“本周汇市“多事” 焦点在美元”

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郑步春

导游词:本周汇市的焦点除了动荡的乌克兰局势之外，还有两个焦点。 其一是本周召开的美联储利率会议，其二是本周五将公布的美国4月非农就业指标。 在利率会议上，由于暂时压低美元，市场担忧，美联储发表了偏向软件的政策声明。 在就业指标方面，由于这份就业报告和比较好，美元有可能得到支持。

FRB中止会议

美元上周疲软，但本周下跌速度扩大。 截至周一19点左右，美元指数下跌0.22%至79.589点，近5个交易日累计跌幅达到0.46%。 从形态上看，美元指数比4月10日的低点79.33点有所上升，因此无法确认其恶化。

投资者担心美联储本周利率会议或释放鸽派言论，美元走势疲软。 另外，最近乌克兰局势的恶化也有可能推高日元，对美元指数略有不利。

美联储将召开利率会议，结果将于北京时间本周四凌晨2点以后揭晓。 这应该是本周美元最重要的驱动因素之一。 虽然目前市场完全相信美联储将继续削减qe，但该削减qe的因素已经计入市场汇率，因此该因素对美元不太支持。

市场相信美联储继续紧缩qe是有经济依据的。 虽然由于最近2月美国公布的许多经济指标强劲，楼市数据不足。 既然经济状况还好，FRB就没有理由中止“年内退出qe”的既定战略。

对qe削减的坚定期待也与美国债市的强烈反弹有关。 从这几个月的大部分时间来看，美国债市明显受到机构支持，截至今年，美国公债平均涨幅为2.2%，收复了去年3.4%跌幅的一半。 债券上升的话收益率会下降。 这表明FRB的qe削减不会带来过度的负面影响。 因此，市场对FRB的qe减排没有怀疑。

目前市场对利率的前景不太清楚，所以市场更在意美联储会后的发言。 不幸的是，美联储主席耶伦最近几个月态度发生了巨大变化，从上次利率会议的含蓄中完全不想谈未来加息(或口误)，因此投资者相信本周利率会议耶伦将继续谈论化市场的加息预期

总的来说，qe减排并未影响市场，但影响市场的利率因素暂时不利于美元，因此近期美元表现疲软。

非农就业指标

本周美元的另一个重要影响因素是本周五公布的美国4月非农就业指标和4月失业率指标，该数据的重要性可能不亚于美联储会议。

美国是费用主导的国家，决定了就业市场具有天然的重要性。 就业市场强劲的时候，投资者的信心通常很强，这时，由费用拉动的经济就有足够的动能。 虽然美联储有意取消了“失业率降至6.5%后将转向加息思维”的表态，但就业指标仍是最重要的美国经济指标。

目前，市场对上述重要经济指标预测的中位数是，4月美国非农就业人数从3月“增加19.2万人”改善为“增加20.3万人”，4月失业率材料从3月的6.7%降至6.6%。

市场之所以有这样比较乐观的预期，首先是冬季天气因素给劳动力市场带来的牵引力应该完全消失了。 另外，上周稍晚美国公布的周初失业金申请人数数据和4月密歇根大学的费用信心指数也不错，这些好数据可能也会助长上述乐观预期。

如果周五美国的非农业数据超过20万3000人，例如出乎意料地达到22万人，或者越来越多，市场对FRB首次加息的预期将会提高，美元自然会得到支撑。 对美国经济体量来说，非农就业新增人数达到22万人以上并不困难，但近几年市场已经对低数据有了习性。

从美元月线走势来看，技术上似乎不太有利，但如果未来美元指数突破79点，下跌空之间有机会。 但是，在目前的情况下，这样向下破位的机会应该不是很大。

在操作方面，既然技术方面不稳定，投资者暂时不需要增持美元，最好等上述不明因素出现后再说。 如果美元最终为了利润而升值，不利的技术图形将会迅速扭曲。 为什么这么说呢，因为美元最近的累计跌幅比较有限，前期的双底支撑还在。

危险回避感情推动圆圈上升[/s2/]

从上周三开始，日元结束了迄今为止连续的贬值态势，迄今为止累计涨幅有限，但开始呈现震荡加剧的格局。 本周一齐上周，日元一度从102.29美元变为1美元，不久前上升到102.03美元。

上周五，标普公司宣布将俄罗斯主权信用评级从bbb下调至bbb-，仅次于垃圾级。 此后，俄罗斯央行出人意料地从50个基点上调至7.5%，含蓄着局势动荡。 另外，美欧领导人最近几天也纷纷表明态度，或对俄罗斯进行进一步制裁。

上周五，日本公布的4月东京地区顾客物价指数上涨也显示了日元短期的利好。 根据这一数据，东京地区4月物价年率涨幅达到2.7%，为1992年以来最大值。

但这是日本税后的第一个物价指标，显然这个指标有点失真，增税初期的物价有自然上升的过程，往往会瞬间完成。 事实上，从整个市场的角度来看，绝大多数人相信日本通胀率将在今年晚些时候再次回升，几乎没有人相信安倍晋三所说的“物价会持续上涨”，因此市场情绪实际上对日元不利，短期内受到乌克兰因素的干扰。

日本央行本周也将举行利率会议，但由于市场非常谨慎，本周日元的升值将暂时停止。 目前市场上的一些投资者担心有机会给日本央行利率会议增加刺激政策，从而抵消了本月增税的影响。 虽然持这种观点的投资者不多，但这还是日元的压抑因素。

日元虽然有短线增长，但预计其持续性存在疑问，不会因乌克兰方面的危机而发展成更大的危机。 另外，最近日本保险公司对日元的低利率不满，纷纷将日元投向海外，但中心线显然也对日元非常不利。

预计今后日元也会贬值，下个月有下跌到103.80左右的机会。 在这个操作方面，投资者近期可以搭乘日元升值安排空名单。