“经营拐点隐现信托“躺着赚钱”难延续”

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经记者周雅珏出生于北京

目前，随着金融业竞争加剧，自身经营拐点的出现，信托企业如何寻找新产品乃至新的运营机制已迫在眉睫。

最近，信托业协会的数据显示，一季度末，全国68家信托企业管理的信托财产规模达到11.73万亿元，环比增速仅为7.52%。

据记者观察，信托企业盈利能力大幅下降，年一季度清算的信托产品平均年化综合信托报酬率为0.44%，比去年同期下降近4成。

另外，从信托企业的年度报告来看，多家信托企业的信托财产管理规模继续增加，但净利润增速逐渐放缓。

一位业内人士对《每日经济信息》记者表示:“信托领域已经面临拐点，创新对于养成习性赚钱的信托企业来说，不能只是口号。”

据说行业内已经出现了经营拐点

根据中国信托业协会最近公布的数据，一季度末，全国68家信托企业管理的信托财产规模达到11.73万亿元，环比增速达到7.52%。

值得注意的是，信托企业盈利能力大幅下降，年1季度清算的信托产品平均年化综合信托报酬率为0.44%，比去年同期下降38.02%。 这是信托领域迅速发展以来，信托报酬率一季度首次下降近四成。

近日，在非上市信托企业纷纷发布年报、发布年报的信托企业中，《每日经济信息》记者发现，多家信托企业的信托财产管理规模持续增长，但净利润增速逐渐放缓。

4月28日，平安信托公布的年度报告显示，截至去年年底，企业信托计划理财规模达到2903.2亿元，比去年同期增长37%。 实现全年净利润19亿1400万元，比去年同期增长25%。

平安信托的总资产和净资产继续保持领域第一位，但净利润比去年同期增长25%，企业平均年化综合信托报酬率有所下降。

事实上，结合近期密集发布的信托年报，信托企业出现信托财产管理规模与净利润增速不匹配并不是个别现象。

一位业内资深人士对记者表示，“信托企业利润率下降是领域比较普遍的现象，随着2009年证券公司资本管理和基金子公司抢夺资本管理市场，利润空之间逐渐缩小，信托企业综合报酬率大幅下降。 信托领域的经营拐点到来，今年整个信托领域有可能更加不景气。 ”

以前被告知业务变紧，监督新的规则

以前流传的业务给信托企业带来的信托报酬率大幅下降，监管政策也因以前流传的业务导向而逐渐收紧。

业内认为对未来信托领域有较大影响的《99号文》，即《关于信托企业风险管理的指导意见》，业内认为是《杨八条》，即银监会主席助理杨家才此前提出的完整信托业管理八项机制》的细化和落实。

近年来，信托项目兑付风险事件频繁发生，对于未来可能出现的信托兑付风险，监管层把防控风险放在了主要位置。 另外，《99号文》确定停止非标资产管理资金池业务，要求各企业报告改进方案，尽快清理非标资产池业务。

项目风险的防控和资金池业务的清理整顿，会对信托企业以前的传统业务产生不小的冲击。

上述行业资深人士表示，“预计今年经济环境总体下滑，下半年将有几个项目发生挤兑危机。 银监会此时敦促各信托企业防范风险，清理整顿现有业务，做好风险准备，不要大幅破坏“刚性兑换”。

一位北京信托企业项目经理向《每日经济信息》记者表示，“政策的目的是堵住风险，但也挡住了之前流传下来的业务增长之路。 信托企业要想生存就必须开辟新的道路，开拓新的业务，寻求新的盈利增长点”。

产品创新“新瓶装旧酒”？

近一年多来，信托领域的创新变革呼声日益高涨，创新产品可谓百花齐放。 平安信托首次推出家族信托产品后，类似业务很快在业界得到了宣传。 此后，土地信托也在各地盛行。

但是，乍一看热闹非凡的创新业务并未给信托企业带来太大变化，新业务也未给信托企业增加新的盈利增长点。

一位中部地区信托企业研究部总监对《每日经济信息》记者表示:“目前，信托创新百花齐放只不过是表象，无论是家族信托，还是土地转移信托，交易结构和业务产品上的创新，在所有领域都不是真正的创新。”

该研究部总监说:“目前信托领域产品交易结构的变化，为了避免监管，只是将旧酒装在新瓶子里，没有带来新的收益增长点。 真正创新的产品，信托模式明确，风险点和盈利点确定，应该可以在未来市场大规模复制。 对信托领域来说，真正的创新应该是制度层面的创新。 这不仅需要顶级设计、监管部门的政策支持、领域协会的业务指导、以及企业内部的制度建设，只有三个方面合作，才能促进领域的创新和变革。 ”

一家大型信托企业研究部的总监认为:“目前信托领域的所谓创新研究进展得太快了，都希望能以最快、最低的价格找到‘无敌宝石’，在短期内给企业带来稳定的收益，但这是不可能的。” 企业现有的机制也不容易满足业务创新的诉求。 信托企业首先要改变企业内部机制，从机制上向创新研究倾斜，理顺与业务部门的关系。 产品创新应该以研究为中心，研究方向必须与企业自身的固有特征相一致。 ”

值得注意的是，监管政策在收紧部分之前打开了业务大门，也打开了信托领域创新变革的窗户。

《99号文》提出了信托行业技术改革的大方向，推动了信托企业真正成为“托人理财”的核心有竞争力的信托机构。 并鼓励信托企业走差异化快速发展道路，将理财、投资银行、受托服务等多种业务有机结合。 推进信托业务转型，改造信用类集合资金信托业务模式，研究推出债权型信托直接融资工具。 迅速发展正式股权投资，积极快速发展理财等理财型业务，鼓励开展信贷资产证券化等业务，提高资产证券化业务附加值。

上述大型信托企业研究部总监直言不讳地表示:“信托领域目前已经面临拐点，创新对于缺乏研究基础、靠惰性赚钱的信托企业来说，不能只是一个口号。 各信托企业必须高度重视，从改变自身内部结构开始。 只有这样，信托领域才能迎来前所未有的改革。 ”