“稳金融组合拳下半年继续发力 专家预计逆周期调节力度有望加大”

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主持人杨萌(中央经济实务会议，要在合理区间运营经济，更加稳定就业、金融、外贸、外资、投资、经济，增强市场信心，提高人民群众的获得感、幸福感、安全感，维护经济持续健康快速发展和社会大局稳定。 今天，本报从金融、外贸、外资及投资等方面整理了半年来我国经济的运行情况。

本报记者刘琪

去年7月31日，中央政治局召开会议，强调以“稳定增长”为主要目标，提出稳定就业、稳定金融、稳定外资、稳定投资、稳定预期等六安政策。 年末召开的中央经济实务会议，部署了2019年的经济实务，同时再次重申了“六稳定”的重要性。

会议提出，要进一步稳定就业、金融、外贸、外资、投资、预期，增强市场信心。 分析师认为，“稳定金融”排在“六稳定”的第二位，其重要性可见一斑。 金融稳定对经济稳定运行、社会和谐快速发展、拉动就业有重要的促进作用。

在谈到“稳定金融”的含义时，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，当前“稳定金融”应包括两个含义。 首先是防范系统性金融风险，保持金融体系稳定运行。 这已进入三大攻防战之首，是当前和未来一段时期经济工作的重点之一。 其次是稳定金融对实体经济的支持。 金融体系必须加大对实体经济的资金支持力度，并诱惑公司适度降低融资价格。

在稳定金融对实体经济的支持方面，上半年央行继续推行广泛的货币政策，1月至6月dr007较年下半年持续下降约10个基点。 并且，央行通过实施下调、定向、tmlf (便利定向中期贷款)等政策工具，着力开通从“宽货币”到实体经济的“宽信用”的传导渠道。 从1月到5月，可以看到包括信用、m2、社会融资规模等在内的金融数据出现反弹。

在政策支持方面，银保监会先后发布了若干文件，从考核指标入手，加大正向激励力度，并为银行建立了民间和微型公司贷款完全免责和容错纠错机制，要求银行“敢贷款、借贷

截至5月底，普惠小微贷余额10.3万亿元，比去年同期增长21%，远远超过同期13.4%的贷款整体增速。 在融资价格方面，自去年年末以来，包括信用、债券等融资工具在内的公司整体融资价格呈趋势下跌。

防范金融风险也是“金融稳定”的关键。 以近期银行领域的突发事件为例，央行等部门通过加印同业存单、新增再贴现和slf限额、提高头部券商短融结余上限等措施，切断了风险在组织间、市场间的扩散和传播。

从上半年情况看，稳定金融积极有序推进，金融服务实体经济实力持续增大，化解重大金融风险取得积极进展。 今年下半年，“稳定金融”政策发挥作用的点又有哪些？

“下半年金融体系支持实体经济的诉求将进一步上升。 ”王青认为，下半年货币政策将进一步向稳定增长方向微调，逆周期调节力度有望加大。 央行今后将继续保持市场流动性合理充裕，实施结构性货币政策与利率合并等措施，进一步通过货币政策传导机制，推进“宽贷”向实体经济传导的“宽贷”政策 信贷、m2、社会融资规模等金融数据反弹势头可能略有加快。

她补充说，在具体的政策工具方面，预计下半年将再下调两次，中小企业的tmlf、再贷款再贴现操作也将进一步编码。 下半年利率合并有望取得实质性进展，公司通常贷款利率会有一定幅度的下降。 目前，全球主要经济区块货币政策正在缓慢转型，包括美联储降息预期有所上升，国内货币市场政策指导利率也有可能下调。 从整体上看，下半年金融支持实体经济在“量”、“价格”的两端存在于力空之间。