“张翠霞：A股重挫 后市仍有修正机会”

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中新经纬客端5月6日电题:“张翠霞:a股下挫后，市里仍有修正的机会。”

作者张翠霞(益学投资金融研究院院长)。

5月6日，深沪两市股指延续节分前的调整走势，在利空信息的影响和冲击下，形成了低开低走的弱势走势，波动率大大超出预期。 从全天股指跌幅较低的局面来看，全领域细分指数全线下跌，形成了对股指的全面利好空冲击。 其中，银行、石油跌幅最少，跌幅小于-3%； 证券、电信运营、软件服务、船舶、通信设备等前期强势板块跌幅最大，平均跌幅超过-8%。 二级市场投资者极度不稳定恐慌的抛售操作，就是调整浪潮风险，加速清盘。

从上海综合指数来看，跃空杀倒长阴线已经接近中长时均线2850点至2900点的区域； 在深市三大股指中，创业板是指三浪技术调整达到120，250天线的强劲支撑附近，这个位置的跳跃空的跌倒没有时间长周期的持续性。

笔者追溯本轮市场反弹的逻辑如下:1)央行信贷流动性的大幅支撑，至今仍符合预期方向的宽松货币政策导向2 )宏观数据显示，中国经济企业将稳定向好格局确定，一季度和四月份数据总体良好， 不支持股市长期下跌的持续性3 )财政政策继续推动更大规模的减税、省钱，超出预期的推动力有助于改善上市公司的盈利能力和预期； 4 )控制msci嵌入因子的上升，预计到5月末将迎来首次从5%上升到10%的增量资金，有利于股市在5月形成先发后扬的行情； 5 )科创板考试报名制稳步推行，有利于此时充分释放风险，营造良好的市场氛围6 )中央政治局会议定位金融与实体经济共生共荣关系，缓解民营公司困境，刺激费用等政策有利于长期树立信心，

在消息方面，中国人民银行决定自2019年5月15日起，对聚焦当地、服务县域的中小银行实施较低的优惠存款准备金率。 约1000个县域农商行享受该优惠政策，拟释放长期资金约2800亿元，发放民间和中小企业贷款。

5月6日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业pmi )为54.5，比3月上升0.1个百分点，为年6月以来的高点，标志着服务业经营活动进一步扩大。 4月财新中国综合pmi创下52.7的纪录，低于3月0.2个百分点。 中国经济仍然表现出良好的韧性和高景气度。

5月5日下午，福建省人民政府与中国联合网络通信有限企业在福州共同签署“数字中国”战术合作框架协议。 福建省政府支持中国联通( 600050 )投资福建“互联网加”产业，加强政策性诱惑，增加专项预算资金投入，支持数字经济相关要点行业和项目。 中国联通加强基础互联网建设，加快引进nb-iot、emtc、4g通信网络等，总体上是有利于实体经济稳定中良好运行的积极措施。

后市股指在风险清零后，预计股价形成主要上涨波的多头攻击力会更强。 结合盘中央行定向降准和市场关怀的意图，评估后市的大致率，有时也会出现政策互助拳。 这基本可以确定股市此时持续调整力度不足，因此过度恐慌跳空下跌是不可持续的，后市也有修正的机会。

上证指数周线分解图解2019-5-6

创业板指数周线分解图解2019-5-6

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