“中汇事情冲击波调查：部分P2P涉嫌利用投资人资金“炒票””

经记者杨珏轩史青伟出生于深圳、上海

p2p票据理财通常是指p2p平台承接银行承兑汇票等票据质押后，发放借款标识向投资者筹集资金，再向融资方融资，以银行贴现资金偿还的业务。 从事该业务的平台由于有银行承兑，风险接近零。 但是，由于最近爆发的中国汇款在线取现困难，这种业务风险接近零的神话在一瞬间崩溃。

年12月13日，中汇在线取现困难。 根据该平台的普及，中汇在线从事某票据质押业务，理论上，即使借款公司不能按期还款，变现质押票据也不是难事，取现也不是难事。

值得观察的是，中汇在线与本旗下平台的微富合作。 微财富是持续更新的关于“汇盈宝和外贸贷款”的情况证明，“目前了解的情况如下。 票据托管银行向我们口头指出，中汇盈(中汇在线主办方)私下挪用了“汇盈宝”)票据质押债权理财项目)的托管银行承兑票据……”

如果微富的说法属实，那至少可以证明在微富和票据托管银行的双重监管下，中汇在线仍有可能成功挪用票据。

事实上，中汇在线票据财科技商品因其高收益远远超出合理水平，一直备受质疑，中汇在线也从未公开过其商业模式和流程。 但是，这种暧昧的态度却让多位投资者相信，中汇在线从事的不是普通的票据质押业务，而是某种盈利能力极高的灰色地带的业务。

从本期的项目来看，《每日经济信息》以两种高收益的p2p票据财富科技商品为模板，解析其中的风险。 两个项目中，平台实质上承担票据中介的作用，没有实质性的票据质押。 也就是说，平台只需要筹集投资者的资金“炒票”。

财源宝:通过票据迅速获得高收益/

项目名称:

财源宝-短期宝-0003

融资额: 48500元

年化预期收益率: 16%

年化收益率: 56.44%

期间:每天最低预约金额: 100元

关于“债务人”，该项目称:“鹤壁某股份有限公司是国家520户要点公司、国家大一型公司、河南工业综合实力百强公司之一。 截至2003年底，资产总额42.4亿元，在册员工51392人，其中各类专业技术人员6043人，其中具有高级职称的451人，经营总额23.3亿元。 实现利税总额3.14亿元。 ”

项目证明，该票据债权转让企业为财源贷款企业，票据金额50000元，承兑银行为建设鹤壁众金支行，票据类型为长时票，转入价格48500元(与融资金额一致)，贴现率为3%，转入时间为年12月29日。 转出地为“某商贸企业”，转出价格为48600元，贴现率为2.8%，转出时间为年12月30日。

很明显，这种操作模式不是普通的票据质押融资模式，而是类似于常见的在线“炒票”模式。 通常的在线“售票”操作方法中，通常需要票务中介角色，但项目介绍中没有提到有无中介。 在收益部分，根据项目介绍，总收益100元、财源宝净利润25元、投资者净利润75元，其收益不是来自“债务人”鹤壁某股份有限公司的还款，而是票据交易差额。 换句话说，这项业务的本质是平台筹集投资者的资金，炒股，分割收益。

年12月30日上午，《每日经济信息》记者与财源宝方面取得联系，表明身份和采访意图后，财源宝接线员表示将安排相关人员回答。 但是，在发出消息之前，记者还没有得到回复。

值得注意的是，该项目能实现高收益的关键是迅速转卖票据以赚取差价。

但是，广东南方金融创新研究院研究员徐北特约对《每日经济信息》记者表示，不大可能承兑汇票并迅速转卖。

“银行开始开承兑汇票后，要求进行实际的业务交流。 承兑汇票实际兑现时，持票人应当持有对应的合同、收据，并符合一定的经营范围。 持票人提供的发票不一定是出票人开具的，但要求是同一或相关的领域。 所以承兑汇票的转卖，是受让人要求的，不是所有企业都能做。 另外，炒票有假币多的风险，检票也要消耗一定的时间。 承兑汇票可以在极短的时间内转卖，理论上可以，但不太容易实现，现实中很少有这种操作。 ’徐北告诉记者。

