“中青宝外延内生并购布局 2014年业绩有望持续增长”

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资本市场不会忘记去年a股市场近乎疯狂的巡演概念。 在资金超过200亿元的20多起收购后，旅游领域迎来了消化期。 但是，不可否认，市场正在迅速增长。

作为a股创业板上市的首家网络游戏企业，领域巨头中青宝( 300052，sz )是典型代表。 从去年8月到今年4月的4起并购，从外部来看可能有一定的争议，但对中青宝自身来说，这些资本运营是企业战术框架落地的体现，在市场风云变幻、竞争激烈的今天，内生和外延如何迅速发展，以及

“这四家目标企业都有鲜明的标签，符合我们对领域的认识，符合中青宝的战术部署。 另外，不仅有相关的业绩赌博协议，支付条件也很苛刻，应该说并购风险的管理也做得很好。 ”中青宝董事长助理、证券部投资者关系总监李明辉说。

4起收购引起了关注

今年4月12日，中青宝发布资产购买计划公告，再次引起资本市场的强烈关注。 企业计划通过股票发行和现金认购的方法认购米峰数字49%股、中科奥和名通新闻100%股，3家公司相应股的预估值达到17.46亿元。

去年8月，中青宝宣布将以3.57亿元收购米峰数码51%的股份。 届时，双方承诺，如果米峰数字年度扣除非净利润在4500万元以上，中青宝将收购剩余49%的股份。 米峰数字年净利润达到4873.66万元，此次收购是完成前的承诺。 “这说明我们选择的并购目标质量非常高。 ”李明辉说。 此外，除了去年8月公布的苏摩科技收购外，中青宝在短短半年多的时间内累计完成了4起收购，业界备受瞩目。

根据业绩赌注协议，这4起收购将收购未来或为中青宝带来丰厚利润。 其中，米峰数字-年净利润达到8000万元、1.1亿元、1.25亿元中科奥同期承诺净利润分别约为7000万元、9100万元、1.1亿元的名通新闻同期净利润分别约为5000万元、6800万元、8500万元。 据此，上述三企业—年度共将向中青宝增加净利润2亿元、2.69亿元、3.2亿元。

中青宝年报显示，报告期内企业实现的营业收入和净利润分别为3.24亿元、0.51亿元，分别比去年同期增长75.1%、205.8%、每股利润为0.2元，比去年同期增长233.3%。 业绩增长的原因之一是第四季度米峰数字和苏摩科技对企业净利润做出了积极贡献。

高速增长仍在持续，今年一季度，中青宝实现营业收入10094.16万元，比去年同期增长132.44%，实现净利润749.61万元，比去年同期增长94.82%。

收购的目标符合战术计划

如果说资本市场对中青宝的大收购心存疑虑，那么对企业自身来说，收购逻辑可以说牢牢控制着领域的现实和企业战术。

“企业选择并购的目标首先是基于对我们领域的了解。 ”李明辉表示，就生态圈而言，游戏领域分为腾讯生态圈和非腾讯生态圈。 从运营数据的角度来说，游戏分为重度游戏和轻度游戏，从每个平台来看，网络基因企业平台、三大运营商平台、硬件手机厂商平台、系统端平台。 对于无序、无竞争力的印刷机，中青宝不予考虑。

中青宝表示，收购的上述4个目标均有非常鲜明的标签，有效补充企业的角色。 首先是苏摩科技，这个目标专门为腾讯平台提供产品，是典型的腾讯生态圈企业，主要是轻游戏； 其次主要是重度游戏的美峰数码，其标志性产品“王2”无论流水还是收益都非常强劲。 第三北京中科奥最初在三大运营商流向过数千家游戏企业，毫无疑问拥有独特的三大运营商基因，竞争力得到了说明； 第四，以翻页产品和翻页平台起家的江苏省名通，运营能力强，具备运营移动商店的能力。 其主要目的是为硬件制造商提供软件服务和店铺服务，其特点是在翻页平台上添加硬件并逐一分发平台入口。

“我们选择并购的目标不仅是重视对方承诺的业绩，而且对未来反哺蓝宝内生抱有很大的期望。 ”李明辉进一步说道。

中青宝表示，在并购支付中选择现金和股票组合，有利于目标企业更好地运营，结合上市公司的命运合力，最大限度地释放价值。 根据协议，中青宝不参与目标企业的日常运营工作，给予对方更大的自主性和运营空之间，除业务链上需要母公司协助外，只在财务上进行一定的监管工作。

