“放弃加息后降息或指日可待，美联储终与特朗普“统一”阵线？”

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摘要

股市已接近历史新高。

美联储回归，更有可能支持市场，降低利率而不是提高利率。

经济基本上处于温和的环境中，经济衰退可能比以前想象的要远。

未来12-18个月内股市有可能大幅上涨。

资料来源:金融交易

SDR标准普尔500指数ETF(spy )目前比去年12月的低点高出24%左右，预计将突破历史新高。 新的高价似乎不可避免，但更重要的是，标准普尔500指数和股市持续上涨，有可能在牛市下跌之前达到更高的水平。

资料来源:储存图表

随着通货膨胀、低失业率、健康的顾客情绪、强劲的公司利润和美联储的支持，股市处于非常积极的气氛中。 此外，美联储在回归的同时，似乎也采取了支撑经济增长的货币政策。

经济衰退可能比许多市场参与者想象的要远，但金融工程可以将美联储的衰退推向更远的地方。 对利率逆转的担忧被夸大了，市场部门的表现显得极为乐观。

估值比一年前便宜得多，收益持续上升，市盈率可能会更高。 最终，更高的收益和市盈率的扩大应该会使标准普尔500指数/spy指数和整体股市从目前的水平大幅上升。

spy是世界上第一个最受欢迎的etf。 其目的是模拟S&P500品种指数的准确动向。 spy指数基金拥有约2500亿美元的净资产，但基金每股的股票数量只占股票持有率的一小部分。

spy向投资者提供了S&P500种指数，该指数被广泛认为是美国股市最重要的平均水平。

ycharts数据

可以看到，spy和S&P500品种指数的性能在过去的5年中基本相同。 这也适用于其他时间间隔。

请不要在意什么样的噪音。 经济状况良好

经济数据表明经济继续保持强劲和扩大。 4月，ism制造业指数为55.3 (比预期好)，非农就业人口比预期高12% )，失业率仍为3.8 ) ) (为数十年来的最低水平)。

另外，通货膨胀温和，不太热也不太冷，对经济基本完美，客户感情也健康，不自信，但正好有好处。

最新的客户信心指数为96.9，表明客户对经济的信心在健康水平上。 另外，这是因为去年年末恢复了91.2级的健康。

客人的心情

资料来源:贸易经济

最新的通胀数据cpi为1.9%，表明经济中的通胀水平非常健康，低于美联储的目标利率2%。 另一方面，cpi从今年早些时候不足2%的水平出现了健康恢复，而cpi从去年第三季度开始接近3%的水平出现了健康下降。

cpi通货膨胀

目前，通胀处于温和水平，因此美联储几乎没有理由提高利率。

美联储已经站在我们这边了

cpi为1.9%，但PCE (通过FRB的通货膨胀指标)仅为1.5%，同时连续7个月远远低于2%。 美联储的首要作用是促进价格稳定(将通胀率保持在2 )左右)，因此似乎没有理由提高利率(除非通胀率突然上升，否则短期内似乎极其不可能)。

电脑通货膨胀

资料来源:库存管理系统

事实上，很可能会看到利率下降，而不是利率上升。

芝加哥商品交易所集团( cmegroup )的FRB提醒工具) fedwatchtool )清楚地表明，利率很可能在目前水平或一年后下降。 现在利率有54%的机会，一年内维持现在的水平。 此外，利率下调0.25个基点的可能性约为35%，利率下调50个基点的可能性约为10%。

资料来源: CME集团

目前，美联储似乎没有任何理由提高利率。 因为通货膨胀进一步下降，远远低于美联储目标利率的2%。 另外，FRB可能会因为加息后市场的进一步动荡而受到谴责。 之后，会发生市场动荡。 市场没有任何理由，利率也不会进一步上升。 美联储最近收购的鸽派观点是股市迅速发展的非常强劲的顺风。

