“顺丰“危机”时分：净利快被中通追上，NO.1交椅不保？”

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中新经纬客户端3月25日电(熊思怡)日前，顺丰控股和中通快递相继公布了全年业绩。 从利润来看，中通快递已经无限接近顺丰控股，市场上“中通将取代顺丰成为领域新no.1”的呼声层出不穷。

顺丰快递中新经纬熊思怡摄影

非经常性损益“惹祸”

财报数据显示，去年中通快递和顺丰控股分别营业收入176.04亿元和909.43亿元，两者差距为4.17倍。 另一方面，全年快递调整后的净利润为42.01亿元，顺丰控股集团的归母净利润为45.56亿元，相互接近。

值得注意的是，快递调整后的净利润同比增长30.1%，顺丰控股的母净利润同比减少4.57%。 方正证券( 601901 )解体显示，顺丰控股集团母净利润下跌4.57%。 一方面受到去年同期处置丰巢产生10亿以上非经常性损益的影响，另一方面短期未盈利的新事业加速发展，进行了高额的研发投资，损失持续扩大。

顺丰控股转让了丰巢科技部分股权，全年直接投资收益5.67亿元，持有丰巢科技剩余股权公允价值重测确认的投资收益5.36亿元，两项收益合计超过10亿元。 这个非经常损益推高了顺丰控股年的归母净利润，也为顺丰控股年的归母净利润增长率的计算设定了较高的基数。

顺丰控股集团年度投资收益情况图片来源:顺丰控股集团财务报告

另外两家企业的财报显示，全年快递业务量为85.2亿件，比去年同期增长34.7%。 快递在钱包纸上自称，这个增速超过了领域平均增速的10.5个百分点； 顺丰控股集团全年业务量为38.69亿元，比去年同期增长26.77%。

“赚10元拿8元开新店”

回顾当年，顺丰控股收购了以前从广东传来的零担公司新邦物流、dhl香港和北京100%的股份，分别出资17亿元和55亿元。 与参加美国物流服务平台flexport新一亿美元融资的夏晖集团、招商局、中国铁路总企业合作，发展冷链、海运等业务。

据此，年顺丰控股集团在收购和投资上花费的金额超过了70亿元。 70亿是什么概念？ 顺丰控股集团的年净利润超过45亿5600万美元。 并且，根据wind信息，a股3595家上市公司中，年净利润达到70亿的只有67家。

万通集团创始人冯仑在某Wechat公共平台的文案中指出:“有人评价他(王卫)说:“王卫勇敢、大胆扩张，赚10元后拿8元开新商店。” ”

华创证券的解体也指出，顺丰控股公司的新业务投入加速，本期利润受到挤压。

年王卫在谈到顺丰未来的快速发展思路和策略时，表示要把顺丰建成“物流商场”。 王卫的观点与中国物流学会特约研究员杨达卿一致认为，后者认为物流之争已经走向生态圈之争，各方之争获胜的地方是产业生态“护城河”的谁能更广阔、更大。

根据申万宏源的分解，目前顺丰相当于2000-2004年的ups、fedex。 ups、fedex在2000年左右营业收入明显放缓，之后由于并购向综合物流商的转型，在新业务的带动下营业收入增长率明显上升，roe在前2-3年出现下跌，之后逐渐经历了企业稳定回升的过程。 顺丰从年开始扩大重品、冷运等新业务，在新业务培育过程中营业收入保持较高的增长态势，但-年roe下跌态势比较明显，随着新业务盈利能力的改善，预计2019-年roe将稳定回升。

wind数据显示，-年顺丰控股净资产收益率roe (平均)依次为39.4%、17.94%、13.16%，下跌趋势明显。

“综合物流服务运营商no.1”是谁？ [/s2/]

事实上，随着快递领域进入增速换挡期，顺丰控股和中通快递已经走上了多元化的快速发展之路。 中通快递也同样在进行投资布局，也将进军物流快递、仓库、国际物流、货代等行业。

方正证券表示，通过全面配置道路物流，多方业务合作快速发展。 在快运方面，快运业务量保持较高增速，市场估值70亿左右，持续带来增长动力。 在跨境物流方面，中通秀站全年带来12.79亿货代收入，增长动力强劲。

中通快递拍摄新经过熊思怡

从这个维度来看，顺丰控股和中通快递的“快递领域no.1”之争已经上升为“综合物流服务商no.1”之争。

在这个增长空之间更广阔的行业里，顺丰控股、中通快递这两家企业未来的快速发展充满了机遇和变量，未来鹿死了谁会得到还不知道。 (中新经纬APP ) )。