由此可见，中青宝在手游市场的每个关联链条上，都为此次产业整合而苦苦挣扎。 企业将来会利用自身的特点，通过越来越多的平台、系统集成，寻求越来越多的合作机会。

海外市场寄予很大的期望

年，中青宝明确了“四横一纵”的快速发展战术，即“端游”、“页游”、“手游”、“社会交流”四个平领域的业务线和“海外”业务竖线相互勾结的公司中长时间的快速发展战术，通过内延外延 由此可见，海外市场是中青宝企业战术的重要环节之一。

公开资料显示，年2月11日，中青宝在创业板上市。 同年10月，中青宝在国外设立全资子公司。 在完成了一系列的准备工作后，第二年4月，中青宝海外分企业正式成立。 事实上，中青宝在海外设立的全球游戏运营企业去年下半年正式转为手游，但由于对美国市场多年的了解和积累，正在迅速增长势头。

当手游浪潮席卷中国时，海外手游市场也进入了新的高速发展期。 预计年移动游戏市场份额将达到总游戏产业的35%，总收入约350亿美元。 不同地区的产业状况因地区而异，相比之下，北美、欧洲、亚洲地区的手游产值最高。

中青宝海外事业部总裁张宇庆表示，目前北美手游产业最发达，长期以来稳定在高水平。 北美约有1亿5000万玩家，去年手游产业规模达到30亿美元，人均花费3亿8700万美元，休闲、rpg、益智、战略、slg游戏参与者稳定。

另外，亚太地区近年来发展迅速，每年亚太地区约有4亿玩家，领域收入约为60亿美元。 据估计，亚洲和欧洲的移动游戏和网游收入之和可能占世界手游和网游产业总收入的80%，手游产业正以前所未有的规模迅速发展。

嗅觉敏锐的中青宝开拓海外市场比探索国内市场要快得多。 迄今为止，中青宝已经在海外设立了位于美国洛杉矶的总部，并扩展到巴西、哥伦比亚、德国、沙特阿拉伯、日本、韩国、俄罗斯等国家。

“在国际市场运营中，将充分整合资源，把国内的好游戏带到海外，引进海外游戏，在国际市场之间逐渐发行和运营。 ”李明辉说。

他还表示，一方面国际市场的扩大需要良好的渠道，另一方面，对于文化背景不同的玩家来说，也需要准确评价市场，如游戏习性、接受游戏的方式、付费习性不同、不同地区的游戏环境不同等。 在这样的背景下，做好本地化工作是海外游运营的关键。 李明辉表示，在负责中青宝运营的游戏时，本地化不仅包括产品上线前的准备、运营、活动设计改造，还包括与当地市场数据的合作、客户购买战略的调整等。

球队的保障将不惜代价

“从海外市场来看，一旦合作明确，我们的团队将参与游戏修订、本地化、数据调整的过程。 pr、ua、美术团队也将为每款游戏做好宣传准备，包括与平台方的推荐机会信息表达。 游戏上线后，liveops团队对比各产品进行专家运营活动的设计和信息表达，目标是为多语言客户服务、社会交流平台管理、玩家管理和数据观察，使游戏成为畅销书。 ’张宇庆介绍说。

中青宝为企业拥有国内一流的研发和运营团队而感到自豪。

作为网络游戏企业，中青宝的公司文化明显不同于其他产业，如何管理平均年龄26岁的年轻团队显然需要智慧。 “我们的工作氛围很轻松，手游是一个非常依赖创造性的领域，必须保证员工良好的工作状态，其次是给予员工更好的报酬激励。 ’李明辉介绍说，员工的待遇包括基本待遇和丰厚的奖金。 奖金制度方面诱惑惊人，企业给产品项目团队的奖金为产品净利润的20%，一个产品每月净利润超过数千万的话，项目团队至少可以获得200万以上的奖金。

不仅如此，对于管理层来说，中青宝的股票期权激励也是比较完整的。 “网络企业最大的财产在人才，在团队。 无论是新产品的开发还是项目的执行，团队保障都应该是最优先的。 中青宝必须盈利，回报股东，回报投资者，同时为创造利润的员工们制定目标。 ”李明辉说。 (文/罗涯) ) )。