据了解，银行给予兑现的票据必须具备以下条件。 (一)未到期的商业票据为正本，票据合法有效，未注明“不得转让”、“质押”、“委托收款”等文字。 (二)持票机构与商业票据发行人或者直接前手之间有真实合法的商品交易关系时，贴现票据项下的商品、劳务交易合同原件及复印件、贴现申请人与其直接前手之间根据税制相关规定开具的增值税发票或者普通收据的

大众金融:项目综合年化利率为26%/

项目名称:

票宝项目系列

借款总额: 5000万元

借款利率:综合18%~26%

借款期限: 1个月、3个月、6个月

根据人们金融网站披露的消息，该项目用于借款人承接浙东邑盛投资管理有限企业(以下简称东邑盛投资)、借款人承接银行票据业务，受托人为浙江人金融服务外包有限企业。 每月付息，到期后一次也不重复还款。 根据网站上公布的三个项目，综合年化利率达到18%~26%。

面对如此高的票据收益率，网站认为，人们的“票据”是向原有的“银票贷款”产品的升级，原有的“银票贷款”产品受到将票据质押给平台的影响，借款人的资金录用效率低下。 为了进一步提高资金的招聘效率，人们的金融将借款资金与单一的银券挂钩，可以大大提高借款人手形贴现业务的操作灵活性，大幅提高资金的周转率，使资金的收益率提高数倍。

对此，《每日经济信息》记者以投资者的身份咨询了人们的金融法定代表人李敏。 她说，借款人是专门开立票据的，他们的资金循环很快，有时一笔资金每天可以领两次票。

“现在的售票模式已经改变了。 引进担保公司，资金封闭运营，专款专用，只做票据贴现业务。 基本上一天循环一次。 收益率之所以高，是因为发行门票很专业，赚取民间和银行之间的折扣差距，首先通过自身循环快来赚钱。 借款人赚取的民间和银行贴现收益只有15-20BP(0.01%，最高年化收益在30%以上，资金一天周转两次就麻烦了。 ”李敏说。

记者了解到，一家中小企业去银行贷款时，银行会发放信贷，但如果没有这么多资金，中小银行就会倾向开票，公司会在银行存入保证金，比如30%、40%、50%的保证金比例。 这些借款公司收到票据后马上转移资金，把票据交给一家公司，票据就会打折，从而产生票据诉求方。 这样，你就可以通过倒票来获利。

这不能不让人想起刚刚发生事故的中汇在线。 中汇在线公开的业务模式是利用现有票据的现金化，在银行开立新票据，实现快速周转、循环操作，实现高收益。

那么，就像一般金融所说的那样，资金基本上每天循环一次，能获得那么高的收益吗？

棕榈树洪自华首席执行官告诉《每日经济信息》记者，如果资金能够每天循环一次，就能实现收益，但可能性很低。 因为不是每天都能做得很好，所以生意好的时候可能每天都有，但是做这种生意期限很短，拿到票后，很难马上转卖每天都能实现。

“这种商业模式不适合在p2p上做。 要说为什么，那是因为不能当铺。 门票当天交易完成。 在这个过程中，平台实际上扮演着票据的中介角色，而不是像通常的方法一样(把票握在自己手里，再贷款给对方)。 和票据质押没什么关系。 这意味着这家公司在做票据生意。 p2p投资者请他借流动性贷款来开卷票据。 ”洪自华说。

李敏也说，这些票据不当铺。 另外，李敏说:“浙江东邑盛投资管理有限企业以前是我的，现在交给借款人了，和我无关。 为什么要交给借款人？ 借款人是自己的企业，所以很担心。 我给他转的企业很干净，为了保障我们的资金安全。 ”

但据工商新闻报道，去年9月30日，浙江东邑盛投资管理有限企业的法定代表人由李敏变更为陈辉，但股东结构未变。 也就是说，李敏仍然是控股股东。

李敏告诉记者，他和陈辉不是朋友，他以前只是在票据业务上合作过。 关于如何进行资金隔离，她说，尽职调查小组有拉票的能力和经验，将财务(拉票专家)派往东邑盛进行投资。

洪自华告诉记者，这种模式相当于向借款公司提供流动性贷款，如果借款人是自己的企业，说资金封闭式运营是骗人的，和票据质押没有任何关系，那等于自融。