收益出乎意料地上升

迄今为止，我们看到了一些龙头企业发布了盈利报告，其中大部分是银行，但两大主要机构摩根大通( jpm )和富国银行( wfc )的利润率远远超过了每股盈利预期。

我相信利润很快就会全面展开，公司的每股利润和收益很可能会好于预期。 事实上，摩根大通和富国银行的利润很可能是许多大企业利润的前奏。

积极行业回归领先地位

回顾年12月末以来领域的业绩，可以发现风险明显回到了谈判桌上。 这意味着目前的上升势头有了实质性的动力，我们有可能大幅上升。

看到防御性较强的板块再次退居二线，由于首要业务，医疗保健和公共事业自去年底以来明显不好。

相反，我们发现“高风险”板块在这方面大幅领先。 非必有品种从底部上涨30%，即将创历史最高纪录。 另外，通信服务和科学技术领域目前处于历史最高水平。 科技股在不到四个月前的低点上涨了惊人的35%。

难以置信的是，看到这些行业处于领先地位，很可能会继续主导整个市场。 其他需要观察的行业是材料和工业板块。 最后，金融类股看起来极为乐观，尽管过去一年表现不佳，但该集团的股价仍有可能大幅上涨。

12月以来一直在下跌

非必需的: 30%

必须品: 16%

能量: 27%

财务报告: 23%

医疗: 11%

工业: 29.5%

材料: 23.5%

不动产: 23%

技术: 35%

信息表达: 28%

公共事业: 13.5%

随着科学技术、通信和自由领域明显领先，应该看到股市从现在开始持续上涨。 此外，还有工业股、原材料股，也许是最重要的金融股，也有可能成为领头羊。 房地产市场也相当不错，目前处于历史高点附近。 总体来说，领域的表现似乎非常健康，表明股票应该继续上涨。

美国的gdp增长

根据目前的预测，今年的国内生产总值放缓至2.1%，年为1.9%，2021年为1.8%。 现在我没有明确经济放缓是如此顺利和渐进，但与此同时，我没有理由怀疑这些预测。

现在没有迹象表明经济衰退已经迫在眉睫，今年和明年可能都不会出现。 另外，我们看到的比较强劲的经济数据和第一季度可能看到的整体强劲的企业收益，增加了经济衰退比以前预计的要远的可能性。 此外，美联储似乎再次重返市场，美联储的支持政策可能会使经济进一步衰退。

这是因为，除非看到美国经济陷入衰退，否则就看不到股市上熊市的迅速发展。 如果不认为是熊市，也许可以看到目前牛市行情的延续，更高的收入和更高的倍数。

利率会逆转吗？

关于利率反转的恐惧有几点。 首先，短期利率大多高于5年期，但没有出现大的反转(例如2年期和5年期的利率超过10年期和30年期)。 所以，它可以称为比较小的翻转，而不是像2000年或2005/2006年看到的那样最初的翻转。

ycharts数据

其次，我们以前也见过类似90年代中期的反转，但它没有引起经济衰退和股市熊市。 第三，也许是最重要的，债市大幅拉平或反转，只是债券投资者预计未来长期利率将会下降，并不一定意味着经济衰退将开始。

诚然，降低利率与经济衰退和股市熊市有关联，但在当前的经济环境下，降低利率并不一定意味着经济衰退迫在眉睫。

相反，美联储为了避免经济衰退而降低利率，有可能暂时不会引起经济大幅放缓和股市熊市。 当然，美联储不能永远不让经济衰退，但是如果采取正确的经济政策，美联储将降低利率，几个季度甚至几年内都有可能不会出现经济衰退。

底线；底线

股市正在暴涨。 这是有充分理由的。 因为美联储似乎再次支持股市。 另外，美国经济目前基本处于“黄金地带”，通货膨胀率相对较低，因此美联储无法提高利率，明年有可能降低利率。

预计gdp增长将放缓，但衰退似乎还不近眼前。 此外，美联储有可能恢复宽松政策，这将进一步加剧潜在衰退，有可能持续到2021年或更久。

公司的利润可能很强，但是如果年预测一定的话，S&P500种指数的预测市盈率只有17倍左右。 另外，经济增长和公司利润增长可能会继续。 因此，未来12-18个月，高收益和多重扩张可能会大幅推高股市。

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