中央银行手中，这就是政府给公司定价的事情。 现在政府没有定价。 这只是行政化的过程。 利率市场化的含义是基于市场机制形成存款利率，不能将去行政化和利率市场化混淆。

王国刚刚认为，在整个中国金融市场中，银行作为存款市场的购买者和贷款市场的销售者处于垄断地位。 2001年以来，我们的存款量和贷款量大幅增加。 今年11月，我国m2 (广义货币)余额达到107万亿元，其中存款余额102万元，城乡居民储蓄存款余额44万元，实体公司和其他机构存款55万元，剩下的为财政存款。 为什么把钱放在银行？ 因为资金提供者没有其他选择。 在这种背景下，存款数量一直较多的企业实际上是强制存款，是强制存款。

“同样，在贷款市场上，银行出售贷款，实体公司购买贷款。 在这个过程中，实体公司与银行相比没有竞争力，贷款利率不能满足市场利率的要求，由卖方垄断。 最近又发放了贷款的基本利率，但与买方无关，买方依然没有竞争力。 ’。王国刚刚说过。

债券必须向居民和公司开放/

王国刚刚认为，金融改革市场化的最大阻力是各方必须达成共识，必须真正搞清楚什么是“利率市场化”。 “目前，对我国金融体系来说，金融必须回归实体经济，债券应该直接进入融资工具，向居民和实体公司开放。 ”

王国刚刚指出，无论在理论上还是国外实践中，债券都是直接的金融工具，连接资金提供者和资金诉求者，代替银行的存款贷款。 但是，债券到了中国就成了间接金融工具，购买各种债券的首要是银行和其他金融机构，实体公司和居民持有的债券几乎可以忽略不计。 银行和其他金融机构的资金来自居民和实体公司。 所以，中国的债券不能直接说是金融范畴，而只是银行贷款的另一种表现形式。

王国刚刚认为，从主体概念来说，中国的金融资源不是市场配置的，而是银行乃至金融机构配置的，与市场没有太大直接的关系。 这将导致整个金融资源配置出现一系列失配。 主体失配、性质失配、期限失配、市场失配、产品失配。

“金融必须回归实体经济，扩大城乡居民和实体公司拥有的金融权，使其具备发行金融产品、交易金融产品、录用资金的充分能力。 并且，这种能力在快速发展的过程中逐渐增强，最终能够与商业银行等存款金融机构竞争，形成真正的金融市场化。 ’。王国刚刚表明。