“外管局：国际收支新常态资本金融项双向波动”

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◎经记者万敏出生于北京

“由于我国经济对外开放程度越来越高，跨境资本流动渠道越来越丰富和便利，一些行业的跨境套期保值投机活动也需要密切关注。 》昨天( 3月31日(国家外汇管理局)以下简称外管局)发表的《年度国际收支报告》)以下简称《报告》。 《报告》指出，内外部环境中不稳定、不明确的因素依然存在，我国跨境资本流动的波动性可能会加大，但国际收支差额有望继续进行适度规模、整体可控的调整。

另外，外管局最新统计数据显示，年中国国际收支继续呈“双顺差”格局。 那一年国际收支总盈余为2579亿美元，比去年下降48%。 其中，经常项目盈余2197亿美元，增长48%； 资本和金融项目为382亿美元，减少了89%。

外汇资产向市场主体的转换

外管局预计，明年我国国际收支也将呈现“经常项目盈余、资本与金融项目双向波动”的新常态。 跨境资本流动容易受到汇率、利率、市场预期等因素的综合影响。 从国内环境来看，在国内经济从“三期重合”过渡到新常态的过程中，市场主体对经济下滑、金融和房地产行业风险积累等因素非常敏感，“资产外汇化、外债举债”等资产负债结构的调整可能会持续。 这些因素叠加在一起，短期内加大资本和金融项目的双向波动。 《报告》指出，西藏汇算清缴和偿债是外汇分流的首要途径，在人民币汇率趋于均衡合理水平且双向波动明显增强的情况下，国内公司和个人的调整优化了资产负债表。

国内外汇存款和贷款数据表明，外汇存款的部分贷款差额利润由银行在境外运用，是其他投资资产项目下推动我国对外贷款和资金境外存放等大幅增长的重要原因，外汇资产仍由国家集中持有分散持有至市场主体，但其支配权仍由国内主体 同期，国内公司加速偿还前期借出的大量美元债务。

外管局表示，今年将加快建立宏观审慎监管框架下的外债和资本流动管理体系，完善政策储备和应对规划，严厉打击外汇行业违规经营和违法犯罪行为，保持对异常跨境资金流进出的高压态势。 在防止跨境资本冲击的前提下，今年将加快人民币资本项目挤兑等重要改革。

中国人民银行总裁周小川3月29日在博鳌亚洲论坛上表示，希望今年能彻底清理外汇管理条例。 从新规则来说，中国基本上可以实现资本项目的可兑换性。

对外投资收益增加了10%

对于市场上存在的国际收支表的“净误差和泄漏”项目在一定程度上反映了热钱流动的说法，此次《报告》特别明确。 “净误差和泄漏的方向与跨境资本流动没有必然关系。 ”2009年2009年间，中国年度国际收支平衡表的净误差和泄漏都为负，但除了年外，其他各年我国面临的都是资本流入和人民币升值的压力。 从国际上看，日本2007年~ 2007年，德国2003年~2009年年均连续6、7年出现误差和泄漏，在此期间欧元和日元上涨或下跌，宏观经济状况波动也很大。

今年1月，高盛发布的一份研究报告指出，中国国际收支平衡表误差项目数字的扩大可能反映出资本在秘密外逃，中国央行期望人民币汇率未来稳定阻止这一势头的蔓延。

但是，从外管局来看，我国的误差和泄漏规模一直在合理范围内。

一位金融机构分析人士对《每日经济信息》记者表示，今年跨境资本流动的方向可能更为复杂，但具体规模并未从国际收支表的一个数据指标中特别清晰。 由于所谓“热钱”的进出方法是保密的，所以只能通过官方统计以外的许多复杂的路径流程，根据多个数据进行方向的估计。

此外，《报告》明确指出，投资收益率为负不代表我国对外投资损失。 实际上，全年中国对外投资收益1831亿美元，比上年增长10%的外来投资利润利息、股息红利支出2429亿美元，比上年下降7%，收益项目逆差收窄。 此外，全年中国盈利项目收入2130亿美元，比上年增长16%，支出2471亿美元减少6%；逆差341亿美元，缩小57%。 其中，员工薪酬258亿美元，扩大60%。 投资收益为599亿美元，减少了37%。