“张敬伟：中国经济或迎来复苏的新周期”

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张敬伟

中国经济发出恢复的信号。 2019年3月，全国居民费用比去年同期上涨2.3%。 全国工业生产者出厂价格比上年同期上涨0.4%，比上个月上涨0.1%。 虽然cpi和ppi两个物价指数上升，存在生活通货膨胀的担忧，但从经济宏观上讲，ppi的上升代表着工业产品价格的上升，即大宗商品、非金属产品、钢铁、煤炭、农副食品等的价格上升，一方面强调中国供给侧结构改革的成果，另一方面强调市场 因此，经济复苏由一定的通货膨胀(生活和工业)支撑着。 因此，美日货币政策-加息目标必须实现核心通胀指标达到2%。

3月份中国制造业采购经理指数( pmi )为50.5%，比上个月上涨1.3%。 50%被认为是经济荣枯线，不到50%就证明经济衰退，超过50%就意味着经济复苏。 另外，10年期国债收益率从3%反弹至3.3%，这也标志着经济基本面有所好转。 房地产市场迎来了小春，1-2月全国房地产开发投资比去年同期增长11.6%，也有中央城市落户放松政策的刺激，全国各城市房价上涨趋势明显。

中国经济将迎来~年经济复苏那样的新周期。 4月9日，国际货币基金组织( imf )发布的《世界经济展望》报告显示，2019年全球经济增长预期将从1月报告的3.5%下调至3.3%，中国经济增长预期将从6.2%上调至6.3%。 由此可见，国际社会对中国经济也抱有乐观的期待。

中国的经济复苏与~年的经济复苏相似。 足年中国和全球市场的风险因素——美国的贸易保护和单边主义。 年是“美国优先”的一年，美国引起了与世界的贸易摩擦，中美贸易摩擦升级，引起了世界市场的不安。 此外，美联储加息也给新兴市场带来了债市“三杀”的混乱。

中美将开始高级别贸易协议。 在刚刚结束的第九次协商中，中美双方达成了接近签署协议书的协议。 中美贸易“和解”迫在眉睫，中国市场解除了最大的外部警报。 这是中国经济恢复的外因。 美国经济的下降趋势是，白宫不断向美联储施压，阻碍美联储加息降息进程，波及中国和新兴市场的效应下降，中国的股票债权汇市也呈现稳定良好态势。 外部风险因素降低，中美贸易摩擦压力缓和，中国经济可以轻装上阵。

中国经济内的原动力增强。 另一方面，中国的减税·费用削减总额为2万亿元，包括1万亿元规模的增值税减税奖金、社会保障率下降给公司带来的大红包、3000元规模的费用削减的大礼包。 中国的减税、削减费用，给整个市场带来了内生动力，为市场主体提供了可持续快速发展的新动能。 另一方面，中国也提出了支持中小企业迅速发展的政策。 六项措施旨在消除中小企业快速发展的痼疾，特别聚焦中小企业融资难、融资高的难题。

中国抓住5g技术商用化的契机，将继续要求三大电信运营商高速降薪，同时通过外商投资法，引进外国电信运营商参与中国电信市场竞争，不仅反超国内电信市场的有序竞争，还将给予市场主体和客户越来越多的红利。 此外，拥有9亿多移动网民的中国市场提供了正好与时俱进的5g技术环境。 5g的广泛应用，或者可以成为从“互联网+”到“智能+”的新兴生产力。

尽管如此，中国经济是否进入复苏周期，仍然有不明确的因素。

美欧两大经济区块因飞机补贴问题正在进行新一轮贸易战，美国出台了110亿美元的关税惩罚名单，欧盟准备了200亿美元的报复关税名单。 美欧贸易摩擦的不明确性，不能忽视对中国和世界经济前景的负面传导。 另外，英国脱离欧盟的“欧盟”已经成为影响欧盟和全球市场的最大的“灰色犀牛”。

从内因来看，cpi指数已经有通货膨胀的趋势，如果持续上升，就会制约政策的放松力。 房地产市场好转也是值得关注的因素，形成过热防止和增长依赖的老问题需要采取新的措施。 外部压力得到缓和的经济增长措施也需要适当调整。

(作者是中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)。