“人保集团巨额IPO仍差钱 抛160亿次级债计划”

今年以来，香港证券市场最大的IPO人保集团( 01339，hk )H股昨日) 11月26日)正式公开上市，预计12月7日开始在香港联交所主板挂牌交易。

人保集团此次计划发售68.98亿股h股，其中5%在香港公开发行，95%为国际销售，定价区间为3.42~4.03港币/股，按中间价3.73港币/股计算，融资净额为248.79亿港币

《每日经济信息》记者观察到，人保集团此次ipo规模较大，但难以掩盖其“坏钱”的现状。 招股书称，11月22日，人保集团股东批准了发行160亿元以下人民币次级债的提案。 企业还表示，将在“尽快可行的时间”发行45亿9800万股以下的a股。

放弃160亿次债务计划

根据人保集团的股票公募书，11月22日，股东批准了向符合相关监管规定的合格投资者发行总额160亿元以下的次级债的计划(建议发行)。 预计为8年，股东建议将发行所得款项用于企业本金总额约100亿元的未偿还次级债再融资、补助资本的补充等。

拆除称，该次级债计划将于明年发行，但人保集团表示需要监管部门的批准。

据新闻报道，截至6月30日，人保集团还款能力充足率为156%，接近保监会150%的标准。 其中，人保财险184%，人保寿险136%，人保健康101%。 后者是截至9月30日还款能力充足的第I类，这意味着需要补充资本以提高还款能力。

但是，根据保监会年度《保险企业次级债管理办法》，保险集团企业不得募集次级债，保险运营企业累计未偿还次级债本息额的，超过上年度未核定净资产的50%也不得募集次级债。

人保集团招股书显示，截至6月30日，人保财险、人保寿险和人保健康累计次级债本息额与年未核定净资产比例分别为55%、39%和101%，参照上述标准，只有人保寿险要求发行次级债

人保集团表示，如果不批准发行次级债，筹集追加资金的能力将受到严重的不利影响。

业绩受到银保新政的影响

人保集团上半年归属于企业股东的净利润为49.23亿元，比去年同期上涨21.88%。 其中，人保财险实现65.76亿元，人保寿险实现9.12亿元，比去年同期增长超过20%。

相比之下，人保健康上半年亏损2.97亿元，亏损额比去年同期扩大59.67%。 此外，理财业务净利润也大幅减少，人保理财企业上半年实现净利润2.53亿元，比去年同期减少60.22%。

公募书中表示，受银保新规的影响，人保集团的人身保险业务和健康保险也面临压力。 银保新政实施后，银保渠道网站数量有所增加，但相对有效的银保渠道网站数量(指相关期间内每月至少发行一份相对有效保单的网站数量总和，除以12或该期间内的月数)有所减少。

与aig合资建设保险公司

根据股东募集书，包括aig在内的17家基础投资者，同意以发行价购买共计17亿6900万美元的可购买人保股份。

aig作为人保集团此次h股ipo的最大基础投资者，合作是有条件的。 此前，aig方面表示，双方将成立合资公司，共同在中国销售人寿保险。 关于“合资公司”，曾经被认为是合资寿险企业。

根据人保集团招股书的介绍，以上合资企业不过是保险代理企业，拟通过分布于中国全国、重点在主要城市的专业保险代理队伍流通寿险和其他保险产品，开展再保险和其他相关业务合作。

为了表示诚意，aig同意在上市之日起5年内，不出售购买惠普的25%以上，但在年5月31日前，如果上述合资保险代理企业未获得法律文件或遇到其他情况，aig可以出售所有惠普