“杨德龙：上市企业回购提振投资者信心 值得鼓励”

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中新经纬客户端4月9日电题:“杨德龙:上市公司恢复投资者信心值得鼓励。”

作者杨德龙(前海开源基金首席经济学家)。

茅台( 600519 )股价近期创历史新高，站在900元大关，标志着白龙马股行情越来越激烈。 市场走势出现分化，稍前期热门板块出现回调，市场风格转向蓝筹股，主题素材股出现退潮。

过去三年来，我一直建议大家积极关注支出股，特别是以茅台为代表的支出白马股。 中国是世界上最大的支出市场，拥有世界上最大的人口，支出股往往有比较持久的表现。 因此，无论是从升级的企业品牌的费用品中受益，还是从总费用增加的普通费用品中受益，都有比较大的机会。

茅台股价创新高表明，使用白马股仍然受到各路资金的青睐。 费用股大幅上涨后，周期股有补充的机会。 周期股通常与经济周期相关，数据显示，3月份我国pmi数据已经回落至50多个，进入扩张区间，这个周期板块迎来了利润上升的机会。

江苏省盐城化学工业园发生爆炸事故，化学工业园关闭。 这涉及70多家化工公司，减少了化工领域的供应，有利于化工其他股。 化工股将迎来涨停下跌，带动有色钢铁等周期股的上涨。

今年1月2日，我提交了2019年的“十大预言”，现在已经事先验证了。 其中指出，在经济方面，今年的经济增长率将触底回升，最晚将于年底。 从pmi的数据来看，今年第二季度的经济增长率有可能触底回升。 经济增长将从以往的高速增长阶段进入优质增长阶段，领域利润将进一步向领域龙头企业转移。 龙头企业从过去的估值折价走向估值溢价，我认为高质量的龙头股股权是最具针对性的投资机会。 从外资这两年持续流入的方向来看，资金也流入了优质白龙马股。

从全球来看，近期公布的全球基金数据持续好转，但中美贸易争端形势乐观。

美国劳工部最近公布的非农业者数量也超过了预期。 3月美国非农业者人数增加19.6万人，超过经济学家们普遍预测的17.9万人。 特朗普批评美联储正在拉动美国经济，并提议重启非常规量化宽松措施。 但是，FRB目前的决定是，暂停加息并不减收。 因为现在美国经济没有明显停滞，也不会改变FRB的决定。

回归a股市场，进入今年以来a股市场风向发生巨大变化，放量上升，这肯定了我们去年10月提出的“局面明朗，全面加仓”的看法。 2019年是慢牛的起点，市场单日成交量也很快达到1万亿美元，呈现出年大牛市的盛况，在这一过程中证券商股无疑是受益最多的。 根据已经公布的大型证券公司财务数据，其环比增长60%以上的中小规模证券公司盈利增长率达到环比100%以上。 在证券公司业绩整体回暖的背景下，证券公司商股股价也大幅上涨。

我相信a股市场的“黄金十年”会给国内证券企业带来更大的快速发展机会。 无论是证券公司的顶级股票还是中小证券公司都有成长空之间。 事实上，中国证券企业的净资产和市值与世界各大企业相比还很小。 目前，楼市的资金、银行理财等市场的资金、从之前流传下来的领域退出的资金等众多场外资金正等待入场，未来将成为股市的援军。 所以我认为证券股有中长时间的投资机会。

今天伊利股份( 600887 )公布回购方案，企业拟采用自有资金以每股35元以下的价格回购企业a股股份，回购数量在1亿5000万股以上，且在3亿4000万股以下，也就是公告发布日企业总股本的5%以下。 公告指出，企业通过制定股份回购计划，体现了企业对长期内在价值的坚定信心，目的是让投资者对企业长期内在价值有更清醒的认识，增强投资者对企业的投资信心。 回购完成后，企业计划将股权用于股权激励计划的实施，将股东收益企业收益与核心团队收益比较有效地结合起来，使各方关注企业的长期快速发展。 以此次回购股份数上限3.04亿股，以及回购价格上限35元/股计算，企业预计将采用超过100亿股的资金。 可以给伊利股份的股价带来很大的利益。

在美国过去十年的牛中，上市公司的回购起着重要的作用。 回购股份可以明确上市公司大股东对企业未来的期望，也有利于减少企业的流通股份，提高企业的每股收益，有利于企业的长期快速发展。 股票神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦分红少，为了回馈投资者，大多采取股票回购的方法，对伯克希尔·哈撒韦的长期股价形成了稳固的支持。 国内上市公司的回购也在这几年开始逐渐增加，特别是成绩优秀的股票。 有资本进行回购的企业，通过股份回购来调动投资者的信心是一个非常好的方法，也是一种肯定和鼓励的方法。

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